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O risco de sequência, ou “risco de sequência de retornos”, analisa a ordem em que ocorrem os retornos do seu investimento. Afeta você quando você adiciona ou retira dinheiro periodicamente de ou para seus investimentos. Na aposentadoria, isso pode significar que você ganha uma taxa interna de retorno muito menor do que esperava.
A melhor maneira de entender o risco de sequência é com um exemplo. Saiba mais sobre como funciona.
Principais conclusões
- O risco de sequência, ou “risco de sequência de retornos”, analisa a ordem em que ocorrem os retornos do seu investimento.
- A ordem em que os retornos ocorrem não tem efeito no seu resultado se você não estiver investindo ou retirando regularmente.
- Se ocorrer uma elevada proporção de retornos negativos nos primeiros anos de reforma, isso poderá reduzir o montante que pode levantar ao longo da vida.
Acumulação: Sem Adições, Sem Risco de Sequência de Retornos
Suponha que você investiu US$ 100.000 no índice S&P 500 em 1996 e decidiu mantê-lo por 10 anos. Estes são os retornos do índice ano a ano:
| Ano | Retornos de índice |
| 1996 | 23,10% |
| 1997 | 33,40% |
| 1998 | 28,60% |
| 1999 | 21,0% |
| 2000 | -9,10% |
| 2001 | -11,90% |
| 2002 | -22,10% |
| 2003 | 28,70% |
| 2004 | 10,90% |
| 2005 | 4,90% |
Seus US$ 100.000 cresceram para US$ 238.673 em 10 anos. Seus $ 100.000 ganharam uma taxa de retorno anualizada de pouco mais de 9%.
Se as devoluções ocorrerem na ordem oposta
Agora, se esses retornos tivessem acontecido na ordem oposta, você ainda teria acabado com a mesma quantia de dinheiro: US$ 238.673.
| Ano | Retornos de índice |
| 1996 | 4,90% |
| 1997 | 10,90% |
| 1998 | 28,70% |
| 1999 | -22,10% |
| 2000 | -11,90% |
| 2001 | -9,10% |
| 2002 | 21,0% |
| 2003 | 28,60% |
| 2004 | 33,40% |
| 2005 | 23,10% |
Observação
A ordem em que os retornos ocorrem não tem efeito no seu resultado se você não estiver investindo regularmente (comprando investimentos) ou retirando regularmente (vendendo investimentos).
Depois de começar a retirar renda, você será afetado pela mudança na sequência em que os retornos ocorreram. Ao final dos 10 anos, você terá recebido $ 60.000 de renda e sobrará $ 125.691. Some os dois e você obterá $ 185.691. Isso equivale a uma taxa de retorno de cerca de 7,80%. Embora não seja um retorno ruim, não é tão bom quanto os US$ 222.548 que você teria recebido se os retornos tivessem acontecido ao contrário.
Durante os seus anos de reforma, se ocorrer uma elevada proporção de retornos negativos nos primeiros anos da sua reforma, isso terá um efeito negativo duradouro e reduzirá o montante do rendimento que pode retirar ao longo da vida. Isso é chamado de “risco de sequência de retornos”.
Quando você se aposentar, precisará vender investimentos periodicamente para atender às suas necessidades de fluxo de caixa. Se os retornos negativos ocorrerem primeiro, você acabará vendendo algumas participações e, assim, reduzirá as ações que possui e que estão disponíveis para participar nos retornos positivos que ocorrerão posteriormente.
Retirando renda e obtendo os mesmos retornos
Agora, vamos supor que, em vez do cenário acima, você se aposentou em 1996. Você investiu US$ 100.000 no índice S&P 500 e retirou US$ 6.000 no final de cada ano. Ao longo dos 10 anos, você recebeu $ 60.000 de renda e teria $ 162.548 do principal restante.
Some esses dois e você receberá $ 222.548. Novamente, você ganhou mais de 9% de taxa de retorno.
Observação
Confira seis diretrizes que você pode usar para ajudar a ajustar seus saques na aposentadoria.
Como o risco de sequência é semelhante à média do custo em dólar ao contrário
O risco de sequência de retornos é um pouco o oposto da média do custo em dólar. Com a média do custo em dólar, você investe regularmente e compra mais ações quando os investimentos caem. Nesse caso, uma sequência negativa de retornos no início funciona em seu benefício à medida que você compra mais ações.
Quando você obtém renda, você vende regularmente – não compra. Você precisa ter um plano para garantir que não será forçado a vender muitas ações quando os investimentos caírem.
Protegendo-se do risco de sequência
Devido ao risco de sequência, inserir uma taxa de retorno simples em uma ferramenta on-line de planejamento de aposentadoria não é uma forma eficaz de planejar. Isso pressupõe que você obtenha o mesmo retorno todos os anos, mas os portfólios não funcionam dessa maneira.
Em duas situações, você pode investir exatamente da mesma maneira – e durante um período de 20 anos, poderá obter retornos de 10% ou mais. Em um período diferente de 20 anos, você poderá obter retornos de apenas 4%.
Os retornos médios também não funcionam. Metade das vezes, os retornos estarão abaixo da média. A maioria das pessoas não quer um plano de aposentadoria que funcione apenas metade do tempo.
Uma opção melhor do que utilizar médias é utilizar um retorno mais baixo no seu planeamento – algo que reflecte algumas das piores décadas do passado. Dessa forma, se você tiver uma sequência ruim (uma economia ruim), você já planejou isso.
Você também pode criar uma carteira de títulos escalonados para que, a cada ano que um título vence para atender às suas necessidades de fluxo de caixa, você cubra os primeiros cinco a dez anos de fluxo de caixa necessário.
Observação
Desta forma, o resto da sua carteira pode ser em ações. Uma vez que esta parcela do capital está, em essência, ainda em fase de acumulação, você pode optar por colher ganhos dela para comprar mais títulos nos anos durante ou após fortes retornos do mercado de ações.
A melhor coisa que você pode fazer é entender que todas as escolhas envolvem um trade-off entre risco e retorno. Desenvolva um plano de renda de aposentadoria, siga uma abordagem disciplinada testada pelo tempo e planeje ser flexível.
