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Os fundos federais são reservas mantidas na conta do Federal Reserve de um banco. Se um banco reter mais do que o requisito de reserva no final de cada dia, ele poderá emprestá-lo a um banco que não tenha o suficiente. A maioria das transações de fundos federais são realizadas durante a noite e sem garantias. Como não há garantias, ambos os bancos apresentam elevados níveis de confiança mútua.
A transação dos fundos federais, embora se comporte como um empréstimo, é tecnicamente uma venda. O banco “credor” cobra uma pequena taxa. Esta é a taxa efetiva dos fundos federais. O Federal Reserve usa essa taxa para controlar as taxas de juros do país.
Importante
O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (FOMC) define a meta da taxa em suas reuniões regulares. Essa taxa é chamada de “taxa dos fundos federais”. Leia mais sobre a reunião mais recente do FOMC e as alterações na taxa dos fundos federais aqui.
A Fed utiliza operações de mercado aberto para encorajar os bancos a cumprir esta meta. Compra títulos, substituindo-os por crédito, e dando aos bancos mais fundos federais para emprestar. Quando quer que a taxa efectiva suba, retira o crédito dos bancos, substituindo-o por títulos.
Uma alta taxa de fundos federais significa que as taxas de juros serão altas como resultado. Uma taxa baixa dos fundos federais incentiva os empréstimos porque as taxas de juros são mais baixas.
Como funciona o mercado de fundos federais
No final de cada dia, os bancos com reservas superiores ao compulsório emprestam o excedente aos bancos que não têm o suficiente em mãos para cumprir o requisito. A reserva obrigatória é uma porcentagem dos depósitos do banco.
Observação
Um banco deve ter o suficiente em seus cofres ou no Federal Reserve Bank todas as noites para atender ao requisito de reserva. Os bancos que não têm fundos suficientes emprestam fundos federais de bancos que têm mais do que as reservas obrigatórias.
Os bancos também podem atender ao requisito overnight tomando empréstimos da janela de descontos do Federal Reserve.Essa taxa de juros, conhecida como “taxa de desconto” federal, geralmente é mais alta do que a taxa dos fundos federais. Isso incentiva os bancos a pedirem emprestados fundos federais uns aos outros.
Em 15 de março de 2020, o Fed anunciou que havia reduzido o índice de reservas obrigatórias para zero a partir de 26 de março de 2020.Fê-lo para encorajar os bancos a emprestar todos os seus fundos durante a pandemia do coronavírus COVID-19.
Tendências dos fundos federais
O mercado de fundos federais começou a encolher após a crise financeira de 2008. Em 2007, os bancos emprestaram 200 mil milhões de dólares. Em 2012, eram apenas US$ 60 bilhões.O que aconteceu?
Primeiro, a Reserva Federal aumentou o seu balanço para 4,5 biliões de dólares através da flexibilização quantitativa. O Fed comprou títulos do Tesouro dos EUA e títulos garantidos por hipotecas de bancos. Isso os deixou com muitas reservas nos seus balanços.
Em segundo lugar, o Fed agora paga juros aos bancos sobre as reservas excedentárias.Os bancos têm menos incentivos para emprestar fundos federais excedentários.
História dos Fundos Federais
O mercado de fundos federais foi criado pelos bancos da cidade de Nova York na década de 1920. Antes disso, os bancos que não tinham fundos suficientes para cumprir as reservas obrigatórias tinham de contrair empréstimos através da janela de descontos da Fed. Os bancos com fundos excedentes não tinham como ganhar juros.
Para ultrapassar esta situação, os gestores dos bancos concordaram em trocar letras de câmbio retiradas dos saldos da Reserva Federal. A maioria das transações era pequena.
No final da década de 1920, o sistema de transferência eletrônica do Federal Reserve, Fedwire, introduzido em 1918, tornou possíveis transações maiores.A negociação de fundos do Fed estagnou durante a Grande Depressão, pois os bancos precisavam reter todo o seu dinheiro para se protegerem contra corridas bancárias.
Após a Segunda Guerra Mundial, os pequenos bancos consideraram novamente lucrativo emprestar as suas reservas excedentárias. Os grandes bancos tornaram-se mais propensos a serem mutuários. As elevadas taxas de juro nas décadas de 1960 e 1970 criaram o incentivo que encorajou o mercado dos fundos federais a expandir-se para os níveis actuais.
Como os Fed Funds afetam a economia e você
O Fed usa os fundos federais, a taxa dos fundos federais e o requisito de reserva para administrar a liquidez. Seu objetivo é evitar a alta inflação a todo custo. A inflação prejudica a economia ao reduzir o padrão de vida.
Se a inflação estiver sob controlo, então a Fed tem um objectivo secundário. Deve reduzir o desemprego ao seu nível natural.Se o desemprego for demasiado elevado, então o país provavelmente está em recessão.
Como o Fed faz isso? A política monetária expansionista estimula o crescimento económico, tornando mais barato o empréstimo. Os consumidores podem pedir mais empréstimos. Eles comprarão coisas que exigem empréstimos, como moradia, automóveis e até móveis. As empresas respondem à procura contraindo empréstimos próprios, expandindo empresas, comprando equipamentos e contratando mais pessoas. Estar ciente de como o Fed aumenta ou reduz as taxas de juros lhe dará uma melhor compreensão das políticas monetárias.
Para reduzir a inflação, o Fed aumenta a taxa dos fundos federais. Isso reduz a quantidade de dinheiro que os bancos têm para emprestar. Isso retarda o endividamento e a procura do consumidor. Também reduz a expansão dos negócios, o investimento e as contratações. Isso é chamado de “política monetária contracionista”. É benéfico saber quando o Fed aumentará as taxas.
