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Principais conclusões
- A desalavancagem é o processo de redução da alavancagem através da redução da dívida, por vezes através da venda de activos.
- A desalavancagem do consumidor pode ocorrer priorizando o pagamento da dívida em detrimento dos gastos.
- A desalavancagem do consumidor numa economia pode reduzir os gastos totais e aumentar a taxa de poupança.
- Às vezes, ter alavancagem faz sentido e a desalavancagem nem sempre é benéfica.
Como funciona a desalavancagem
A desalavancagem é uma medida tomada por uma empresa, uma família ou um governo para reduzir a sua alavancagem financeira. “Alavancagem” é o termo financeiro para a dívida utilizada para adquirir ativos ou investimentos. Simplesmente falando, você está usando dinheiro que não tem e precisa pedir emprestado. A desalavancagem é o oposto. É o processo de saldar essa dívida. Na pior das hipóteses, isso é feito através da venda de ativos existentes.
Tipos de desalavancagem
Qualquer entidade, seja um consumidor, uma empresa, um investidor ou mesmo um governo, pode passar pelo processo de desalavancagem. Veja como funcionam os diferentes tipos de desalavancagem.
Desalavancagem para os consumidores
Os consumidores contraem dívidas por diversos motivos. Isso pode incluir hipotecas, empréstimos para automóveis ou dívidas de cartão de crédito. Por vezes, as condições económicas ou a própria situação financeira de uma família podem dificultar a gestão do montante da dívida. É aí que os consumidores podem considerar a desalavancagem.
Observação
A desalavancagem para os consumidores ocorre quando estes dão prioridade ao reembolso das suas dívidas acima dos gastos, quando sentem que o nível das suas dívidas pode não ser sustentável para eles.
Embora uma mudança dos gastos para o serviço da dívida possa ser a forma mais comum de desalavancagem, outras formas pelas quais os consumidores podem desalavancar é contraindo menos dívidas novas ou mesmo anulando dívidas incobráveis antigas.
Uma forma de os consumidores medirem a sua alavancagem é observando o rácio do serviço da dívida das famílias. Isto é calculado dividindo o total dos pagamentos trimestrais da dívida das famílias pelo rendimento total disponível das famílias.
A desalavancagem do consumidor também pode ser utilizada num contexto macroeconómico. Quando as famílias numa economia começam a pagar dívidas em massa, isso é chamado de desalavancagem. Normalmente, quando isso acontece, os gastos do consumidor caem, porque os fundos que poderiam ser gastos são usados para pagar cartões de crédito ou empréstimos para aquisição de automóveis.
Um exemplo de desalavancagem do consumidor é a Grande Desalavancagem que se seguiu à Grande Recessão de 2008. A dívida total das famílias duplicou entre 2000 e 2008, depois caiu consistentemente até 2014. Menos dívidas novas foram emitidas e a dívida existente foi paga; consequentemente, os gastos do consumidor caíram e a taxa de poupança aumentou. Na verdade, a taxa de poupança nos EUA mais do que duplicou, desde um mínimo registado em 2005 até 2011.
Alguns economistas acreditam que a desalavancagem do consumidor é prejudicial para a economia – afinal, reduz o PIB. Quando os consumidores não gastam, as receitas das empresas diminuem e os funcionários são despedidos. Por outro lado, alguns economistas acreditam que a desalavancagem do consumidor e um aumento da taxa de poupança são benefícios para a economia a longo prazo. As economias crescem através da acumulação de capital, e o capital só pode ser construído com poupanças.
Desalavancagem para governos
Os governos contraem empréstimos para gastar em programas públicos (entre outras necessidades), e a dívida pública é geralmente considerada segura. No entanto, os governos também necessitam de desalavancagem se se encontrarem em situações em que a quantidade de dinheiro que pedem emprestado se torne insustentável. O incumprimento da dívida por parte de um governo pode ter consequências económicas de longo alcance.
Desalavancagem para empresas
A alavancagem nas empresas pode ser medida através de um rácio de alavancagem, como dívida/capital próprio. O índice é calculado dividindo o passivo total pelo patrimônio líquido total. Qualquer valor acima de 2 é geralmente considerado superalavancado.
Observação
Uma empresa sobrealavancada pode sofrer uma descida da notação da sua dívida, alimentando ainda mais receios de incumprimento da dívida que emitiu, o que pode, por sua vez, afectar negativamente o preço das suas acções. A empresa poderia desalavancagem utilizando o seu fluxo de caixa para fazer face a algumas das suas obrigações de dívida.
Desalavancagem de portfólio
Os investidores institucionais, como os fundos de hedge, muitas vezes têm posições altamente alavancadas. Em tempos de volatilidade do mercado, as posições alavancadas podem levar a perdas. A desalavancagem da carteira é então utilizada por esses investidores para reduzir posições de risco.
O que isso significa para investidores individuais
A alavancagem em si não é necessariamente uma coisa má; é o custo de oportunidade que importa. É possível ter um balanço pessoal altamente alavancado se, por exemplo, você acabou de comprar uma casa. Mas o pagamento da casa substitui o pagamento do aluguel e acabará sendo um grande ativo não onerado.
Por outro lado, os indivíduos que não possuem uma casa, mas têm muitos empréstimos estudantis, dívidas de cartão de crédito ou dívidas de automóveis, provavelmente estariam em melhor situação se desalavancassem. É fácil descobrir.
No longo prazo, o S&P 500 – o índice representativo do mercado de ações – apresentou resultados de quase 10% ao ano durante um período de 10 anos, a partir de outubro de 2022.Se você tem um empréstimo para comprar um carro com taxa de 2,5% ou um empréstimo para estudar com uma taxa de 4%, é uma escolha fácil se você deve pagar a dívida ou investir no mercado de ações. Dependendo da sua situação financeira, você poderá economizar um pouco tanto no investimento quanto no pagamento de dívidas.
Também pode fazer sentido não desalavancar se você estiver economizando para um fundo de emergência ou colocando fundos em uma conta para serem usados em um pagamento inicial futuro. O segredo é estar atento ao seu dinheiro e desalavancar quando for a melhor opção para você.
Perguntas frequentes (FAQ)
O que é desalavancagem forçada?
A desalavancagem forçada ocorre quando um consumidor ou empresa é obrigado a liquidar ativos para pagar dívidas ou reestruturar os termos da sua dívida para evitar a insolvência.
Como investir durante a desalavancagem?
Se os consumidores, as empresas e as carteiras pretendem desalavancar, a partir de Outubro de 2022, todas as indicações são de que a economia se encaminha para um abrandamento. Normalmente, os investidores de longo prazo não precisam fazer muitos ajustes em seu portfólio por conta disso. Mas se procura oportunidades de investimento, considere formas de diversificar a sua carteira, ou pense em investimentos em sectores defensivos, como o consumo discricionário, que normalmente têm um bom desempenho em recessões do mercado.
