O que é bruxaria tripla?

Como funciona a bruxaria tripla

A bruxaria tripla acontece quando a data de vencimento de três tipos de contratos de derivativos coincide. Antes de entendermos a mecânica da bruxaria tripla, vamos dar um passo atrás,

Os contratos derivativos, como futuros e opções, derivam seu valor dos movimentos de preços de um ativo subjacente. Eles podem ser usados ​​para especular ou proteger apostas de investimento. Os contratos de futuros e opções são acordos para troca de ativos subjacentes em data e preço futuros. A data prevista no contrato é chamada de data de vencimento.

A bruxaria tripla ocorre quando três tipos têm prazos de validade agendados para o mesmo dia. Normalmente, esse fenômeno ocorre na terceira sexta-feira do último mês do trimestre. Isso significa a terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.

Os três tipos de contratos de derivativos que expiram no triple witching são:

• Opções de índice de ações: Opções de compra e venda em que o ativo subjacente é um índice como o S&P 500. As opções de índice dão ao proprietário o direito, não a obrigação, de exercer o contrato. A decisão de exercício depende do preço de exercício mencionado no contrato e do preço do índice subjacente.
• Futuros de índices de ações: Contratos futuros de índices de ações em que o ativo subjacente também é um índice e é um acordo (não uma opção) para comprar ou vender um índice de ações em uma data futura e a um preço específico.
• Opções de ações únicas: Contratos de opções que dão ao titular o direito de comprar ou vender ações-objeto de uma única empresa.

Na data de vencimento, os futuros e as opções (se exercidos) devem ser liquidados, o que significa que o ativo subjacente precisa ser entregue ou a liquidação é feita em dinheiro. Os futuros e opções de índices de ações são normalmente liquidados em dinheiro, enquanto você precisa entregar as ações no caso de opções de ações individuais.

Os investidores também podem optar por renovar os seus contratos de derivados, o que significa encerrar este contrato específico que está prestes a expirar e celebrar um contrato semelhante que expira numa data posterior.

Bruxaria Quádrupla

Com a adição de contratos futuros de ações individuais em 2002, que também expiravam nesses dias, o triple witching era às vezes chamado de quadruple witching ou quad witch – porque agora havia quatro tipos de contratos com vencimento simultâneo.

No entanto, em 2020, a OneChicago, a bolsa onde eram negociados futuros de ações individuais, fechou. Embora os futuros de ações individuais sejam negociados internacionalmente em outros lugares, eles não são mais negociados nos Estados Unidos.

Com a cessação da negociação de futuros de ações individuais, existem apenas três tipos de derivativos com vencimento simultâneo em quatro dias do ano. Portanto, não há mais bruxaria quádrupla, apenas bruxaria tripla.

Impacto triplo da bruxaria no mercado

Triple witching é quando os traders de futuros terão que decidir se irão rolar seus contratos e manter uma posição em um contrato não vencido, ou fechar sua posição de futuros, que pode ser de compra ou venda, dependendo da direção de sua negociação original. 

Os traders de opções também descobrem se suas opções expiram dentro ou fora do dinheiro. Nesses dias, os traders com grandes posições nestes contratos podem ser financeiramente incentivados a tentar empurrar temporariamente o mercado subjacente numa determinada direção para afetar o valor dos seus contratos. A expiração força os traders a agir até um determinado dia, fazendo com que o volume de negociação nos mercados afetados aumente. 

Em alguns casos, isto pode ser verdade, mas o triple witching também pode ser um evento bastante calmo, com menor volatilidade e um viés estatístico ascendente (pelo menos para os futuros do S&P 500) durante a semana e no triple witching.

Outro aspecto a considerar sobre como a bruxaria tripla poderia impactar indiretamente os mercados é observar o reequilíbrio dos índices. Os fornecedores de índices ajustam periodicamente os constituintes e os pesos atribuídos a esses constituintes no índice com base na sua metodologia.

A liquidez gerada pelo grande volume de negociações durante o triple witching é um bom momento para o reequilíbrio dos índices. Quaisquer alterações nos índices levam a ajustes de carteira por títulos baseados em índices, como fundos de índice.

O que observar

Devido ao aumento do volume, à chance de alguns movimentos anormais de preços — e a um viés estatístico que pode fazer com que algumas estratégias de day trading não funcionem (que funcionam durante semanas/dias não triplos) — alguns day traders recomendam cautela, e outros recomendam não negociar.

A maneira como um day trader individual escolhe lidar com a bruxaria tripla dependerá de seu estilo de negociação, estratégias de negociação e nível de experiência de negociação. Os novos traders vão querer ser mais cautelosos nos dias que antecedem e na Triple Witching Friday.

Se um day trader optar por negociar durante estas semanas, devem ser tomadas medidas para garantir que a estratégia utilizada funciona em tal ambiente, ou uma nova estratégia pode ser construída especificamente para esta semana. É improvável que os traders e investidores de swing sejam significativamente afetados pelo evento, mas os traders de swing podem querer tomar nota de quaisquer preconceitos estatísticos presentes durante a semana da tripla bruxaria.

O resultado final

A bruxaria tripla não inclui todos os contratos futuros e de opções de índices de ações, portanto, embora sejam os eventos de vencimento mais comentados, não são os únicos dias de vencimento. Os traders de curto prazo devem adaptar suas estratégias a essas condições, evitar negociações ou reduzir o tamanho de sua posição se perceberem que seu desempenho se deteriora durante esse período.

Perguntas frequentes (FAQ)