Investindo em títulos de taxa flutuante

Ao contrário dos títulos tradicionais que pagam uma taxa de juros fixa, os títulos de taxa flutuante têm uma taxa variável que é redefinida periodicamente. Normalmente, as taxas são baseadas na taxa de fundos federais ou na Taxa Interbancária de Londres (LIBOR) mais um “spread” adicional. Semelhante à taxa de fundos federais, a LIBOR é uma taxa de referência utilizada pelos bancos que concedem empréstimos de curto prazo a outros bancos. 

Por exemplo, uma taxa poderia ser cotada como “LIBOR + 0,50%;” se a LIBOR estivesse em 1,00%, a taxa seria de 1,50%. Embora o rendimento mude ao longo da vida do título à medida que as taxas de juro prevalecentes flutuam, o spread (+0,50) normalmente permanece o mesmo.

A Reserva Federal começou a abandonar a LIBOR, que deverá ser totalmente eliminada até junho de 2023.Espere que títulos de taxa flutuante e outros produtos que utilizam a LIBOR como taxa de referência façam a transição para taxas alternativas de referência em linguagem alternativa e em novos contratos.

A frequência com que o rendimento de uma nota de taxa flutuante é redefinida pode ser diária, semanal, mensal ou a cada três, seis ou 12 meses. Corporações, municípios e alguns governos estrangeiros normalmente oferecem notas de taxa flutuante (FRNs). O Tesouro dos EUA também emite notas com taxas flutuantes.

Como investir em títulos de taxa flutuante

Você pode comprar títulos individuais de taxa flutuante, que geralmente são abreviados como FRN, por meio de um corretor, ou pode investir em fundos mútuos que investem apenas em títulos de taxa flutuante. Quatro fundos negociados em bolsa (ETFs) que detêm exclusivamente títulos de taxa flutuante são:

• Fundo de notas de taxa flutuante iShares (ticker: FLOT)
• Van Eck Market Vectors ETF de títulos de taxa flutuante com grau de investimento (ticker: FLTR)
• SPDR Barclays Capital Investment Grade ETF de taxa flutuante (FLRN)
• ETF de taxa flutuante aprimorada de ativos do Pacífico (FLRT)

Observe que nos Estados Unidos, os FRNs são frequentemente oferecidos por empresas com classificação abaixo do grau de investimento. Como resultado, muitos fundos de taxa flutuante apresentam um grau de risco semelhante ao dos fundos obrigacionistas de alto rendimento, mas sem o elevado rendimento. Esteja alerta para esse risco potencial antes de fazer qualquer investimento em um fundo, ETF ou título individual.

Alguns fundos mútuos de títulos diversificados também investem em títulos de taxa flutuante. A menos que o fundo seja especificamente designado como fundo de taxa flutuante, estas obrigações normalmente constituem apenas um pequeno segmento da carteira. Os gestores costumam usá-los como uma forma de proteger o fundo quando esperam que as taxas subam.

Prós e contras de títulos com taxa flutuante

A vantagem das obrigações de taxa flutuante, em comparação com as obrigações tradicionais, é que o risco da taxa de juro é largamente removido da equação. Embora o proprietário de uma obrigação de taxa fixa possa sofrer se as taxas de juro prevalecentes subirem, as notas de taxa flutuante pagarão rendimentos mais elevados se as taxas prevalecentes subirem. Como resultado, tenderão a ter um desempenho melhor do que as obrigações tradicionais quando as taxas de juro estiverem a subir.

No entanto, os investidores em títulos de taxa flutuante receberão rendimentos mais baixos se as taxas caírem, porque o seu rendimento irá ajustar-separa baixo. Os investidores em obrigações individuais de taxa flutuante não têm certeza quanto ao futuro fluxo de rendimento dos seus investimentos. Em contraste, o proprietário de um título de taxa fixa sabe exatamente quanto receberá até a data de vencimento do título.

Quando investir em títulos de taxa flutuante

O melhor momento para comprar títulos com taxa flutuante é quando as taxas estão baixas ou caíram rapidamente em um curto período e se espera que subam. Por outro lado, os títulos tradicionais são mais atraentes quando as taxas prevalecentes são altas e se espera que caiam. Os títulos de taxa flutuante também são uma opção atraente para investidores cuja principal preocupação é manter um retorno da carteira que acompanhe a taxa de inflação.