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Embora os dois termos pareçam muito semelhantes, deflação e desinflação referem-se a duas condições muito diferentes no que diz respeito à direção e à mudança dos níveis gerais de preços na economia dos EUA. A deflação refere-se à queda dos preços; ou em outras palavras, o oposto deeminflação (aumento de preços).
A desinflação não se refere à direção dos preços (como fazem a inflação e a deflação). Refere-se à taxa de mudança: é uma desaceleração na taxa de inflação. Por exemplo, a deflação seria uma taxa de inflação de -1 por cento, enquanto a desinflação seria uma mudança na taxa de inflação de 3 por cento num ano para 2 por cento no ano seguinte.
Principais conclusões
- A deflação significa que os preços estão a cair e a taxa de inflação está negativa, enquanto a desinflação significa um abrandamento da taxa de inflação, embora ainda permaneça positiva.
- A desinflação ocorre mais comumente do que a deflação.
- Alguma desinflação é boa para a economia e para os mercados, mas a deflação pode fazer com que o mercado de ações tenha um mau desempenho porque pode sinalizar uma recessão.
Desinflação
A desinflação é uma condição muito mais comum do que a deflação e, embora signifique que a inflação está a abrandar, a taxa de inflação ainda permanece positiva. Embora à primeira vista uma taxa de inflação mais baixa possa parecer positiva – e na verdade é normalmente para aqueles que possuem obrigações, uma vez que aumenta os seus retornos reais (após a inflação) – isso pode nem sempre ser verdade.
Em muitos casos, uma taxa de inflação em queda significa um abrandamento do crescimento e um aumento do desemprego. Um certo grau de inflação é um desenvolvimento positivo que indica uma economia com uma saúde razoavelmente boa.
Contudo, a inflação que começa a subir demasiado rapidamente degrada o valor do dinheiro em relação aos bens e serviços, obrigando as pessoas a gastar em vez de poupar. O aumento dos gastos alimenta mais inflação, o que pode, em última análise, resultar emhiperinflação—uma condição extremamente adversa que muitas vezes é acompanhada por convulsões sociais. Num dos casos mais extremos, a hiperinflação da economia alemã pós-Primeira Guerra Mundial é amplamente considerada um factor que alimentou a ascensão final dos nazis ao poder.
Deflação
Quando a taxa de inflação cai abaixo de zero, diz-se que a economia está em estado de deflação. Novamente, isso pode parecer positivo à primeira vista: se um carrinho cheio de comida custa US$ 150 hoje, o que há de errado em custar US$ 140 amanhã? O problema é que à medida que os preços dos bens e serviçosdeaumento, o valor relativo do dinheiroemvincos.
Leva os consumidores a adiar o gasto de dinheiro, o que cria dificuldades para as empresas e, em muitos aspectos, leva a uma maior fraqueza da economia. Pode desencadear uma “espiral deflacionária”, um ciclo auto-reforçado em que a queda do consumo leva à redução do investimento em instalações de produção, o que por sua vez leva a um aumento do desemprego e a uma queda contínua do consumo.
Um dos exemplos mais dramáticos deste ciclo vicioso ocorreu durante a Grande Depressão, que foi caracterizada por uma deflação de dois dígitos no seu ponto mais baixo. Mais recentemente, o Japão debateu-se com a deflação após o rebentamento da sua bolha imobiliária em 1990.
O país não conseguiu restaurar as condições normalizadas de inflação, o que levou ao nascimento da “Abenomics” em 2013, ou à política de estímulo massivo e impressão de dinheiro posta em acção pelo primeiro-ministro japonês, Shinzo Abe.
Desinflação, Deflação e Mercados Financeiros
A desinflação não é necessariamente algo negativo para os mercados financeiros. As ações podem ter um bom desempenho, e muitas vezes o fazem, quando a taxa de inflação está diminuindo. É provável que as obrigações proporcionem retornos acima da média num cenário desinflacionário, uma vez que isso torna os bancos centrais menos propensos a aumentar as taxas de juro e mais propensos a reduzi-las.
Tenha em mente que a desinflação é positiva quando a inflação está alta. Contudo, quanto mais próxima a taxa de inflação estiver de zero, os mercados ficarão cada vez mais desconfortáveis com a desinflação à medida que esta se aproxima da possibilidade de deflação.
A razão para esta diferença é que a deflação é uma condição extremamente destrutiva para a economia e os mercados financeiros. Durante períodos de deflação, é provável que os preços das ações tenham um desempenho fraco. Não é necessariamente um resultado direto apenas da inflação; também pode resultar de outras tendências que normalmente acompanham a deflação (tais como uma recessão grave, agitação social, etc.).
Por outro lado, as obrigações tendem a ter um bom desempenho em períodos de deflação por uma série de razões: O crescimento lento causa expectativas reduzidas para a inflação futura, uma política favorável do banco central e uma “fuga para a qualidade” para investimentos mais seguros. Além disso, a deflação significa que os credores (ou seja, os compradores de obrigações) podem reembolsar os mutuários (ou seja, os emitentes de obrigações) em dinheiro que perdeu valor durante o período de vida da obrigação.
O resultado final
A desinflação e a deflação são dois animais muito diferentes. Embora a desinflação não seja necessariamente destrutiva enquanto os níveis de inflação absoluta permanecerem positivos, a deflação é. Lembre-se dessa diferença ao ouvir os dois termos usados na mídia financeira.
