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A crise financeira de 2008 foi o pior desastre económico desde a Grande Depressão de 1929.Ocorreu apesar dos esforços da Reserva Federal e do Departamento do Tesouro dos EUA. A crise levou à Grande Recessão, onde os preços da habitação caíram mais do que a queda dos preços durante a Grande Depressão. Dois anos após o fim da recessão, o desemprego ainda estava acima dos 9%. Isso sem contar aqueles trabalhadores desanimados que desistiram de procurar emprego.
Causas da crise
Em 2006, os preços da habitação começaram a cair pela primeira vez em décadas.A princípio, os corretores de imóveis aplaudiram. Eles achavam que o superaquecido mercado imobiliário retornaria a um nível mais sustentável. Eles não levaram em consideração uma série de fatores, como muitos proprietários de casas com crédito questionável sendo aprovados para empréstimos hipotecários, mesmo alguns de 100% ou mais do valor da casa.
Alguns culparam a Lei de Reinvestimento Comunitário, que pressionou os bancos a fazer investimentos em áreas subprime. Vários estudos da Reserva Federal concluíram que não aumentou os empréstimos de risco.
Outros culparam Fannie Mae e Freddie Mac por toda a crise. Para eles, a solução é fechar ou privatizar as duas agências. Se fossem encerrados, o mercado imobiliário entraria em colapso porque garantem a maioria das hipotecas.
Observação
A desregulamentação dos derivados financeiros foi uma das principais causas subjacentes da crise financeira.
Duas leis desregulamentaram o sistema financeiro. Permitiram que os bancos investissem em derivados relacionados com a habitação. Estes complicados produtos financeiros eram tão lucrativos que encorajaram os bancos a emprestar a mutuários cada vez mais arriscados. Essa instabilidade levou à crise.
A Lei de Modernização dos Serviços Financeiros de 1999 (Lei Gramm-Leach-Bliley) permitiu que os bancos usassem depósitos para investir em derivativos.Os lobistas bancários disseram que precisavam desta mudança para competir com empresas estrangeiras. Eles prometeram investir apenas em títulos de baixo risco para proteger os seus clientes.À medida que os bancos perseguiam o rentável mercado de derivados, não cumpriram esta promessa.
A Lei de Modernização de Futuros de Commodities isentou os derivativos da supervisão regulatória.Ele também anulou quaisquer regulamentos estaduais. Os grandes bancos tinham os recursos para gerir estes derivados complicados.
Entre esses produtos, os títulos garantidos por hipotecas (MBS) tiveram o maior impacto no mercado imobiliário. A rentabilidade do MBS criou mais procura pelas hipotecas em que se baseavam.
Observação
Os bancos cortaram as hipotecas originais e as revenderam em parcelas, tornando impossível precificar os derivativos.
Os fundos de hedge e outras instituições financeiras em todo o mundo detinham os títulos garantidos por hipotecas, mas também estavam em fundos mútuos, ativos corporativos e fundos de pensão.
Os pesados fundos de pensão compraram esses ativos de risco porque pensaram que um produto de seguro chamado credit default swaps os protegia. A seguradora American Insurance Group (AIG) vendeu esses swaps e, quando os derivativos perderam valor, eles não tinham fluxo de caixa suficiente para honrar todos os swaps.
Em 2007, os bancos começaram a entrar em pânico quando perceberam que teriam de absorver as perdas e pararam de emprestar uns aos outros. Eles não queriam que outros bancos lhes dessem hipotecas sem valor como garantia e, como resultado, os custos dos empréstimos interbancários, chamados Libor, aumentaram. O Federal Reserve começou a injetar liquidez no sistema bancário por meio do Term Auction Facility, mas isso não foi suficiente.
Custo da crise
O gráfico abaixo mostra um detalhamento de quanto custou a crise financeira de 2008.
O cronograma da crise financeira de 2008 começou em março de 2008, quando os investidores venderam suas ações do banco de investimento Bear Stearns porque este tinha muitos dos ativos tóxicos. O Bear abordou o JP Morgan Chase para socorrê-lo, mas o Fed teve que suavizar o acordo com uma garantia de US$ 30 bilhões. A situação em Wall Street deteriorou-se durante o verão de 2008.
O Congresso autorizou o Secretário do Tesouro a assumir o controle das empresas hipotecárias Fannie Mae e Freddie Mac — o que lhe custou US$ 187 bilhões na época. Em 16 de setembro de 2008, o Fed emprestou US$ 85 bilhões à AIG como resgate. Em Outubro e Novembro, a Fed e o Tesouro reestruturaram o resgate, elevando o montante total para 182 mil milhões de dólares. Em 2012, o governo obteve um lucro de 22,7 mil milhões de dólares quando o Tesouro vendeu as suas últimas ações da AIG.
Em 17 de setembro de 2008, a crise criou uma corrida aos fundos do mercado monetário , onde as empresas estacionaram o excesso de dinheiro para ganhar juros durante a noite, e os bancos usaram então esses fundos para fazer empréstimos de curto prazo. Durante a corrida, as empresas transferiram um valor recorde de 172 mil milhões de dólares das suas contas do mercado monetário para títulos do Tesouro ainda mais seguros.
Observação
Se as contas do mercado monetário do país tivessem falido, as actividades empresariais e a economia teriam paralisado. Essa crise exigiu uma intervenção governamental massiva.
Três dias depois, o secretário do Tesouro, Henry Paulson, e o presidente do Fed, Ben Bernanke, apresentaram um pacote de resgate de US$ 700 bilhões ao Congresso. A sua resposta rápida ajudou a travar a corrida, mas os republicanos bloquearam o projecto de lei durante duas semanas porque não queriam resgatar os bancos. Só aprovaram o projecto de lei em 1 de Outubro de 2008, depois de os mercados bolsistas globais quase terem entrado em colapso.
Programa de alívio de ativos problemáticos
O pacote de resgate nunca custou aos contribuintes a totalidade dos 700 mil milhões de dólares. O Tesouro desembolsou US$ 441,8 bilhões do Troubled Asset Relief Program (TARP) e, em 2018, colocou US$ 442,7 bilhões de volta no fundo, obtendo US$ 900 milhões em lucro. Fez isso comprando ações de empresas que socorreu quando os preços estavam baixos e vendendo-as sabiamente quando os preços estavam altos.
Os fundos TARP ajudaram em cinco áreas:
- US$ 245,1 bilhões foram usados para comprar ações preferenciais de bancos como forma de lhes dar dinheiro
- US$ 79,7 bilhões resgataram empresas automobilísticas
- US$ 67,8 bilhões foram para o resgate de US$ 182 bilhões da AIG
- 19,1 mil milhões de dólares foram destinados ao reforço dos mercados de crédito. Os bancos reembolsaram US$ 23,6 bilhões, gerando um lucro de US$ 4,5 bilhões
- O Plano de Acessibilidade e Estabilidade para Proprietários de Residências desembolsou US$ 30,1 bilhões para modificar hipotecas
O presidente Barack Obama não usou os US$ 700 bilhões restantes alocados para o TARP porque não queria resgatar mais empresas. Em vez disso, ele pediu ao Congresso um pacote de estímulo econômico. Em 17 de fevereiro de 2009, ele assinou a Lei Americana de Recuperação e Reinvestimento, que incluía cortes de impostos, cheques de estímulo e gastos com obras públicas. Em 2011, colocou 831 mil milhões de dólares diretamente nos bolsos dos consumidores e das pequenas empresas — o suficiente para acabar com a crise financeira até julho de 2009.
Como isso poderia acontecer novamente
O Congresso aprovou a Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street para evitar que os bancos assumam riscos excessivos. Também permite que o Fed reduza o tamanho dos bancos para aqueles que se tornam grandes demais para falir.
Entretanto, os bancos continuam a crescer e pressionam para minimizar ou até mesmo eliminar esta regulamentação. A crise financeira de 2008 provou que os bancos não conseguiam regular-se a si próprios. Sem supervisão governamental como Dodd-Frank, poderiam criar outra crise global.
A titularização, ou agregação e revenda de empréstimos, estendeu-se a mais do que apenas a habitação. Para evitar uma maior desestabilização, devem ser consideradas regulamentações mais rigorosas destes derivados.
Perguntas frequentes (FAQ)
Quais bancos foram afetados pela crise financeira de 2008?
A crise financeira foi generalizada. A maioria dos bancos sentiu algum impacto, mas nem todos os bancos necessitaram de ser resgatados. Dois dos maiores bancos que exigiram resgates incluíram o Bear Sterns e a AIG.Fannie Mae e Freddie Mac também precisavam de resgate.
Quem foi preso pela crise financeira de 2008?
Kareem Serageldin foi condenado a 30 meses de prisão por usar a sua posição no Credit Suisse para esconder perdas em títulos garantidos por hipotecas.
