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A taxa de fundos federais é a ferramenta mais conhecida do Federal Reserve. Mas o banco central dos EUA tem muito mais ferramentas de política monetária e todas funcionam em conjunto.
Exigência de Reserva
A reserva obrigatória refere-se ao valor do depósito que um banco deve manter em reserva em uma agência do Federal Reserve. Em 30 de dezembro de 2010, o Fed fixou-o em 10% de todos os passivos bancários superiores a US$ 58,8 milhões. Quanto menor for esse requisito, mais um banco poderá emprestar. Estimula o crescimento económico ao colocar mais dinheiro em circulação. Uma exigência elevada é especialmente difícil para os bancos pequenos, uma vez que, em primeiro lugar, eles não têm tanto para emprestar. Por esse motivo, não há exigência para bancos com passivos inferiores a US$ 10,7 milhões. A exigência é de apenas 3% para passivos entre US$ 10,7 milhões e US$ 58,8 milhões.
Observação
Em 15 de março de 2020, o Fed anunciou que havia reduzido o índice de reservas obrigatórias para zero a partir de 26 de março de 2020. Fê-lo para incentivar os bancos a emprestar todos os seus fundos durante a pandemia de coronavírus COVID-19.
O Fed raramente altera as exigências de reservas. Por um lado, é muito dispendioso para os bancos alterar as suas políticas e procedimentos para se adaptarem a um novo requisito. Mais importante ainda, o ajuste da taxa dos fundos federais alcança o mesmo resultado com menos perturbações e custos.
Taxa de fundos federais
Se um banco não tiver o suficiente em mãos para atender às exigências de reservas, ele tomará empréstimos de outros bancos. A taxa de fundos federais são os juros que os bancos cobram uns dos outros por esses empréstimos overnight. O valor emprestado e emprestado é chamado de fundos federais. O Comitê Federal de Mercado Aberto meta um nível específico para a taxa atual dos fundos federais em uma de suas oito reuniões regulares agendadas.
Juros sobre Reservas
Em 2008, o Fed concordou em pagar juros sobre as reservas obrigatórias e quaisquer reservas excedentes. Agora pode usar esta taxa para alterar a taxa dos fundos federais. Os bancos não emprestarão fundos do Fed por menos do que recebem do Fed pelas suas reservas.
Repositórios reversos
Em 2013, o Fed começou a emitir acordos de recompra reversa para bancos. O Fed “pede emprestado” dinheiro dos bancos durante a noite. Paga-lhes juros por este “empréstimo”. Ele usa suas participações em títulos do Tesouro dos EUA como garantia. Como todos os acordos de recompra, os bancos não os registam como um empréstimo. Os juros que paga apoiarão a taxa dos fundos federais à medida que o Fed a aumenta gradualmente.
Requisitos de margem
Em 12 de Novembro de 2015, os bancos centrais mundiais concordaram em desenvolver requisitos de margem em estreita colaboração com a Fed. Qualquer empresa financeira que empreste dinheiro a investidores para a compra de títulos deve exigir que uma percentagem, ou margem, seja retida como garantia. Por exemplo, se um trader quiser pedir emprestado $100 por um dia, o banco pode exigir que ele pague 50%. Nesse caso, $50 seria o depósito de margem exigido, sendo os $100 a parcela emprestada.
Os empréstimos bancários para títulos representam um mercado de 4,4 biliões de dólares. A margem seria aplicada a empréstimos para recompras, ações, títulos e outros títulos de risco. Não se aplicaria a empréstimos para aquisição de títulos do Tesouro ou outros títulos seguros. Eles representam dois terços do mercado de empréstimos de títulos.
O Fed tem essa autoridade desde o Securities Exchange Act de 1934, mas não a utiliza desde a década de 1970. A Fed está a reviver este poder para reduzir o tipo de assunção de riscos exposto pela crise financeira de 2008. Os críticos dizem que isso também pode diminuir o número de traders. Isso aumentaria a volatilidade dos preços se não houvesse empresas financeiras suficientes para ajudar os comerciantes a comprar e vender em caso de quebra do mercado.
Operações de mercado aberto
A ferramenta de operações de mercado aberto é a forma como o Fed garante que os bancos emprestem à sua taxa de fundos federais desejada. O Fed utiliza-o quando compra ou vende títulos dos bancos membros. É mais provável que compre notas do Tesouro ou títulos garantidos por hipotecas.
Comprar ou vender títulos é o mesmo que removê-los ou adicioná-los ao mercado aberto. A Fed comprará títulos aos bancos quando quiser que estes baixem a taxa dos fundos federais para cumprir a sua meta. Fá-lo-ão porque agora têm mais dinheiro disponível e têm de baixar as taxas para emprestar todo o capital extra. Quando a Fed quer que as taxas subam, faz o oposto. Vende títulos aos bancos, reduzindo o seu capital. Como há menos para emprestar, eles podem aumentar confortavelmente a taxa dos fundos federais para a meta do Fed.
Janela de desconto
O Fed usa a janela de desconto para emprestar dinheiro aos bancos à taxa de desconto do Fed para atender às reservas obrigatórias. A taxa de desconto do Fed é superior à taxa dos fundos federais. Os bancos geralmente só usam a janela de desconto quando não conseguem empréstimos overnight de outros bancos. Por esse motivo, o Fed normalmente só utiliza esta ferramenta em caso de emergência. Os exemplos incluem o susto do Y2K, após o 11 de Setembro, e a Grande Recessão. O cronograma da crise financeira detalha quando o governo federal usou essa ferramenta.
Taxa de desconto
A taxa de desconto é a taxa que o Federal Reserve cobra dos bancos pelos empréstimos em sua janela de desconto. Geralmente é um ponto percentual acima da taxa dos fundos federais. Isso porque o Fed quer desencorajar o endividamento excessivo.
Fornecimento de dinheiro
A oferta monetária é a quantidade total de moeda em poder do público. O Fed reporta semanalmente como:
- M1, que é depósitos em moeda e cheque
- M2, que inclui M1 mais fundos do mercado monetário, CDs e contas de poupança.
A Fed aumenta a oferta monetária reduzindo a taxa dos fundos federais, o que reduz o custo dos bancos de manutenção de reservas obrigatórias. Isso lhes dá mais dinheiro para emprestar, o que dá aos consumidores mais dinheiro no bolso.
Programa de empréstimos da Main Street
O Fed estabeleceu o Main Street Lending Program para ajudar pequenas e médias empresas afetadas pela pandemia da COVID-19.Ao contrário dos empréstimos do Programa de Proteção à Folha de Pagamento (PPP) sob a Lei CARES, esses empréstimos devem ser reembolsados. Os empréstimos da Main Street podem ser usados com empréstimos PPP. Também foi projetado para mutuários que não conseguiram acessar empréstimos PPP antes que os fundos acabassem.
O Fed comprará até US$ 600 bilhões em empréstimos. O Departamento do Tesouro contribuirá com US$ 75 bilhões em fundos da Lei CARES.
Estes são empréstimos de cinco anos. O pagamento do capital é, no entanto, diferido por dois anos. Os pagamentos de juros são diferidos por um ano. O mutuário pode pagar antecipadamente a qualquer momento, sem multa.
Sopa de Alfabetos do Fed
O Fed criou muitos programas novos e inovadores para combater a crise financeira de 2008. Eles foram criados rapidamente, então os nomes descreviam exatamente o que faziam em termos técnicos. Fazia muito sentido para os banqueiros, mas muito poucos para outros.
As siglas resultaram numa sopa de letrinhas de programas, como MMIF, TAF, CPPF, ABCP e MMF Liquidity Facility. Embora essas ferramentas funcionassem bem, confundiam o público em geral. Como resultado, o povo não confiou nas intenções e ações do Fed. Agora que a crise passou, essas ferramentas foram descontinuadas. Clique no hiperlink para saber mais sobre eles.
- Mecanismo de Financiamento ao Investidor do Mercado Monetário (MMIF)
- Mecanismo de leilão a prazo (TAF)
- Mecanismo de Financiamento de Papel Comercial (CPPF)
- Mecanismo de empréstimo para leilão a prazo (TALF)
- Mecanismo de liquidez de fundos mútuos do mercado monetário de papel comercial garantido por ativos (ABCP)
- Linha de crédito do revendedor principal.
Relatório de Política Monetária
O Relatório de Política Monetária informa o Congresso sobre o estado da economia dos EUA. Nele, o Conselho do Federal Reserve resume a política monetária dos EUA, como ela afeta a economia e as perspectivas do Fed para o futuro.
O presidente do Fed apresenta o relatório duas vezes por ano ao Congresso. Ele ou ela comparece perante o Comitê de Assuntos Bancários, Habitacionais e Urbanos do Senado e o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.
O relatório é uma leitura obrigatória para quem deseja uma análise especializada da economia dos EUA. Infelizmente, é tão detalhado e técnico que muitas vezes é esquecido. Até mesmo os meios de comunicação financeiros prestam atenção ao testemunho do Presidente da Fed. Eles se concentram na probabilidade de a política mudar e como isso afetará o mercado de ações.
Livro Bege
O Livro Bege da Reserva Federal é um indicador económico importante e útil. Ele fornece insights poderosos sobre o desempenho da economia no nível popular. Cada um dos 12 bancos locais da Reserva Federal recolhe informações de fontes locais. Eles conversam com os diretores de suas filiais, líderes empresariais, economistas e especialistas locais. O relatório discute como os negócios de cada região são afetados pelas tendências nacionais e globais.
