Compreendendo o índice PEG na análise fundamental

A análise fundamental é um método de obter uma compreensão do verdadeiro valor de uma ação, com base em influências internas e externas. Embora isso pareça um tanto complicado, realmente não é se você souber o que procurar. Muitos dos índices e ferramentas para uma análise fundamental podem ser encontrados ou calculados usando as três planilhas contábeis – planilha Saúde Teu, demonstração de resultados e demonstração de fluxo de caixa.

Uma dessas ferramentas é a relação Preço por Lucro (P/E) em relação ao Crescimento (PEG). Menos conhecido do que os seus primos fundamentais, este rácio pode dar-lhe uma visão mais informada do valor real de uma ação e, portanto, do potencial de lucro, desde que saiba como utilizar e interpretar os resultados corretamente.

Os componentes da fórmula

O rácio P/L é um componente chave do rácio PEG. Você pode calcular o P/L pegando o preço atual das ações e dividindo-o pelo lucro por ação (EPS). Este número permite comparar o valor relativo de uma ação com outras ações, bem como determinar se o mercado precificou uma ação mais alto ou mais baixo em relação aos seus ganhos.

O outro componente, o crescimento dos lucros, refere-se à variação percentual de um período para o outro em termos dos resultados de lucros projetados da empresa.

Relação preço/lucro em relação ao crescimento

A relação Preço/Lucro/Crescimento permite determinar o valor de uma ação, como acontece com a relação P/L, ao mesmo tempo que leva em consideração o crescimento dos lucros da empresa. Este componente prospectivo permite que o índice PEG forneça uma imagem mais completa dos fundamentos de uma ação do que você obteria apenas com o P/L.

Você pode calcular o índice PEG pegando o índice P/L e dividindo-o pelo crescimento projetado ou real dos lucros:

PEG = Relação Preço / Lucro / Crescimento dos Lucros (Projetado ou Real)

Por exemplo, uma ação com um P/E de 2 e um crescimento de lucros projetado de 10% no próximo ano teria um índice PEG de 20 (o P/E de 2 dividido pela percentagem de crescimento de lucros projetada de 10 = 20). Este é um PEG muito alto, o que significa que a ação está muito sobrevalorizada.

Quanto mais baixo for o rácio PEG, mais uma ação poderá estar subvalorizada em relação às suas projeções de lucros. Por outro lado, quanto maior o número, maior a probabilidade de o mercado ter supervalorizado a ação.

Interpretando os resultados

Usar o índice PEG em conjunto com o P/L de uma ação pode contar uma história muito diferente do que usar apenas o P/L.

Uma ação com um P/E muito alto pode ser vista como sobrevalorizada e não uma boa escolha. Calcular o índice PEG dessa mesma ação, presumindo que ela tenha boas estimativas de crescimento, pode na verdade render um número mais baixo, indicando que a ação ainda pode ser uma boa compra.

O oposto também é verdadeiro. Se você tiver uma ação com um P/E muito baixo, poderá logicamente presumir que ela está subvalorizada. No entanto, se a empresa não tiver um crescimento de lucros projetado para aumentar substancialmente, você poderá obter um índice PEG que é, de fato, alto, indicando que você deve repassar a compra das ações.

Usando o PEG na análise fundamental

O número de referência para um rácio PEG sobrevalorizado ou subvalorizado varia de indústria para indústria, mas a teoria do investimento diz que, como regra geral, um PEG abaixo de um é o ideal. Quando o índice PEG é igual a um, isso significa que o valor percebido da ação no mercado está em equilíbrio com o crescimento esperado dos lucros futuros.

Se uma ação tivesse um índice P/L de 15 e a empresa projetasse que seus lucros cresceriam 15%, por exemplo, isso lhe daria um PEG de um.  

Quando o PEG excede um, isso indica que o mercado espera mais crescimento do que as estimativas prevêem, ou que o aumento da procura por uma ação fez com que esta estivesse sobrevalorizada.

Um resultado de índice inferior a um indica que os analistas definiram suas estimativas de consenso muito baixas ou que o mercado subestimou as perspectivas de crescimento e o valor das ações.

Ao usar outras ferramentas para conduzir análises fundamentalistas, você compara o índice PEG com os outros índices selecionados. Se todas as ferramentas escolhidas apresentarem índices que indicam subvalorização, você pode ter encontrado uma ação na qual vale a pena investir.

Como acontece com qualquer análise, a qualidade dos resultados muda dependendo dos dados de entrada. Por exemplo, um rácio PEG pode ser menos preciso se for calculado com taxas de crescimento históricas, em comparação com o rácio se uma empresa tiver projetado taxas de crescimento futuras mais elevadas ou com tendência ascendente.