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Um fundo negociado em bolsa (ETF) rastreia um ativo subjacente. O ativo pode ser uma mercadoria, um índice ou até mesmo uma moeda. Para que os ETFs sejam eficazes, eles precisam estar bem correlacionados com o ativo que estão monitorando. Para fazer isso, muitos fundos utilizam derivativos. Opções, swaps e contratos a termo estão incluídos nos ETFs, mas os contratos futuros sobre um dos ativos mais populares usados neles.
Então, se você vai investir em ETFs, precisa saber mais sobre o ativo que compõe muitos fundos negociados em bolsa.
Principais conclusões
- Futuros são contratos entre um comprador e um vendedor por um preço específico em uma data específica no futuro.
- Os futuros são negociados, rastreados e monitorados em uma bolsa regulamentada como a Chicago Board of Trade ou a New York Mercantile Exchange.
- Os fundos negociados em bolsa podem usar futuros como ativos que compõem o fundo.
- Os ETFs de futuros dão aos investidores acesso ao mercado futuro sem ter que negociar nos mercados futuros.
O básico dos futuros
Um contrato futuro é um acordo entre um comprador e um vendedor com base em um ativo subjacente. O vendedor concorda em entregar o ativo ao comprador em uma data futura, mas o preço do ativo é determinado na data do acordo real, e não na data futura da transação.
Aqui está um exemplo: atualmente é outubro e você deseja comprar um futuro de petróleo para novembro por US$ 95. No vencimento do contrato, o vendedor pega seus US$ 95 e lhe dá um barril de petróleo. Você realmente conseguirá um barril de petróleo? Neste exemplo de futuro, sim, você é responsável por aceitar o barril. No entanto, os contratos futuros dentro dos ETFs não são estes contratos; eles são derivados desses contratos.
Os ETFs são formados a partir de muitos contratos diferentes sobre diferentes tipos de ativos. Existem futuros para:
- Mercadorias: petróleo, ouro, suco de laranja (lembra dos locais de comércio?)
- Moedas: Euro, dólar americano, libra esterlina, iene
- Títulos: Jogos de taxas de juros para posições de curto e longo prazo
- Índices de ações: EUA e Internacional
Como funcionam os futuros
Usando nosso exemplo, digamos que você seja o proprietário do contrato futuro (o comprador). Você tem quatro opções para sua posição longa.
Venda o contrato
Você pode vender seu contrato futuro de volta ao vendedor (ou outro trader) antes do vencimento. Você pode querer fazer isso se achar que o preço do petróleo vai subir e quiser obter lucro. Ou pode ameaçar ficar muito baixo, fazendo com que você queira sair da posição com uma perda mínima.
Observação
Os contratos de compra e venda são a forma como a maioria das negociações de futuros são conduzidas. Por exemplo, um investidor poderia vender um contrato futuro e comprá-lo de volta um mês depois a um preço diferente.
Aguarde a data de validade
Você pode esperar até o vencimento e exercer seu direito de comprar o petróleo por US$ 95. O lucro ou prejuízo é creditado ou debitado da sua conta. Portanto, se o futuro vale US$ 195, você tem US$ 100 à frente (antes de taxas e outras despesas). Se o preço for US$ 85, você pagou a mais pelo barril e, tecnicamente, sofreu prejuízo porque não será capaz de vendê-lo pelo preço que pagou.
Role o contrato
Você pode estender o contrato para outro mês. Você “troca” seu contrato atual de novembro por um novo contrato em dezembro ou em outro mês. Você pode fazer isso com o vendedor original ou outro comerciante.
Pegue o ativo
Você poderia pagar e pegar seu barril de petróleo. Isto é típico se você trabalha para uma refinaria, mas não acontece com comerciantes e investidores. Frete, armazenamento e encontrar outro comprador são caros e demorados.
Monitoramento de bolsas de negociação e futuros
Ao contrário dos contratos a prazo, os contratos futuros são fortemente regulamentados. Existem Regulamentos de Contratos de Futuros e uma Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias. Além disso, há uma câmara de compensação envolvida. Eles atuam como um banco e controlam sua conta, negociações, lucros e perdas, margens e taxas. Eles também cuidam da logística por trás de rollovers e vencimentos.
Observação
Existem também bolsas de futuros em todo o mundo, como a Eurex (Europa), a ICE Futures Europe e a Tokyo Commodity Exchange.
Os futuros são negociados nas bolsas de futuros, assim como as ações são negociadas nas bolsas de valores. As bolsas de futuros mais populares nos EUA estão em Chicago e Nova York – Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange e New York Mercantile Exchange.
Os benefícios do uso de futuros em ETFs
Um ETF (uma empresa) comprará contratos futuros e depois oferecerá uma versão securitizada aos investidores. O ETF não toma posse do ativo subjacente, mas continua a negociar contratos para manter o ETF de futuros em funcionamento. O fundo comprará contratos para que espelhem o índice que foi projetado para acompanhar.
O que isto significa para os investidores é que um ETF de futuros é um mini-carteira pré-embalado, concebido para acompanhar um índice de futuros. Isso os impede de lutar pelo preço de uma cesta ou de ganhar exposição a uma mercadoria sem construir uma fazenda de gado ou um silo de ração no gramado da frente.
Portanto, para ter alguma flexibilidade no rastreamento de um ativo, os ETFs podem usar contratos futuros que são rolados quando surge a oportunidade. Isto ajuda o fundo a manter-se alinhado com as condições atuais do mercado, mantendo assim a precisão do acompanhamento. No entanto, os futuros não são perfeitos, por isso às vezes ainda pode haver erros de rastreamento no ETF.
Observação
Como acontece com qualquer investimento, existem riscos. Os preços flutuam, assim como o valor dos seus ativos, por isso, antes de fazer qualquer negociação, de futuros ou de outra forma, é importante consultar um consultor financeiro ou um corretor de futuros gerenciado.
Mas, no geral, os futuros ajudam a tornar os ETFs um investimento atraente. Eles dão aos investidores acesso a determinados mercados ou ativos sem o incômodo de rolagens, vencimentos, taxas múltiplas, preços de cestas e muitos outros fatores (ou dores de cabeça) relacionados à negociação. Os ETFs de futuros também continuam a evoluir, com futuros de ETFs gerenciados ativamente surgindo no mercado.
Os riscos de negociar ETFs de futuros
Um problema específico com os futuros é a sua precisão. Os futuros são projetados para rastrear com precisão o preço de um ativo subjacente, mas como esses derivativos têm valor no tempo devido a um vencimento futuro, as taxas de juros são um fator. Além disso, o valor real versus o valor percebido também desempenha um papel nas flutuações de preços.
Os preços mudam, as taxas de juros mudam e os traders têm opiniões diferentes. Tudo isso pode fazer com que um contrato futuro rastreie o ativo subjacente de maneira imprecisa. Isso é conhecido na linguagem comum como erro de rastreamento. Existem dois tipos de erros de rastreamento:
- Contango: quando o preço futuro é superior ao preço à vista (o preço de mercado atual)
- Retrocesso: quando o preço futuro é inferior ao preço à vista
O objetivo de um contrato futuro é rastrear o ativo relacionado, mas devido aos fatores acima, esses erros às vezes tomam forma. E pode fazer com que um ETF tenha um erro de rastreamento se o fundo usar futuros para atingir seu objetivo.
Agora que você sabe por que os futuros são incorporados aos ETFs, então não se assuste ao “olhar nos bastidores” e ver os futuros no motor, mas esteja ciente de por que eles estão lá, como funcionam e suas limitações.
