Uma ampla gama de fatores influencia o desempenho dos seus fundos de títulos, mas o impacto da variação do valor do dólar americano é subestimado e frequentemente mal compreendido.
Quando um gestor de fundos compra um título estrangeiro, ele normalmente o compra no “mercado local” ou no mercado onde o título é realmente emitido. Isso significa que o gestor deve comprar o título na moeda local, o que exige a troca de dólares americanos por essa moeda.
O mercado cambial é extremamente ativo, o que significa que o valor do dólar está sempre mudando em relação ao valor das moedas estrangeiras.O resultado é que uma alteração no valor da relação entre o dólar e a moeda em que o título é adquirido pode ter um impacto significativo no valor do investimento. A coisa mais importante a lembrar é esta:
UMdólar forteterá umimpacto negativosobre o desempenho dos fundos de obrigações internacionais (uma vez que o valor das moedas estrangeiras está a cair).
UMdólar fracoterá umimpacto positivono desempenho (uma vez que o valor das moedas estrangeiras está a aumentar).
Vejamos um exemplo. Digamos que um gestor compre títulos no valor de um milhão de dólares denominados em libras esterlinas e mantenha o investimento por seis meses. Durante esse período, o valor do título permanece exatamente igual e o gestor acaba vendendo-o pelo mesmo preço que pagou. Então o retorno do investimento foi de 0%, certo? Não necessariamente. Durante o mesmo período, digamos que o valor da libra esterlina caiu 5% em relação ao dólar. Quando o gestor vender o investimento, terá de fazê-lo ao preço mais baixo da libra. Com isso, o valor do investimento chegou a cair 5% e a gestora acabou perdendo dinheiro.
Perguntas a serem feitas antes de investir
Ao longo do tempo, as flutuações cambiais podem ter um impacto significativo no desempenho dos fundos de obrigações internacionais. Isto é particularmente verdadeiro no caso dos fundos de obrigações de mercados emergentes, uma vez que as moedas dos mercados em desenvolvimento tendem a ser mais voláteis.
Portanto, vale a pena pesquisar investimentos potenciais para ter certeza de que você sabe exatamente o que está recebendo. O gestor mantém exposição total a moedas estrangeiras ou faz uma “cobertura” da carteira para garantir que os movimentos cambiais têm pouco ou nenhum impacto? O gestor adota uma abordagem ativa, alterando a exposição cambial do fundo para tentar agregar valor? E, em caso afirmativo, o historial do fundo mostra que esta abordagem funcionou bem no passado?
Como sempre, o investimento específico que você escolhe é baseado em seus objetivos individuais e na tolerância ao risco. No entanto, se você não entender completamente o que está comprando, poderá se deparar com um investimento muito mais volátil do que esperava.
Resumindo: o posicionamento da moeda não é a principal consideração na escolha de um investimento, mas é certamente algo que merece atenção.
