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Muitos day traders que negociam futuros também negociam opções, nos mesmos mercados ou em mercados diferentes. As opções são semelhantes aos futuros, na medida em que muitas vezes se baseiam nos mesmos instrumentos subjacentes e têm especificações de contrato semelhantes, mas as opções são negociadas de forma bastante diferente. As opções estão disponíveis em mercados de futuros, em índices de ações e em ações individuais, e podem ser negociadas isoladamente usando diversas estratégias, ou podem ser combinadas com contratos futuros ou ações e usadas como forma de seguro comercial.
Principais conclusões
- As opções são vendidas como contratos que detalham o ativo subjacente, o tamanho e o valor do tick e a data de vencimento.
- As opções oferecem o direito de comprar um ativo (“call”) ou o direito de vendê-lo (“put”), para que os traders possam fazer negócios quer o mercado esteja em alta ou em baixa.
- O potencial de risco e recompensa de um contrato de opções é em parte determinado pelo facto de se tratar de uma negociação longa ou curta.
- Os prêmios são as taxas para a compra de um contrato de opções e variam de acordo com o lucro atual, a volatilidade e a data de vencimento.
- Para sair de um contrato de opções você pode vendê-lo ou exercer a opção especificada na data de vencimento.
Contratos de Opções
Os mercados de opções negociam contratos de opções, sendo a menor unidade de negociação um contrato. Os contratos de opções especificam os parâmetros de negociação do mercado, como o tipo de opção, a data de vencimento ou exercício, o tamanho do tick e o valor do tick. Por exemplo, as especificações do contrato para o mercado de opções ZG (Gold 100 Troy Ounce) são as seguintes:
- Símbolo:ZG
- Data de validade:Expira no mês mais próximo do ciclo de contrato de seis meses (fevereiro, abril, junho, agosto, outubro, dezembro)
- Intercâmbio:ICE Futuros EUA
- Moeda:USD
- Multiplicador/Valor do contrato:US$ 100
- Tamanho do tick/mudança de preço mínimo:0,1
- Valor do tick / Valor do preço mínimo:US$ 10
- Intervalos de preço de exercício ou exercício:$ 25 e $ 50 por onça
- Estilo de exercício:americano
- Entrega: um contrato futuro
As especificações do contrato são especificadas para um contrato, portanto o valor do tick mostrado acima é o valor do tick por contrato. Se uma negociação for feita com mais de um contrato, o valor do tick aumentará de acordo. Por exemplo, uma negociação feita no mercado de opções ZG com três contratos teria um valor de tick equivalente a 3 X US$ 10 = US$ 30, o que significaria que para cada alteração de 0,1 no preço, o lucro ou perda da negociação mudaria em US$ 30.
Ligue e coloque
As opções estão disponíveis como Call ou Put, dependendo se dão o direito de compra ou o direito de venda. As opções de compra dão ao titular o direito de comprar a mercadoria subjacente, e as opções de venda dão o direito de vender a mercadoria subjacente. O direito de compra ou venda só produz efeitos quando a opção é exercida, o que pode acontecer na data de vencimento (opções europeias), ou a qualquer momento até a data de vencimento (opções americanas).
Tal como os mercados de futuros, os mercados de opções podem ser negociados em ambas as direções (para cima ou para baixo). Se um trader achar que o mercado vai subir, ele comprará uma opção de compra e, se achar que o mercado vai cair, comprará uma opção de venda.
Observação
Existem também estratégias de opções que envolvem a compra de uma opção de compra e de venda e, neste caso, o trader não se importa em que direção o mercado se move.
Longo e curto
Nos mercados de opções, tal como nos mercados de futuros, as posições longas e curtas referem-se à compra e venda de um ou mais contratos, mas, ao contrário dos mercados de futuros, não se referem à direção da negociação. Por exemplo, se uma negociação de futuros for iniciada através da compra de um contrato, a negociação é uma negociação longa e o trader quer que o preço suba, mas com opções, uma negociação pode ser iniciada através da compra de um contrato de venda, e ainda é uma negociação longa, mesmo que o trader queira que o preço desça. O gráfico a seguir pode ajudar a explicar isso melhor:
| Futuros (Compra) | Opção (para comprar) | Futuros (venda) | Opção (para vender) | |
| Tipo de entrada | Comprar | Chamar | Vender | Colocar |
| Direção | Acima | Acima | Abaixo | Abaixo |
| Tipo de negociação | Longo | Longo | Curto | Longo |
Risco Limitado ou Risco Ilimitado
As negociações de opções básicas podem ser longas ou curtas e podem ter duas taxas diferentes de risco para recompensa. Os índices de risco e recompensa para negociações de opções longas e curtas são os seguintes:
Longo comércio
- Tipo de entrada:Compre uma chamada ou uma venda
- Potencial de lucro:Valor ilimitado (call) ou preço de exercício subjacente menos o prêmio pago (put)
- Potencial de risco:Limitado ao prêmio de opções
Negociação a descoberto
- Tipo de entrada:Vender uma chamada ou uma venda
- Potencial de lucro:Limitado ao prêmio de opções
- Potencial de risco:Ilimitado
Conforme mostrado acima, uma negociação de opções longas tem potencial de lucro ilimitado e risco limitado, mas uma negociação de opções curtas tem potencial de lucro limitado e risco ilimitado. No entanto, esta não é uma análise de risco completa e, na realidade, as negociações de opções curtas apresentam mais riscos devido ao potencial de valorização ilimitado do título subjacente.
Opções Premium
Quando um trader compra um contrato de opções (seja uma Call ou uma Put), ele tem os direitos conferidos pelo contrato e, por esses direitos, paga uma taxa inicial ao trader que vende o contrato de opções. Esta taxa é chamada de prêmio de opções, que varia de um mercado de opções para outro, e também dentro do mesmo mercado de opções dependendo de quando o prêmio é calculado. O prêmio da opção é calculado utilizando três critérios principais, que são os seguintes:
- Dentro, dentro ou fora do dinheiro: Se uma opção estiver dentro do dinheiro, seu prêmio terá valor adicional porque a opção já está lucrando, e o lucro estará imediatamente disponível para o comprador da opção. Se uma opção estiver no dinheiro ou fora do dinheiro, seu prêmio não terá nenhum valor adicional porque as opções ainda não geraram lucro.
- Valor do tempo: Todos os contratos de opções têm uma data de vencimento, após a qual perdem valor. Quanto mais tempo uma opção tiver antes de sua data de vencimento, mais tempo estará disponível para a opção obter lucro, portanto seu prêmio terá valor de tempo adicional. Quanto menos tempo uma opção tiver até a data de vencimento, menos tempo estará disponível para a opção obter lucro, de modo que seu prêmio terá um valor de tempo adicional menor ou nenhum valor de tempo adicional.
- Volatilidade: Se um mercado de opções for altamente volátil (ou seja, se o seu intervalo de preços diário for grande), o prémio será mais elevado, porque a opção tem o potencial de gerar mais lucro para o comprador. Por outro lado, se um mercado de opções não for volátil (ou seja, se o seu intervalo de preços diário for pequeno), o prémio será menor.
Observação
A volatilidade de um mercado de opções é calculada usando sua faixa de preços de longo prazo, sua faixa de preços recente e sua faixa de preços esperada antes da data de vencimento, usando vários modelos de precificação de volatilidade.
Entrando e saindo de uma negociação
Uma negociação de opções longas é realizada através da compra de um contrato de opções e do pagamento do prêmio ao vendedor da opção. Se o mercado se mover na direção desejada, o contrato de opções gerará lucro (in the money). Existem duas maneiras diferentes de transformar uma opção dentro do dinheiro em lucro realizado. A primeira é vender o contrato (como acontece com os contratos futuros) e manter a diferença entre os preços de compra e venda como lucro. Vender um contrato de opções para sair de uma negociação longa é seguro porque a venda é de um contrato já possuído.
A segunda forma de sair de uma negociação é exercer a opção e receber o contrato futuro subjacente, que pode então ser vendido para realizar o lucro. A forma preferida de sair de uma negociação é vender o contrato, pois é mais fácil do que exercer e, em teoria, é mais rentável, porque a opção ainda pode ter algum valor de tempo restante.
