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Para alguém novo em Wall Street, os preços das ações podem parecer misteriosos. Eles sobem e descem; as pessoas ganham e perdem dinheiro. Mas por que os preços mudam? Quem ou o que decide onde os preços das ações vão parar todos os dias? Embora existam muitos fatores que afetam o preço de uma ação, existem princípios básicos que podem ajudar a entender por que uma ação é avaliada dessa maneira.
Para construir conhecimento fundamental, começaremos explicando o que são os mercados de capitais e como funcionam. Em seguida, veremos como os preços das ações são determinados. Você aprenderá sobre duas teorias essenciais: a Hipótese do Mercado Eficiente (EMH) e a Teoria do Valor Intrínseco.
Compreendendo o mercado de capitais
Uma grande parte da compreensão da lógica por trás dos preços das ações é compreender os mercados de capitais em geral. Os mercados de capitais, muitas vezes referidos simplesmente como “Wall Street”, servem três propósitos principais.
O Mercado Primário
Primeiro, os mercados de capitais estabelecem o mercado primário, ligando os poupadores de capital com aqueles que querem levantar capital. Por outras palavras, o proprietário de uma empresa que pretenda iniciar ou expandir um negócio pode utilizar os mercados de capitais para se ligar a investidores que tenham dinheiro de sobra.
Observação
Existem duas maneiras principais pelas quais uma empresa levanta capital: a emissão de títulos e ações.
Uma empresa que emite títulos está essencialmente estabelecendo um acordo de empréstimo com um investidor, e a empresa concorda em pagar o empréstimo mais juros dentro de um prazo definido. Uma empresa que emite ações está vendendo propriedade parcial da empresa. Em vez de ser reembolsado, como um empréstimo, o investidor venderá essa propriedade parcial numa data posterior – esperançosamente, depois de a empresa ter crescido e aumentado o seu valor. À medida que o valor da empresa aumenta, o preço das ações também aumenta, embora existam outros fatores a serem considerados.
O Mercado Secundário
Em segundo lugar, os mercados de capitais facilitam um mercado secundário para os atuais proprietários de ações e títulos encontrarem outros que estejam dispostos a comprar os seus títulos. O mercado secundário é complementar ao mercado primário pela liquidez que proporciona. Os investidores ficam mais confortáveis investindo se acreditarem que podem encontrar alguém para comprar os títulos que desejam vender.
Profissionais de investimento
Por último, os mercados de capitais proporcionam uma forma de as pessoas comuns externalizarem as suas decisões de investimento. Quando as decisões de investimento são tomadas por outra pessoa, as pessoas podem se concentrar em sua carreira ou atividade principal.
Os mercados de capitais criam a oportunidade para instituições e indivíduos investirem em nome de alguém – mediante o pagamento de uma taxa. Às vezes, esse investimento é feito por meio de uma corretora. Cada vez mais, isso é feito por meio de uma empresa que é uma consultora de investimentos registrada (RIA). Uma AIR está vinculada ao dever fiduciário de colocar os interesses dos clientes acima dos interesses da empresa.
Graças ao mercado de capitais, você pode pagar outra pessoa para administrar seu portfólio. Você pode gastar mais tempo gerando renda e menos tempo lendo arquivos 10-K ou prospectos de fundos mútuos.
Como os preços das ações são determinados
Depois que as ações de uma empresa são emitidas no mercado primário, elas serão vendidas – e continuarão a ser compradas e vendidas – no mercado secundário. As flutuações nos preços das ações acontecem no mercado secundário à medida que os participantes do mercado de ações tomam decisões de compra ou venda.
A decisão de comprar, vender ou manter baseia-se no facto de um investidor ou profissional de investimento acreditar que a ação está subvalorizada, sobrevalorizada ou corretamente avaliada. Se uma ação custa US$ 100, mas acredita-se que vale US$ 90, então, na opinião de algumas pessoas, ela está supervalorizada. Se for considerado que vale US$ 110, então é considerado subvalorizado.
Então, por que o preço da ação seria de US$ 100 quando ela vale potencialmente US$ 90, ou mesmo US$ 110 por ação? Tudo se resume à oferta e demanda em relação ao volume de ações compradas e vendidas.São os investidores, ou proprietários parciais, comprando e vendendo entre si que determinam o valor atual de mercado de uma negociação.
O pedido e o lance
Os potenciais compradores anunciam um preço que estariam dispostos a pagar, conhecido como “oferta”. Os potenciais vendedores anunciam um preço que estariam dispostos a vender, conhecido como “ask”. Um formador de mercado intermediário trabalha para criar liquidez, facilitando as negociações entre as duas partes.
Observação
Simplificando, o pedido e o lance determinam o preço das ações.
Quando um comprador e um vendedor se reúnem, uma negociação é executada e o preço pelo qual a negociação ocorreu torna-se o valor de mercado cotado. Esse é o número que você vê em fitas de televisão, portais financeiros da Internet e páginas de contas de corretagem.
Teorias por trás dos preços das ações
Embora o pedido e o lance criem essencialmente o preço de uma ação, isso não aborda questões maiores, como por que um vendedor estava disposto a vender a um determinado preço ou por que o comprador estava disposto a pagar uma determinada quantia.
Hipótese de Mercado Eficiente
Algumas pessoas acham que não faz sentido fazer essas perguntas mais profundas, e esse tipo de pensamento é conhecido como Hipótese de Mercado Eficiente. A teoria é que o preço das ações reflete o verdadeiro valor de uma empresa em um determinado momento – independentemente do que a análise dos fundamentos da empresa ou das tendências mais amplas do mercado possam sugerir.
Os adeptos da HME são defensores do investimento passivo, uma estratégia que adopta uma abordagem ampla e neutra, em oposição à análise focada e ao timing. A ideia é que nenhuma pesquisa poderia prever a aleatoriedade do mercado, por isso é melhor comprar a maior variedade possível de ações e mantê-las pelo maior tempo possível.
Observação
EMH não é uma teoria universalmente aceita e, na verdade, é altamente controversa em alguns círculos de investimentos.
Teoria do Valor Intrínseco
Do outro lado do espectro teórico, você encontrará a Teoria do Valor Intrínseco. Esta teoria afirma que as empresas negociam sempre por mais ou menos do que valem.
O valor real da empresa, algo que Benjamin Graham chamou de “valor intrínseco”, é o valor presente líquido dos lucros do proprietário.É o caixa que pode ser extraído do empreendimento de agora até o fim dos tempos, com base na capacidade produtiva real do próprio negócio. Em outras palavras, quanto dinheiro a empresa está ganhando e por quanto tempo poderá continuar ganhando essa quantia?
Os investidores que seguem esta teoria são “investidores em valor”. Eles incluem investidores famosos como Warren Buffett (cujo mentor foi Benjamin Graham). As suas piadas amplamente atribuídas baseiam-se nesta perspetiva, incluindo a sua crença de que “se um negócio vai bem, as ações acabam por seguir” e “é muito melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que comprar uma empresa justa a um preço maravilhoso”. Quando algo faz com que o preço das ações de uma empresa caia, um investidor em valor irá examiná-lo e decidir se apresenta uma oportunidade de compra.
O resultado final
Para compreender como são determinados os preços das ações, é importante primeiro saber como funcionam os mercados de capitais. Nos mercados de capitais, compradores e vendedores ajudam coletivamente a determinar o preço das ações. Existem muitos fatores e teorias sobre a flutuação dos preços das ações, mas duas teorias são as mais citadas. A Hipótese do Mercado Eficiente afirma que o preço das ações reflete o verdadeiro valor de uma empresa em um determinado momento. A Teoria do Valor Intrínseco afirma que as empresas podem negociar por mais ou menos do que valem.
Perguntas frequentes (FAQ)
Como são determinados os preços das ações do IPO?
Durante a oferta pública inicial (IPO) de uma ação, o mercado ainda não teve a chance de determinar o valor da ação. O preço inicial das ações é geralmente decidido pelo banco de investimento que as subscreve, com base no valor de ações comparáveis, nas finanças da empresa, na experiência e nas habilidades de vendas.
Como você prevê os preços das ações?
Não há como prever perfeitamente o movimento dos preços das ações e diferentes investidores dependem de métodos diferentes. Alguns confiam no impulso e na direção atuais de uma ação, outros analisam detalhes da empresa, como índices de preço/lucro, lucro por ação e métricas mais complicadas. Vários métodos podem ajudá-lo a tomar decisões informadas, mas há sempre algum grau de risco e incerteza envolvido.
Onde você pode verificar os preços das ações?
Existem muitas maneiras de acompanhar os preços das ações online. Você pode verificar os preços das ações diretamente nas bolsas ao longo do dia ou em vários sites de rastreamento de ações. Existem também muitos aplicativos e ferramentas para day traders que podem fornecer gráficos de ações em tempo real, minuto a minuto.
