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Títulos de alto rendimento são mais arriscados porque é menos provável que o emissor pague a taxa de juros prometida. Para compensar isso, eles oferecem uma taxa de juros mais alta do que os títulos com grau de investimento, que têm melhor classificação.
Uma maneira de avaliar se vale a pena investir em títulos de alto rendimento é observar o desempenho do mercado de títulos de alto rendimento ao longo do tempo, em comparação com índices de mercado como o S&P 500. Ao analisar os dados, você vai querer considerar uma variedade de fatores, incluindo por quanto tempo você planeja manter os títulos e quão arriscada é sua estratégia de investimento atual.
A tabela neste artigo mostra os retornos dos índices de títulos de alto rendimento e com grau de investimento juntamente com o índice de ações S&P 500, começando em 1987.
Principais conclusões
- O retorno total dos títulos depende da inadimplência ou não do emissor dos títulos. Isso significa que títulos com grau de investimento às vezes podem render um retorno total mais alto do que títulos de alto rendimento.
- As obrigações de elevado rendimento tiveram frequentemente um desempenho particularmente fraco durante recessões ou crises financeiras.
- Desde o final da década de 1980, o mercado de ações tem geralmente superado o desempenho dos títulos.
Dados históricos de desempenho de títulos de alto rendimento
Os dados abaixo refletem o retorno total. Os dados usados para títulos de alto rendimento foram o Bank of America US High Yield Index, e os dados usados para títulos com grau de investimento são o Bank of America US Corporate Index. Os dados do S&P 500 incluem o rendimento de dividendos no retorno total.
| Ano | Títulos de alto rendimento | S&P 500 | Títulos com grau de investimento |
| 1987 | 4,47% | 5,81% | 1,84% |
| 1988 | 13,36% | 16,54% | 9,76% |
| 1989 | 2,31% | 31,48% | 14,11% |
| 1990 | -4,36% | -3,06% | 7,37% |
| 1991 | 39,17% | 30,23% | 18,24% |
| 1992 | 17,44% | 7,49% | 9,12% |
| 1993 | 16,70% | 9,97% | 12,43% |
| 1994 | -1,04% | 1,33% | -3,34% |
| 1995 | 20,46% | 37,20% | 21,55% |
| 1996 | 11,27% | 22,68% | 3,39% |
| 1997 | 13,27% | 33,10% | 10,39% |
| 1998 | 2,95% | 28,34% | 8,72% |
| 1999 | 2,51% | 20,89% | -1,89% |
| 2000 | -5,12% | -9,03% | 9,13% |
| 2001 | 4,48% | -11,85% | 10,70% |
| 2002 | -1,89% | -21,97% | 10,17% |
| 2003 | 28,15% | 28,36% | 8,31% |
| 2004 | 10,87% | 10,74% | 5,41% |
| 2005 | 2,74% | 4,83% | 1,97% |
| 2006 | 11,77% | 15,61% | 4,38% |
| 2007 | 2,19% | 5,48% | 4,64% |
| 2008 | -26,39% | -36,55% | -6,82% |
| 2009 | 57,51% | 25,94% | 19,76% |
| 2010 | 15,19% | 14,82% | 9,52% |
| 2011 | 4,38% | 2,10% | 7,51% |
| 2012 | 15,58% | 15,89% | 10,37% |
| 2013 | 7,42% | 32,15% | -1,46% |
| 2014 | 2,50% | 13,52% | 7,51% |
| 2015 | -4,64% | 1,38% | -0,63% |
| 2016 | 17,49% | 11,77% | 5,96% |
| 2017 | 7,48% | 21,61% | 6,48% |
| 2018 | -2,27% | -4,23% | -2,25% |
| 2019 | 14,41% | 31,21% | 14,23% |
| 2020 | 6,17% | 18,02% | 9,81% |
| 2021 | 5,36% | 28,47% | 0,95% |
Pode parecer estranho que títulos de alto rendimento tenham um retorno total menor em alguns anos, mas isso ocorre porque o retorno total inclui títulos de alto rendimento que entraram em inadimplência. Títulos de alto rendimento também são títulos de alto risco.
Se você está pensando em investir em títulos de alto rendimento, lembre-se de que o rendimento é prometido, não garantido. Os títulos de alto rendimento são normalmente emitidos por empresas com maior probabilidade de inadimplência.
Embora as obrigações de elevado rendimento resistam normalmente melhor à inflação do que as obrigações com categoria de investimento, são mais vulneráveis em tempos economicamente tumultuados, uma vez que as empresas que as emitem podem não ser capazes de lidar com recessões ou crises económicas.
Observação
Muitos dos anos de baixa das obrigações de elevado rendimento foram acompanhados por abrandamentos económicos, como em 1990, 1994 e 2000, ou por crises financeiras em 2002 e 2008.
Diversifique seu portfólio
Se você decidir investir em títulos de alto rendimento, certifique-se de que eles não sejam a maior parte de sua estratégia de investimento. Você deve ter uma variedade de investimentos, incluindo ações e títulos com grau de investimento. Dessa forma, se um dos seus investimentos estiver mais vulnerável, o restante do seu portfólio poderá ajudar a mitigar eventuais perdas.
O resultado final
É evidente que existem situações em que as obrigações de elevado rendimento podem ser mais lucrativas do que as obrigações com grau de investimento. Se você deseja investir em um título de alto rendimento, deve fazer a pesquisa de mercado necessária, que inclui a revisão dos riscos da compra de um título individual, da situação financeira da empresa e da economia em geral. Em seguida, você desejará determinar se o risco de inadimplência é menor do que o rendimento que a empresa está oferecendo,
Perguntas frequentes
O que acontece com os títulos de alto rendimento durante a inflação?
As taxas de juros tendem a subir durante os períodos inflacionários. As obrigações de elevado rendimento tendem a ter um desempenho melhor do que as obrigações com grau de investimento quando as taxas de juro sobem, desde que o incumprimento se mantenha baixo. Além disso, os títulos de alto rendimento geralmente têm prazos mais curtos do que os títulos com grau de investimento. Títulos com prazos mais curtos geralmente sofrerão menos com taxas de juros mais altas.
Por que os títulos de alto rendimento estão caindo?
Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos de alto rendimento e com grau de investimento tendem a cair. Quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos tendem a subir.
