Fiduciário vs. Adequação: Por que você precisa saber a diferença

Não é nenhuma surpresa que muitas pessoas estejam um tanto céticas quanto à contratação de um consultor de investimentos. Afinal, todos nós já ouvimos histórias sobre as vítimas do esquema Ponzi de Bernie Madoff. Assistimos a filmes como “Wall Street” e “Boiler Room” que nos deixaram confusos sobre em quem podemos confiar nosso dinheiro.   

Então, como você seleciona um consultor de investimentos em quem pode confiar? E como você encontra um consultor que legitimamente coloca o seu interesse acima do dele?

Se você fez alguma pesquisa para encontrar um consultor ideal, pode ter tropeçado em duas palavras que parecem significar a mesma coisa, mas na verdade têm definições muito diferentes. 

Essas palavras são fiduciárias e adequadas. É importante compreender a diferença entre os consultores que obedecem a um padrão fiduciário e aqueles que obedecem a um padrão de adequação, especialmente antes de escolher alguém em quem você confiará para administrar seu dinheiro.

Norma Fiduciária para Consultores Financeiros

O Padrão Fiduciário foi criado em 1940 como parte da Lei de Consultores de Investimento. Esta norma, regulamentada pela Securities and Exchange Commission (SEC) ou pelos reguladores estaduais de valores mobiliários, afirma que os consultores de investimento estão vinculados a uma norma que exige que coloquem os interesses dos seus clientes acima dos seus próprios. As seguintes regras se enquadram no Padrão Fiduciário:

• O consultor deve colocar seu interesse abaixo do do cliente. 
• Um consultor está proibido de comprar títulos para sua conta antes de comprá-los para um cliente. 
• Um consultor deve fazer o possível para garantir que a consultoria de investimento seja feita com informações precisas e completas. A análise deve ser o mais completa possível.
• Um consultor deve evitar conflitos de interesse. Como fiduciário, um consultor deve divulgar quaisquer conflitos de interesse ou potenciais conflitos de interesse. 

Se um consultor que é fiduciário não cumprir qualquer uma dessas normas, isso pode constituir uma violação do dever fiduciário. Os clientes de um consultor podem entrar com um processo por danos se a violação do dever fiduciário resultar em perdas financeiras.

Quem é um fiduciário?

Tecnicamente, um fiduciário é qualquer pessoa encarregada de tomar decisões relacionadas a investimentos, dinheiro ou ativos em nome de seus clientes. Por exemplo, se você estabelecer um trust como parte de seu plano patrimonial, o administrador nomeado poderá ser considerado um fiduciário.

Do ponto de vista da consultoria financeira, um fiduciário pode ser um consultor financeiro individual ou uma empresa de investimento que emprega o consultor com quem você trabalha. Indivíduos que são Consultores de Investimentos Registrados ou RIAs obedecem a um padrão fiduciário. Os RIAs são obrigados a registrar-se na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e apresentar um Formulário ADV.

Este formulário é um formulário de divulgação pública que descreve como o consultor é pago, sua estratégia de investimento e quaisquer ações disciplinares ou legais passadas ou atuais tomadas contra ele. Você pode pesquisar e revisar a divulgação pública de um consultor usando o banco de dados online da SEC.

Padrão de Adequação para Consultores Financeiros

Embora os dois termos possam parecer semelhantes, há uma diferença entre adequação e fiduciário. Adequação significa apenas fazer recomendações que sejam consistentes com o melhor interesse do cliente subjacente. Aqui está o que mais você precisa saber:   

• Em vez de ter de colocar o seu interesse abaixo do do cliente, o padrão de adequação exige apenas que o consultor acredite razoavelmente que quaisquer recomendações feitas são adequadas para o cliente, em termos das necessidades financeiras, objectivos e circunstâncias únicas do cliente. 
• Adequação significa garantir que os custos de transação não sejam excessivos ou que uma recomendação não seja inadequada para um cliente. 
• Negociação excessiva, agitação para gerar mais comissões ou troca frequente de ativos de conta para gerar receita de transação para o consultor. 
• A necessidade de divulgar potenciais conflitos de interesse não é um requisito tão rigoroso como é com um fiduciário.
• Um investimento para um cliente só tem de ser adequado; não precisa necessariamente ser consistente com os objetivos e perfil do investidor individual.
• Os consultores de investimento que cobram honorários podem ser incentivados a vender os seus próprios produtos antes de competir por produtos que possam ter um custo mais baixo. É assim que eles fazem suas comissões.

Quais consultores seguem um padrão de adequação?

O padrão de adequação é mais frequentemente associado a corretoras. Uma corretora é um indivíduo ou empresa que facilita negociações de valores mobiliários para seus clientes. Por exemplo, digamos que você tenha uma conta de aposentadoria em uma corretora como Fidelity ou TD Ameritrade. Essas empresas são exemplos de corretoras. Você diz a eles quais investimentos gostaria de comprar ou vender em seu portfólio; eles cuidam do processamento da transação.

O resultado final

Se você estiver interessado em encontrar um consultor de investimentos que seja obrigado a cumprir o Padrão Fiduciário, um ótimo lugar para começar é procurar um planejador financeiro apenas com taxas. Os planejadores e consultores que cobram apenas honorários não vendem produtos de investimento nem recebem comissões. Os planejadores que cobram apenas taxas cobram um preço fixo e não são motivados pela venda de qualquer tipo de produto. Seus conselhos são mantidos no mais alto padrão e eles são obrigados a colocar os interesses de seus clientes acima dos seus próprios. 

Isso é diferente de um consultor baseado em honorários. Os consultores remunerados ganham dinheiro por meio de uma combinação de honorários e comissões. Isso significa que, se você adquirir um determinado investimento recomendado por eles, eles ganharão uma porcentagem do que você investe como comissão. Para encontrar um planejador financeiro pago perto de você, consulte a Associação Nacional de Consultores Financeiros Pessoais.