Compreendendo a taxa de pagamento de dividendos

Os investidores usam muitos índices e métricas diferentes para avaliar candidatos viáveis ​​para seus portfólios. Um deles é o índice de distribuição de dividendos (DPR), que analisa o valor em dólares dos dividendos que uma empresa paga em relação ao seu lucro líquido total.

O que a taxa de pagamento de dividendos lhe diz

As empresas de capital aberto que obtêm lucros podem optar por distribuir parte desses lucros aos acionistas na forma de dividendos. Esses pagamentos são distribuídos igualmente aos investidores de determinada classe e devem ser aprovados pelo Conselho de Administração da empresa.

O DPR expressa qual porcentagem dos lucros a empresa distribuiu aos seus proprietários ou acionistas. Qualquer dinheiro que a empresa não paga normalmente vai para pagar a dívida da empresa ou reinvestir em operações importantes.

O DPR por si só não pode definir a saúde de uma empresa, mas dá uma ideia de como a empresa prioriza o investimento no crescimento futuro. Também pode fornecer informações sobre onde a empresa está em seu ciclo de vida.

Como calcular a taxa de pagamento de dividendos

Você pode calcular o DPR dividindo os dividendos por ação pelo lucro por ação da empresa:

DPR = Dividendos por ação / EPS

Por exemplo, se uma empresa pagasse US$ 1 por ação em dividendos anuais e tivesse US$ 3 em lucro por ação, o DPR seria de 33% (US$ 1 / US$ 3 = 33%).

Como interpretar a taxa de pagamento de dividendos

A verdadeira questão é se 33% equivale a um pagamento bom ou ruim, o que varia dependendo da interpretação. As empresas em crescimento normalmente retêm mais lucros para financiar o crescimento, o que oferece a oportunidade de dividendos mais favoráveis ​​no futuro, ao mesmo tempo que oferecem dividendos mais baixos ou nenhum dividendo no presente.

As empresas que pagam dividendos mais elevados podem estar em indústrias maduras com pouco espaço para crescimento adicional, pelo que pagar dividendos mais elevados pode ser a melhor utilização dos lucros. Uma indústria com uma linha de produtos específica se enquadraria neste grupo. Se essa indústria começasse a diversificar – um bom exemplo são as empresas de serviços públicos – seria mais apropriado desviar alguns lucros para investimentos futuros.

Como avaliar a sustentabilidade dos dividendos

Você pode inferir outras informações sobre a força de uma empresa com o DPR, como o nível de sustentabilidade dos dividendos. As empresas têm uma motivação para pagar dividendos a um nível que sabem que podem sustentar, em vez de oferecerem dividendos agressivos para agradar aos accionistas. Algumas empresas aprenderam da maneira mais difícil que cortar dividendos perturba os accionistas, reduz o preço das acções da empresa e reflecte negativamente nas capacidades da equipa de gestão.

Acompanhar as tendências de pagamento de dividendos de uma empresa ao longo do tempo fornece informações adicionais. Se o DPR de uma empresa aumentar ao longo do tempo, isso pode indicar que a empresa está amadurecendo e se tornando uma operação saudável e estável. Por outro lado, se o dividendo aumentar, a empresa poderá ter dificuldade em sustentar um dividendo tão elevado em períodos futuros.

Independentemente disso, é importante visualizar o DPR no contexto da empresa, do setor e dos concorrentes. Embora o rácio ofereça algumas informações, as empresas proporcionam valor aos acionistas de outras formas que não o pagamento de dividendos. Por exemplo, ter fluxo de caixa suficiente para evitar contrair dívidas tem valor no longo prazo.

Uma regra prática importante: se o rácio de distribuição de dividendos de uma empresa exceder 100%, a empresa está a pagar mais dividendos do que o dinheiro que está a receber. Esta não é uma estratégia sustentável ao longo do tempo se a empresa desejar permanecer no negócio. Às vezes, as empresas fazem isso quando estão perdendo dinheiro e não querem que os acionistas vendam as ações.

Assim, acompanhar as mudanças no DPR de uma empresa ao longo do tempo proporciona uma análise muito mais significativa.