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As tendências económicas são impulsionadores críticos do desempenho do mercado obrigacionista. Mas a economia afecta as obrigações de muitas maneiras; depende da sua exposição ao risco de taxa de juro. Tal como outros tipos de investimento, as obrigações estão vinculadas ao estado da economia, porque as empresas e os governos que as emitem existem dentro dessa economia.
Os títulos afetam a economia e a economia afeta os títulos. Veja como eles estão relacionados e como impactam uns aos outros.
Como funciona o crescimento econômico
O crescimento económico ocorre quando um país aumenta a sua taxa de produção económica, que é conhecida como “produto interno bruto” (PIB). O PIB é a medida mais comumente usada do desempenho de uma economia. Uma variação positiva no PIB significa crescimento económico; uma mudança negativa significa encolhimento.
Observação
O rendimento interno bruto (GDI) mede os rendimentos auferidos e os custos incorridos. É usado em conjunto com o PIB.
Quando a economia cresce, a procura por moeda aumenta. É exigido mais dinheiro porque há mais produtos e serviços disponíveis. As pessoas podem gastar mais, uma vez que a taxa de emprego e os salários aumentam frequentemente juntamente com o crescimento.
Risco de taxa de juros
O risco de taxa de juros significa que os retornos dos títulos variam com base na quantidade de flutuação nas taxas de juros. A quantidade de risco adicionado a um título por meio de alterações nas taxas de juros depende de alguns fatores: quanto tempo até o vencimento do título, a taxa de cupom do título ou seu pagamento anual de juros.
Quanto mais tempo você mantém um título, mais riscos você aceita. Este risco aplica-se apenas a investidores que não detêm o título até ao vencimento. Se você decidir vender o título a terceiros antes do vencimento, a flutuação das taxas de juros é importante. Se as taxas de juros subiram desde que você comprou o título pela primeira vez, provavelmente você terá que vendê-lo por menos do que pagou inicialmente. Isso ocorre porque os preços dos títulos e as taxas de juros estão inversamente relacionados.
Como o crescimento econômico afeta os títulos
A maior demanda por moeda causa inflação, que é a redução do poder de compra de uma moeda. Em outras palavras, um item que vale US$ 1 hoje pode valer menos de US$ 1 daqui a uma semana. Para combater a inflação, a Reserva Federal (Fed) utiliza ferramentas de política monetária. Estes incluem juros sobre reservas obrigatórias, recompra reversa overnight e taxa de desconto. Essas ferramentas ajudam a influenciar a taxa dos fundos federais, que então impacta as taxas de juros.
Importante
Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem. Quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem. Os rendimentos dos títulos aumentam quando as taxas de juros sobem e caem quando as taxas caem.
O aumento das taxas de juros pode tornar os investidores mais interessados em ações porque os títulos são vendidos por menos. O crescimento económico mais lento reduz a procura de moeda. Isso porque indivíduos e empresas têm menor probabilidade de contrair empréstimos para financiar projetos e compras.
A menor procura de empréstimos faz com que os preços caiam e as taxas de juro subam. As obrigações podem então tornar-se mais atractivas do que as acções devido aos seus rendimentos fixos.
Tendências de crescimento e outros segmentos do mercado de títulos
Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados referência para o desempenho dos títulos. Assim, se você for um investidor em títulos, poderá basear algumas de suas decisões nos retornos dos títulos do Tesouro.
Alguns tipos de obrigações, para além dos títulos do Tesouro, beneficiam de um crescimento económico mais forte, em vez de serem prejudicados por ele. Estes segmentos incluem frequentemente obrigações de alto rendimento, obrigações de mercados emergentes e obrigações empresariais com notação mais baixa. Os rendimentos desses títulos são altos o suficiente para que flutuações modestas nos rendimentos do Tesouro tenham menos impacto.
Observação
Os títulos do Tesouro dos EUA são usados como referência porque são muito confiáveis.
As obrigações empresariais e os mercados emergentes são negociados com base nas suas notações de crédito, que são impulsionadas pela sua solidez financeira. Quanto mais fortes forem os seus balanços, saldos de caixa e tendências de negócios, menor será a probabilidade de incumprimento (perder um pagamento).
Quanto menor a chance de inadimplência do título, menor será o rendimento que você pode esperar. Os investidores exigem um rendimento mais elevado quando a probabilidade de incumprimento das obrigações é elevada, mas estão dispostos a aceitar menos se a probabilidade de incumprimento for remota.
Uma economia mais forte reduz os retornos dos títulos do Tesouro e das obrigações, mas é muito mais provável que seja um factor positivo para obrigações de maior rendimento, onde a solvabilidade do emitente é uma grande preocupação. Essa diferença ajuda a defender a diversificação. É uma opção mais sábia do que concentrar as suas participações num único segmento do mercado obrigacionista.
Principais conclusões
- O desempenho económico afecta as taxas de juro.
- As taxas de juros afetam o desempenho dos títulos.
- Os preços dos títulos caem à medida que as taxas de juros sobem e vice-versa.
- Os rendimentos dos títulos sobem e descem em oposição aos preços.
Como as flutuações nas taxas de juros do mercado afetam o cupom de um título?
Independentemente de como o mercado mais amplo flutua, o cupom de um título permanece consistente (a menos que o título esteja protegido contra a inflação). O cupom é o valor em dólares dos pagamentos que você recebe. À medida que o mercado de títulos flutua, o preço do seu título pode subir ou cair. Se aumentar, a taxa de rendimento diminuirá, porque o cupom não aumenta de acordo com o preço do título. Isso não afeta significativamente os detentores de títulos que planejam comprar e manter títulos até o vencimento.
Uma recessão é boa para títulos?
Durante uma recessão, as taxas de juro normalmente caem à medida que a procura por novos empréstimos diminui. Dado que os preços das obrigações estão inversamente relacionados com as taxas de juro, isto sugere que os preços das obrigações subirão durante uma recessão. Note-se, no entanto, que os preços das obrigações também são sensíveis ao risco de crédito e de incumprimento, pelo que, se uma recessão também prejudicar a capacidade de reembolso dos mutuários, poderá prejudicar os preços das obrigações.
O que é o mercado de títulos verdes?
Os títulos verdes são títulos emitidos para financiar projetos de sustentabilidade. Eles podem ser emitidos por entidades em todo o mundo, desde o Banco Mundial até nações em desenvolvimento e municípios locais nos EUA.
