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Se você deseja investir em títulos, comprar fundos de títulos é uma ótima maneira de fazer isso. No entanto, um dos aspectos mais importantes do investimento em fundos de obrigações é compreender as diferenças nos tipos de fundos e os riscos e características de retorno das obrigações com diferentes maturidades.
Principais conclusões
- Os fundos de obrigações podem ser classificados com base na sua estrutura, nos tipos de obrigações em que investem e nos prazos de vencimento das obrigações da sua carteira.
- Os títulos governamentais são considerados menos arriscados em comparação com os títulos corporativos. Títulos de alto rendimento oferecem taxas de juros mais altas, mas apresentam maior risco de inadimplência.
- Os títulos de curto prazo vencem em menos de cinco anos, os títulos de prazo intermediário vencem entre quatro e 10 anos, enquanto os títulos de longo prazo vencem em 10 anos ou mais.
- Obrigações com maturidades mais longas acarretam um risco de taxa de juro mais elevado, o que significa que os seus retornos são mais sensíveis às alterações nas taxas de juro.
Tipos de fundos de obrigações
Os fundos mútuos são uma cesta de ferramentas de investimento selecionadas nas quais os investidores podem juntar seu dinheiro. Os fundos mútuos de títulos, como o nome sugere, investem em títulos. Eles podem ser gerenciados ativa ou passivamente e podem ser construídos para acompanhar índices de títulos ou outras estratégias de investimento.
Os fundos mútuos de títulos podem consistir em um único tipo de título com as mesmas datas de vencimento ou uma combinação de muitos com vencimentos diferentes. Os gestores podem adicionar novos títulos ao fundo ou negociar títulos de desempenho inferior para manter o fundo alinhado com a estratégia da gestão.
Você pode classificar os fundos de títulos em diferentes categorias com base em alguns critérios, como estrutura, o tipo de títulos em que investem e os vencimentos dos títulos em que investem.
Com base na estrutura do fundo
Com base na forma como estão organizados, existem quatro tipos de fundos de obrigações – fundos mútuos de obrigações abertas, fundos de obrigações fechadas, fundos de obrigações negociadas em bolsa e fundos de investimento unitários em obrigações.
Observação
Os fundos de títulos abertos são os tipos mais comuns de fundos mútuos de títulos que permitem comprar e vender conforme achar adequado dentro do fundo.
Os fundos de títulos fechados possuem um determinado número de títulos no fundo. Sabe-se que estes fundos apresentam um bom desempenho durante condições de mercado favoráveis às obrigações, mas como os gestores podem utilizar a alavancagem (pedir fundos emprestados aos investidores) para comprar os activos, condições de mercado desfavoráveis podem trazer perdas significativas.
Os fundos de títulos negociados em bolsa são negociados nos mercados de ações e podem ser adquiridos como ações por meio de corretoras. Os fundos de investimento em unidades de títulos são mais típicos do que é comumente considerado investimento em títulos – os títulos de um fundo são mantidos em um fundo até a data de vencimento. Quando cada título vence, o fundo distribui todos os rendimentos.
Cada tipo de estrutura de fundo de títulos pode ter fundos que detêm títulos de um determinado tipo ou vencimento.
Com base em investimentos de fundos
Os fundos de títulos podem investir em um tipo específico de título ou em vários tipos de títulos. Os tipos de títulos em que os fundos investem incluem títulos do governo dos EUA, títulos municipais, títulos corporativos, títulos de alto rendimento e títulos internacionais.
Cada tipo de título tem um perfil de risco diferente e alguns podem até oferecer um benefício fiscal. Por exemplo, os títulos do governo dos EUA são considerados menos arriscados em comparação com os títulos corporativos. Os títulos de alto rendimento oferecem melhores taxas de juros para compensar o maior risco de inadimplência. E a receita de títulos municipais geralmente está isenta de imposto de renda federal, embora possam ser aplicados impostos estaduais e locais.
Com base na duração da carteira de fundos
Os títulos vencem em períodos denominados vencimentos, momento em que os rendimentos geralmente são pagos. Os vencimentos dos títulos normalmente se enquadram em uma das três categorias:
- Curto prazo (um a três anos, menos de cinco anos)
- Prazo intermediário (quatro a 10 anos)
- Longo prazo (mais de 10 anos)
Alguns fundos de títulos concentram-se em uma duração específica de título, enquanto outros podem investir em vários títulos com vencimentos variados.
Escolhendo um fundo de títulos
Ao tomar qualquer decisão de investimento, os investidores devem normalmente considerar certos factores básicos – riscos, custos e retornos potenciais. Ao investir em fundos de obrigações, os riscos decorrem do tipo e da duração das obrigações em que o fundo está a investir.
Já que discutimos o perfil de risco dos títulos com base em. quem os está emitindo na seção acima, vamos examinar mais de perto os riscos dos fundos de títulos com base nos vencimentos dos títulos em sua carteira.
Fundos de títulos de curto prazo
Praticamente todas as obrigações com maturidade superior a um ano estão sujeitas ao risco de flutuações de preços decorrentes do risco de taxa de juro. Quanto maior o tempo até o vencimento, maiores serão as flutuações potenciais de preços. Quanto menor o tempo até o vencimento, menor será a probabilidade de flutuação de preços. Os fundos de obrigações de curto prazo tendem a ter riscos e rendimentos mais baixos.
Observação
Os fundos de obrigações de curto prazo são úteis para quem precisa de liquidez num futuro próximo.
Além disso, os rendimentos de curto prazo são mais afectados pela política da Reserva Federal dos EUA, enquanto as forças de mercado determinam principalmente o desempenho das obrigações de longo prazo. Dado que o sentimento dos investidores muda muito mais rapidamente do que a política da Fed, isto leva a flutuações de preços mais intensas nas obrigações de longo prazo.
Fundos de títulos de prazo intermediário
Como o seu nome sugere, os fundos de obrigações de médio prazo situam-se aproximadamente no meio em termos de risco e retorno. Os fundos de obrigações de médio prazo são de longe os maiores das três categorias.
Observação
Os fundos de índice e os fundos que tendem a investir em todo o espectro do mercado de títulos tendem a ter uma maturidade média “intermediária”. Tenha o cuidado de distinguir entre fundos que se enquadram nesta descrição e aqueles dedicados explicitamente a obrigações de médio prazo.
Fundos de títulos de longo prazo
Os fundos de obrigações de longo prazo oferecem normalmente rendimentos mais elevados, mas também maior risco. O risco decorre das taxas de juros, que são afetadas pela inflação. Este risco é denominado risco de taxa de juros. Os títulos de longo prazo retêm o dinheiro do investidor por um período mais longo do que os títulos de curto prazo, o que deixa mais tempo para que os movimentos das taxas de juros e a inflação afetem o preço do título.
Quando as taxas de juros sobem, os rendimentos dos títulos sobem, mas os preços dos títulos caem. Quando os preços dos títulos caem, os retornos dos fundos de títulos diminuem. Quando as taxas caem, os títulos de longo prazo produzirão retornos totais mais elevados.
De acordo com a FINRA, uma alteração de um ponto percentual nas taxas de juro afetará normalmente o preço do título na direção oposta à extensão da sua duração. Por exemplo, se as taxas de juro subirem um ponto percentual, o preço de uma obrigação a 10 anos cairá aproximadamente 10%. Se as taxas de juros caírem um ponto percentual, o preço do título de 10 anos aumentará quase 10%.
Observação
Os fundos de títulos de longo prazo são excelentes se você conseguir suportar os altos e baixos do mercado e tiver tempo para esperar pelo seu dinheiro.
Desempenho de títulos e taxas de juros flutuantes
Aqui está um exemplo de como os movimentos das taxas afetam os retornos dos fundos de obrigações com diferentes vencimentos. Entre março e julho de 2022, a Reserva Federal aumentou as taxas quatro vezes, aumentando as taxas num total de 225 pontos base.
De acordo com dados da Morningstar, entre o início do ano e 13 de setembro de 2022, aqui estão os retornos dos diferentes tipos de fundos de obrigações:
| Tipo de fundos de obrigações | Desempenho de 1º de janeiro a setembro. 13, 2022 |
|---|---|
| Fundos de obrigações de ultracurto prazo | -0,89% |
| Fundos de títulos de curto prazo | -4,97% |
| Fundos intermediários de títulos básicos | -12,10% |
| Fundos de títulos de longo prazo | -22,22% |
Determinando o que é melhor para você
Os investidores normalmente ajustam suas carteiras para um lado ou outro com base em sua tolerância ao risco, objetivos e prazo.
Por exemplo, um investidor para quem a segurança é a principal prioridade sacrificaria normalmente algum rendimento em troca de maior estabilidade e menor risco de perda presentes nas obrigações de curto prazo. Por outro lado, um investidor com maior tolerância ao risco e com mais tempo até necessitar de aproveitar o seu capital poderia assumir mais riscos em troca dos rendimentos mais elevados disponíveis nas obrigações de longo prazo.
Não há uma resposta certa sobre qual abordagem é a melhor escolha; depende da situação do indivíduo. No entanto, é essencial ter em mente que os fundos de títulos de longo prazo não são apropriados para quem precisa usar o principal dentro de três anos ou menos devido à sua maior volatilidade.
Perguntas frequentes (FAQ)
Como funcionam os fundos de obrigações?
Os fundos de obrigações são um produto de investimento conjunto que envolve muitos investidores contribuindo com dinheiro para o mesmo conjunto de investimentos. O dinheiro investido no fundo de obrigações é controlado pelos gestores de fundos que decidem que tipos de obrigações comprar e quando comprar ou vender obrigações (em troca de taxas retiradas do fundo). Embora possa haver diferenças nas ordens de negociação ou taxas, os investidores geralmente podem depositar e retirar dinheiro do fundo como desejarem.
Quando é que os fundos de obrigações têm um bom desempenho?
Esta questão depende em parte dos seus objetivos com o fundo de obrigações. Se você está preocupado principalmente com a renda, pode preferir que as taxas de juros subam, o que resultaria em rendimentos mais elevados dos fundos de títulos. No entanto, à medida que os rendimentos dos títulos aumentam, os preços caem. Se você está preocupado principalmente em proteger seu portfólio contra crises, talvez prefira que as taxas de juros caiam e aumentem os preços dos títulos.
