Table of Contents
Embora seja impossível prever a situação dos mercados financeiros no futuro, as baixas taxas de juro e os rendimentos do período pandémico – e a necessidade de a Reserva Federal dos EUA começar a aumentar as taxas de juro – indicam que as obrigações estão destinadas a produzir retornos mais baixos nos próximos anos.
Para proteger as suas carteiras de retornos baixos a negativos do mercado obrigacionista, os investidores devem mitigar os riscos de uma recessão. Aqui estão alguns investimentos a serem considerados, e outros não, se um urso atacar os títulos.
Fundos Gerenciados Ativamente
Muitos investidores preferem fundos de índice pelos seus baixos custos e relativa previsibilidade. Um mercado baixista de títulos é um motivo para considerar fundos de títulos gerenciados ativamente se você decidir permanecer em títulos.
Os gestores activos normalmente cobram mais em taxas do que os seus homólogos geridos passivamente, mas também podem alterar as suas carteiras para reduzir o risco e capturar valores conforme as oportunidades o permitam.
Observação
Tente manter o foco em fundos de taxas baixas com um gestor de longa data e um forte histórico.
Desta forma, os investidores beneficiam de um gestor profissional que toma medidas para compensar o impacto de um mercado em baixa.
Fundos de títulos irrestritos
“Sem restrições” é um nome relativamente novo para fundos nos quais o gestor pode “ir a qualquer lugar” em termos de qualidade de crédito, vencimentos ou geografias. Este é o próximo passo da gestão activa, uma vez que os fundos activos podem ser limitados a uma determinada área de mercado.
Os fundos irrestritos não têm tais restrições. Uma gama mais ampla de oportunidades, pelo menos em teoria, deveria equivaler a um maior número de formas de evitar uma recessão do mercado.
Taxa flutuante e títulos internacionais
Em vez de pagar uma taxa de juro fixa, estas obrigações têm rendimentos que se ajustam para cima com as taxas prevalecentes. Embora não sejam uma proteção perfeita contra o fraco desempenho do mercado, pode-se esperar que as obrigações de taxa flutuante tenham um desempenho melhor do que os investimentos típicos de taxa fixa num mercado em baixa.
Dado que as economias internacionais podem não ser afectadas pelo mesmo conjunto de circunstâncias que os Estados Unidos, podem não ter necessariamente um desempenho tão fraco num mercado em baixa.
Observação
Antes de investir em títulos corporativos internacionais, fale com seu consultor financeiro. Você herda o risco monetário e soberano ao investir internacionalmente.
Numa economia global cada vez mais conectada, as obrigações estrangeiras poderão sofrer um impacto igual ou pior do que o que ocorre no mercado dos EUA. A melhor abordagem é monitorar o desempenho dos mercados internacionais em relação aos Estados Unidos.
Os mercados desenvolvidos têm mais estabilidade do que os mercados emergentes. Pode valer a pena considerar os títulos corporativos dos mercados desenvolvidos como uma potencial fonte de desempenho se o mercado de títulos dos EUA mergulhar.
Títulos Individuais
Ao contrário dos fundos de obrigações, as obrigações individuais têm uma data de vencimento definida. Isto significa que não importa o que aconteça no mercado obrigacionista, os investidores têm a garantia de receber um retorno do capital, a menos que o emitente não cumpra a sua dívida.
Os fundos de obrigações são mais propensos a sofrer uma pressão de valorização persistente num ambiente de taxas crescentes, enquanto as obrigações individuais detidas até à maturidade (normalmente) entregarão o valor nominal. Se as taxas estão a subir, os preços estão inevitavelmente a cair, sendo um momento oportuno para comprar mais obrigações para manter até à maturidade.
Os fundos têm maior probabilidade de entrar em incumprimento, onde as obrigações individuais detidas até à maturidade (geralmente) entregam o valor nominal. Se as taxas estão subindo, os preços estão caindo. Seria um excelente momento para comprar mais títulos para manter até o vencimento.
Títulos com vencimentos curtos
Os títulos de curto prazo não são empolgantes e não oferecem muito em termos de rendimento. No entanto, são investimentos muito conservadores e é pouco provável que sofram perdas substanciais num mercado em baixa se o investidor estiver preocupado com o risco da taxa de juro.
Observação
Os títulos de curto prazo não renderão necessariamente dinheiro num mercado em baixa, mas funcionam melhor para preservar o capital e evitar as perdas significativas resultantes do investimento num fundo que depende dos rendimentos dos títulos num ambiente de taxas crescentes.
Em contraste, as obrigações de longo prazo apresentam um risco de taxa de juro muito mais elevado do que as obrigações de curto prazo, o que significa que o aumento das taxas de juro tem o potencial de esmagar os seus resultados de desempenho. Por exemplo, de 1 de Maio a 31 de Julho de 2013, o mercado obrigacionista foi duramente atingido, uma vez que o rendimento da nota a 10 anos disparou de 1,64% para 2,59% (tenha em mente que os preços e os rendimentos movem-se em direcções opostas).
Durante esse período, o ETF Vanguard Long-Term Bond (BLV) foi atingido por uma perda de 10,1%, enquanto o ETF Vanguard Intermediate-Term Bond (BIV) caiu 5,0%.No entanto, no mesmo período, o ETF Vanguard Short-Term Bond (BSV) caiu apenas 0,6%.
Títulos em vez de procuradores de títulos
Uma acção popular na era das taxas baixas tem sido procurar oportunidades em acções que pagam dividendos e em investimentos híbridos, como acções preferenciais e obrigações convertíveis.
Observação
A melhor aposta é não assumir riscos associados ao mercado de ações – mesmo em investimentos conservadores – a menos que tenha tolerância para suportar perdas de curto prazo.
Estes investimentos foram realizados em Saude Teu de 2010 a 2012. Cunhados como “proxies de obrigações” pela comunidade financeira, tendem a ter um risco mais elevado do que as obrigações e é provável que tenham um desempenho inferior quando as taxas sobem.
Evite ativos de alto risco
Se o ajustamento descendente esperado nos preços das obrigações ocorrer gradualmente durante um período prolongado, as obrigações empresariais e de elevado rendimento com qualidade de investimento poderão provavelmente proporcionar um melhor desempenho devido à vantagem proporcionada pelos seus rendimentos mais elevados.
Contudo, se o mercado obrigacionista registar uma liquidação mais rápida, estes activos sofrerão provavelmente um desempenho inferior substancial. Os investidores devem abordar o mercado com uma estratégia adequada a qualquer cenário.
Considere fundos nestas áreas, mas procure opções mais conservadoras, como fundos de obrigações de curto prazo e de alto rendimento, que oferecem a combinação de rendimento decente e risco de taxa de juro mais baixo, ou fundos com maturidade alvo protegidos, em certa medida, pelas suas datas de maturidade fixas.
O resultado final
Em vez de assumir mais riscos para obter retornos extras em um mercado baixista de títulos, é sempre melhor adotar uma abordagem mais conservadora de proteger seu capital.
Embora um mercado em baixa não seja uma certeza, é claro que as probabilidades de retornos futuros mais fracos superam as probabilidades de regressar ao tipo de ambiente de retorno elevado que caracterizou 2010-2012. Os investidores – especialmente aqueles que estão prestes a reformar-se – devem considerar formas de proteger as suas carteiras de um cenário financeiramente perigoso.
