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O Dow Jones Industrial Average (DJIA) é talvez o índice do mercado de ações mais seguido no mundo. No entanto, poucas pessoas sabem que o número representa apenas 30 empresas.
O Nascimento do DJIA
O Dow Jones Industrial Average começou em 26 de maio de 1896. O Dow foi criado por um homem chamado Charles H. Dow, um dos fundadores da Dow Jones & Company (formada em 1882).
O primeiro índice da Dow foi criado em 1884. Tinha 11 ações relacionadas a transportes. Ele alterou o índice original (em Wall Street, esse processo é conhecido como “reconstituição”) e o renomeou como Dow Jones Rail Average. Na década de 1970, o nome foi atualizado para Dow Jones Transportation Average para cobrir frete aéreo e outras formas de transporte.
A Dow rapidamente descobriu que o valor das empresas industriais estava a aumentar mais rapidamente do que as empresas ferroviárias. Ele então criou um novo índice usando ações de 12 empresas. Ele o chamou de Dow Jones Industrial Average (DJIA, abreviadamente). A média foi composta inicialmente por empresas industriais, como as dos setores de algodão, açúcar, tabaco e gás.
Para calcular o valor do índice, a Dow somou todos os preços das ações. Ele então dividiu pelo número de empresas no índice na época.
Observação
O primeiro DJIA foi 40,94. Isso significava que o preço médio das doze ações que o Sr. Dow havia escolhido era de US$ 40,94.
As 12 ações originais da Dow Jones
As 12 ações originais do DJIA eram quase inteiramente empresas de commodities e eram as seguintes:
- Companhia Americana de Óleo de Algodão
- Companhia Americana de Açúcar
- Companhia Americana de Tabaco
- Companhia de Gás de Chicago
- Empresa de destilação e alimentação de gado
- Elétrica Geral
- Companhia de Gás Laclede
- Empresa Líder Nacional
- Empresa de serviços públicos norte-americana
- Carvão e Ferro do Tennessee
- Empresa de couro dos EUA (preferencial)
- Empresa de Borracha dos EUA
Na época, eram empresas grandes, lucrativas e altamente valorizadas. A maioria foi substituída no DJIA à medida que os preços de suas ações caíram ou fecharam as portas.
Mudanças ao longo do tempo
Em 1916, o DJIA foi atualizado para incluir 20 ações. Em 1928, cresceu para 30. Esta ainda é a regra hoje.
Observação
Um comitê formado por representantes da S&P Dow Jones Indices eJornal de Wall Streetos editores decidem quais empresas estão incluídas no DJIA.
Não há regras para inclusão na Dow. Existe apenas um guia amplo que exige empresas grandes, respeitadas e substanciais, com preços de ações elevados. Em geral, estas empresas representam uma grande parte da actividade económica nos Estados Unidos.
Quais empresas estão no Dow hoje?
A atualização mais recente do índice entrou em vigor em 31 de agosto de 2020. Amgen, Honeywell e Salesforce foram adicionadas, enquanto ExxonMobil, Pfizer e Raytheon foram cortadas.As 30 empresas Dow são agora:
- Apple Inc.
- Boeing Co.
- Microsoft Corp.
- Amgen Inc.
- Walt Disney Co.
- Travellers Cos.
- Salesforce.com Inc.
- Intel Corp.
- Procter & Gamble Co.
- Coca-Cola Co.
- McDonald’s Corp.
- Visa Inc.
- Cisco Systems Inc.
- Johnson & Johnson
- American Express Co.
- Máquinas de negócios internacionais Corp.
- Walgreens Botas Aliança Inc.
- HomeDepot Inc.
- Grupo Goldman Sachs Inc.
- Merck & Co.
- Honeywell Internacional Inc.
- Wal-Mart Inc.
- Chevron Corp.
- 3M C.
- Nike Inc.
- JPMorgan Chase & Co.
- UnitedHealth Group Inc.
- Verizon Communications Inc.
- Dow Inc.
- Caterpillar Inc.
Críticas ao DJIA
O efeito prático do cálculo da Dow foi que uma ação com um preço de ação de US$ 100 teria cinco vezes mais influência sobre o DJIA do que uma ação com um preço de ação de US$ 20, mesmo que a empresa tivesse uma capitalização de mercado 10 vezes maior.
É por isso que uma empresa como a Berkshire Hathaway (BRK/A), que foi negociada por mais de 200.000 dólares por ação desde meados de 2016, não poderia ser adicionada ao Dow sem alguma modificação na fórmula; isso inflacionaria todo o índice.
Esta falha tornou-se rapidamente conhecida quando as empresas anunciaram desdobramentos de ações e outras transações que modificaram os preços nominais das suas ações. Para tornar as suas ações mais acessíveis, uma empresa em crescimento pode duplicar o seu número de ações em circulação, dividindo-as na proporção de 2 para 1.
Observação
Alguns críticos argumentam contra ignorar a capitalização de mercado de uma empresa. Afirmam que um índice vinculado aos preços das ações não é tão preciso quanto aquele vinculado ao seu valor de mercado.
Uma ação de US$ 80 cairia para US$ 40, mas haveria o dobro de ações em circulação. De acordo com o cálculo original do Dow Jones Industrial Average, esta mudança cosmética resultaria na queda do DJIA, mesmo que o valor das ações aumentasse.
Para compensar, o divisor do DJIA é frequentemente alterado para eventos corporativos e ações sobre ações, como dividendos especiais e desdobramentos de ações. Como resultado, muitos gestores de recursos utilizam o S&P 500 ou outros índices que se ajustam à capitalização de mercado de uma empresa.
O resultado final
O Dow Jones Industrial Average mudou bastante nos últimos 100 anos e continuará mudando à medida que a economia muda. Embora não seja a medida mais ampla da saúde econômica, a história e a composição do Dow podem ajudá-lo a decifrar um termo financeiro comum.
Perguntas frequentes (FAQ)
Como você investe no Dow Jones Industrial Average?
Muitos fundos mútuos replicam a exposição ao Dow Jones Industrial Average. Comprar ações desses fundos mútuos é como comprar peças do Dow. Há também um ETF negociado sob o ticker DIA que replica a exposição da Dow. Embora o DIA ofereça exposição direta ao índice, proceda com cautela para quaisquer outros ETFs que ofereçam exposição ao Dow; eles podem ser ETFs alavancados ou inversos.
O que são os Índices de Sustentabilidade Dow Jones?
Existem algumas variações no Índice Dow Jones Industrial que têm metas de investimento ambiental, de governança e social (ESG). Eles são conhecidos coletivamente como Índices Dow Jones de Sustentabilidade (DJSI), mas variam significativamente. Alguns são índices ESG gerais para uma região específica, como os EUA ou a Coreia. Outros têm exclusões específicas para regiões específicas, como um índice europeu que exclui empresas que lidam com armas de fogo, tabaco, álcool, jogos de azar ou entretenimento adulto.
