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A taxa de desconto é uma ferramenta que o Federal Reserve usa para influenciar a política monetária. É semelhante à taxa dos fundos federais; esta é a “taxa de juro” de referência frequentemente referida nas discussões sobre a política de taxas federais. Mas existem algumas diferenças importantes. Em primeiro lugar, a taxa de desconto aplica-se quando os bancos necessitam de contrair empréstimos junto do banco central dos EUA, muitas vezes como último recurso.
Saiba mais sobre a taxa de desconto, como ela é implementada e como afeta a política monetária.
Principais conclusões
- Os bancos e outras instituições financeiras tomam empréstimos uns dos outros à taxa de fundos federais; eles tomam empréstimos do Fed à taxa de desconto.
- O Fed qualifica os empréstimos a instituições financeiras como crédito primário, crédito secundário ou crédito sazonal. Eles estão listados em ordem de estabilidade.
- A janela de descontos é uma ferramenta usada para proteger os bancos contra falências. Também os ajuda a manter os níveis de liquidez.
- O FOMC reduz as taxas de juro para alimentar o crescimento económico; aumenta as taxas para desacelerar o crescimento e conter a inflação.
Como funciona a taxa de desconto?
Os bancos estão sujeitos a reservas obrigatórias. Isto significa que eles devem manter depósitos adequados para fazer face a potenciais levantamentos. No final de cada noite, alguns bancos ficam abaixo deste requisito; outros têm fundos excedentes. Os bancos que necessitam de aumentar os seus fundos durante a noite muitas vezes contraem empréstimos junto de outros bancos à taxa de fundos federais.
As instituições financeiras também dispõem de outros meios de contrair empréstimos. Um desses métodos é contrair empréstimos diretamente do Fed através da “janela de desconto”. A taxa à qual o Fed empresta aos bancos através deste método é conhecida como “taxa de desconto”.
Observação
O Fed pode ajustar a taxa de desconto independentemente da taxa dos fundos federais. A taxa de desconto é geralmente superior à taxa dos fundos federais. É utilizado como último recurso pelos bancos que necessitam de empréstimos.
Por exemplo, no início de 2012, a taxa de desconto primária era de 0,75%.Ao mesmo tempo, a taxa dos fundos federais foi fixada num intervalo entre 0% e 0,25%.Os mutuários bancários também precisam constituir garantias para tomar empréstimos na janela de desconto. Os bancos do Fed podem optar por não conceder um empréstimo com desconto.
Quais são os três tipos de crédito?
Desde 2003, existem três tipos de crédito que as instituições depositárias podem adquirir na janela de descontos do Fed: crédito primário, crédito secundário e crédito sazonal. Cada um tem sua própria taxa de juros.O crédito secundário é muitas vezes superior ao crédito primário; o crédito sazonal tende a ser menor.
Subjacente a todos os três tipos de crédito está a intenção do Fed de manter a liquidez adequada da instituição depositária. Eles também trabalham para manter as instituições mais fracas longe de problemas. As instituições mais sólidas recebem a taxa de juros do “crédito primário”; aqueles que são menos estáveis, mas viáveis, recebem a taxa de “crédito secundário”. E isto também se aplica a quem tem “severas dificuldades financeiras”.
A taxa de juros sazonal é estendida a instituições menores que atendem mercados regionais com necessidades dependentes do tempo.Podem ser bancos que servem uma comunidade agrícola ou turística com necessidades financeiras sazonais muito variadas. O gráfico abaixo ilustra a taxa de desconto e a taxa de fundos federais de 2008 a 2022.
Qual é o objetivo amplo da “janela de descontos”?
A janela de desconto é discutida mais detalhadamente na alteração proposta pelo Fed em 2002 ao Regulamento A para substituir os programas existentes por novos programas de janela de desconto a serem chamados de “crédito primário” e “crédito secundário”. Propõe que a janela de descontos tenha duas finalidades. Estes são:
- Disponibilizar fundos em momentos em que as reservas do mercado aberto são insuficientes para satisfazer os picos de procura.
- Ajudar as instituições depositárias “financeiramente sólidas” a evitar saques a descoberto ou deficiências de reservas obrigatórias relacionadas.
Por que o Fed ajusta a taxa de desconto?
Tal como acontece com a taxa de fundos federais, o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) procura influenciar as taxas de juro. Isto é feito para cumprir o seu “duplo mandato” de maximizar o emprego e minimizar a inflação.
Observação
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) é o comitê do Fed que determina a política de taxas de juros.
Quando o FOMC pretende apoiar o crescimento económico, define a sua taxa-alvo baixa. Quanto mais baixo for o custo do dinheiro, em teoria, maior será a probabilidade de as pessoas e as empresas contraírem empréstimos para alimentar projectos. Por exemplo, a construção de um imóvel comercial pode, por sua vez, colocar pessoas para trabalhar.
Quando a Fed pretende conter a inflação, pode fazer o oposto: aumentar as taxas de juro para desacelerar o crescimento.
Perguntas frequentes
A taxa de desconto federal é igual à taxa de fundos federais?
Eles não são iguais. A taxa de fundos federais é a taxa de juros pela qual os bancos tomam empréstimos no mercado geral, ou entre si, enquanto a taxa de desconto federal é a taxa de juros pela qual os bancos tomam empréstimos do banco central dos EUA.
A taxa de desconto afeta os consumidores regulares ou apenas os bancos?
A taxa de desconto não se aplica diretamente ao público em geral, mas existe um efeito cascata. Quando os bancos têm de pagar uma taxa de juro mais elevada para pedir dinheiro emprestado, ajustarão as taxas de juro que oferecem nos seus próprios serviços de empréstimo e crédito aos consumidores, a fim de manterem os seus negócios rentáveis.
