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Esteja você administrando seu próprio negócio ou investigando o funcionamento de terceiros, a demonstração de resultados é um recurso essencial para aprender como uma empresa ganha dinheiro com juros e também como ela pode ser financiada. Você pode encontrar o que procura em uma seção da demonstração de resultados da empresa que contém dois itens de linha chamados “receitas de juros” e “despesas de juros”.
Algumas empresas obtêm uma grande receita com juros, muitas vezes na forma de títulos. Mas a maioria das empresas que apresentam despesas com juros na sua demonstração de resultados fá-lo porque pediram dinheiro emprestado para alimentar o crescimento e financiar as suas operações. A seguir, detalhamos alguns itens que geram juros, sejam de receitas ou despesas, que uma empresa pode relatar em sua demonstração de resultados e o que isso pode significar para os resultados financeiros.
Como ler os números de interesse
Algumas demonstrações de resultados relatam receitas e despesas de juros como seus próprios itens de linha. Outros os combinam e os reportam em “Receita de juros – líquida” ou “Despesas de juros – líquida”, com base no que for maior. Líquido é simplesmente a soma total e refere-se ao fato de que as pessoas que administram os fundos adicionaram receitas de juros às despesas de juros para chegar a um valor. Em outras palavras, se uma empresa pagasse US$ 20 em juros sobre suas dívidas e ganhasse US$ 5 em juros de sua conta poupança, a demonstração de resultados mostraria apenas “Despesas com juros – líquidas” de US$ 15.
Por que uma empresa teria receita de juros?
Muitas empresas mantêm seu dinheiro em tipos de contas de poupança que rendem dinheiro no curto prazo, como contas do mercado monetário ou certificados de depósito com vencimento em doze meses. O dinheiro colocado nestas contas proporciona um fluxo passivo de rendimento de juros, e esse dinheiro é registado na demonstração de resultados como rendimento de juros.
Observação
É importante observar a receita de juros quando você lida com empresas em indústrias ou setores que têm custos operacionais muito baixos e gastam a maior parte de seu orçamento com mão de obra. (Pense: bancos, seguros e imóveis.) Sem a necessidade de gastar em suprimentos, peças ou outros ativos tangíveis, uma boa parte do orçamento é liberada para investimentos.
Um estudo de caso: a indústria de seguros
A receita de juros pode ser muito pequena ou até quase nula para algumas empresas. Para outros, como bancos e subscritores de seguros, é de enorme valor. As seguradoras de propriedades e acidentes investem uma grande parte de seu valor contábil ou outros ativos em dinheiro em tipos de fundos que renderão juros de forma constante, como títulos de alto rendimento. Para as companhias de seguros, essas participações são principalmente títulos corporativos.
Mudanças nas taxas de juros também podem resultar em mudanças no lucro da empresa, para melhor ou para pior. Quando as taxas de juro sobem, eles conseguem adquirir novos títulos com rendimentos mais elevados, que podem então ser guardados ou reinvestidos para continuar o crescimento. Quando as taxas de juro caem, as participações em obrigações podem ganhar valor de mercado, mas as novas obrigações adquiridas terão rendimentos mais baixos.
Sabe-se que os títulos são ativos relativamente seguros e quase nunca perdem dinheiro, mas isso acontece. Por exemplo, em 2014, o setor de seguros começou a atingir um ponto em que os títulos comprados muitos anos antes estavam atingindo a data de vencimento. Isso foi um problema porque muitos desses títulos foram adquiridos numa altura em que as taxas de juro eram muito mais elevadas. Assim, enfrentaram um problema onde as obrigações com juros mais elevados estavam a ser substituídas por outras com taxas mais baixas.
Observação
O dinheiro extra que as seguradoras usam para investir é chamado de “float”. Float vem dos prêmios que os segurados pagam todos os meses. É mantido em um fundo comum (juntamente com as contas pagas de todos os titulares, ao longo do tempo) até que seja necessário para cobrir os pagamentos de sinistros. Entretanto, embora as companhias de seguros não sejam proprietárias do dinheiro, podem utilizar este fundo “flutuante” para investir como quiserem.
O que isso significa para os acionistas?
Se as taxas de juro permanecerem iguais ou próximas de zero por cento durante um longo período de tempo, isso poderá resultar numa queda prolongada, talvez grave, nos lucros da indústria seguradora como um todo. Como resultado, os rácios preço/lucro de muitas companhias de seguros são mais elevados do que parecem.
Esta é uma informação útil para quem investe neste mercado e que adota uma abordagem baseada na avaliação da sua carteira, uma vez que afeta o preço que estará disposto a pagar por uma participação acionária nestas empresas. Dessa forma, a empresa pode continuar a pagar as taxas de juros mais baixas e esperar que a inflação diminua o valor real que ela deve devolver.
Por que uma empresa teria despesas com juros?
Muito mais comum, e muitas vezes muito mais importante para a maioria dos tipos de negócios, é a despesa com juros na demonstração de resultados. Este número mostra quanto custa pedir dinheiro emprestado a bancos, corretores e outras fontes para satisfazer necessidades de curto prazo, tais como capital de giro, compra de propriedades, compra de equipamentos ou suprimentos para fábricas ou aumento de estoques. O dinheiro pode até ser emprestado para comprar concorrentes.
Observação
O valor dos juros que uma empresa paga, em comparação com suas receitas e lucros, é mostrado no índice de cobertura de juros. Um índice baixo reflete um elevado peso da dívida e sugere que uma empresa pode estar em apuros.
O que isso significa para os acionistas?
As empresas intensivas em ativos são aquelas que gastam uma grande parte dos seus orçamentos em coisas como peças de máquinas, equipamentos e outros ativos tangíveis, para produzir bens ou serviços. (Pense: aeroportos, fábricas de automóveis, hotéis ou estações de tratamento de água.) Têm muito pouco dinheiro extra para gastar em acções, obrigações ou outros meios para obter fluxos passivos de rendimento.
Para estes tipos de negócios, um aumento nas taxas de juros pode ser um grande obstáculo. Uma linha de defesa seria fixar os vencimentos da dívida o mais longe possível. Dessa forma, a empresa pode continuar a pagar as taxas de juro mais baixas e esperar que a inflação diminua o valor real que deve devolver.
O acionista experiente pode ir mais fundo observando o cronograma da dívida nos registros regulatórios de uma empresa. Se você souber quando uma determinada dívida vencerá, poderá tentar prever as taxas de juros naquele momento. Depois, você pode imaginar o que aconteceria se uma empresa refinanciasse sua dívida naquele momento e como isso afetaria seus resultados financeiros.
Perguntas frequentes (FAQ)
Onde as despesas com juros estão listadas na demonstração do resultado?
As despesas com juros serão listadas junto com outras despesas na demonstração de resultados. Uma empresa pode diferenciar entre “despesas” e “perdas”; nesse caso, você precisa encontrar a seção “despesas”. Na seção “despesas”, pode ser necessário encontrar uma subcategoria para “outras despesas”.
Como é tributado o rendimento de juros?
A maior parte dos juros é tributada à taxa normal de imposto de renda.A receita de juros é adicionada ao lucro geral que uma empresa obtém em um determinado ano e é essencialmente tributada da mesma forma. O mesmo vale para indivíduos; você pagará impostos sobre a receita de juros de acordo com sua faixa de imposto de renda.
