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Aprender como comprar ações de acordo com os princípios do investimento em valor é relativamente simples. Os únicos requisitos para um investidor em valor bem-sucedido são a capacidade de determinar quanto vale uma empresa e a abordagem psicológica correta aos preços das ações, o que envolve o reconhecimento da esperança (também conhecida como entusiasmo ou ganância) e do medo.
O conceito de “Sr. Mercado”, a famosa metáfora do mercado de ações criada por Benjamin Graham, o pai do investimento em valor, pode ajudá-lo nessa segunda habilidade importante. Isso mudará para sempre a maneira como você encara os preços das ações e, se empregado corretamente, aumentará visivelmente o retorno do seu investimento.
Entusiasmo e medo em uma metáfora de mercado
Em seu livro clássico,O Investidor Inteligente, Graham capturou os altos e baixos do mercado de ações em um parceiro de negócios muitas vezes irracional.
Imagine que em alguma empresa privada você possui uma pequena participação que lhe custa US$ 1.000. Um de seus sócios, chamado Sr. Mercado, é realmente muito prestativo. Todos os dias ele lhe diz quanto acha que vale o seu interesse e, além disso, se oferece para comprá-lo ou para lhe vender um interesse adicional com base nisso. Às vezes, sua ideia de valor parece plausível e justificada pelos desenvolvimentos e perspectivas de negócios como você os conhece. Muitas vezes, por outro lado, o Sr. Mercado deixa seu entusiasmo ou seus medos fugirem com ele, e o valor que ele propõe parece um pouco bobo para você.
Se você for um investidor prudente ou um empresário sensato, deixará que a comunicação diária do Sr. Mercado determine sua visão sobre o valor de uma participação de US$ 1.000 na empresa? Somente caso você concorde com ele, ou caso queira negociar com ele. Você pode ficar feliz em vender para ele quando ele cotar um preço ridiculamente alto, e igualmente feliz em comprar dele quando o preço dele estiver baixo. Mas no resto do tempo será mais sensato formar as suas próprias ideias sobre o valor das suas participações, com base em relatórios completos da empresa sobre as suas operações e posição financeira.
O verdadeiro investidor está nessa mesma posição quando possui ações ordinárias listadas. Ele pode tirar vantagem do preço diário de mercado ou deixá-lo em paz, conforme ditado pelo seu próprio julgamento e inclinação. Ele deve tomar conhecimento de importantes movimentos de preços, caso contrário o seu julgamento não terá nada em que trabalhar. É possível que lhe possam dar um sinal de alerta ao qual ele fará bem em prestar atenção – isto, em linguagem simples, significa que ele deverá vender as suas ações porque o preço caiu, prenunciando coisas piores que estão por vir. Na nossa opinião, tais sinais são enganosos pelo menos na mesma frequência em que são úteis. Basicamente, as flutuações de preços têm apenas um significado significativo para o verdadeiro investidor. Eles lhe proporcionam a oportunidade de comprar com sabedoria quando os preços caem drasticamente e de vender com sabedoria quando eles avançam muito. Outras vezes, ele se sairá melhor se esquecer o mercado de ações e prestar atenção aos retornos de dividendos e aos resultados operacionais de suas empresas.
Liberdade de escolha
As melhores partes de todo esse arranjo metafórico são: 1) você é livre para ignorar o Sr. Mercado se não gostar do preço dele e 2) ele sempre lhe oferecerá um novo preço no próximo dia de negociação.
Contanto que você tenha uma forte convicção sobre o valor real da empresa, você será capaz de aceitar ou rejeitar com astúcia as ofertas do Sr. Mercado. A escolha é sempre sua. E ao mesmo tempo, você deve compreender, o valor subjacente da empresa pode não ter mudado fundamentalmente – apenas o humor do Sr. Mercado mudou.
Se você descobrir que ele está desanimado e oferecendo sua participação em uma empresa por menos do que vale, aproveite-o e compre ações.
Com certeza, desde que a empresa seja fundamentalmente sólida, o Sr. Mercado um dia se sentirá excessivamente esperançoso e se oferecerá para comprar de você a mesma participação por um preço muito mais alto.
Desapego Emocional
Ao pensar nos preços das ações como ofertas de um parceiro de negócios emocionalmente instável, você pode libertar-se do apego emocional que a maioria dos investidores sente pela subida e descida dos preços das ações – e das decisões por vezes irracionais a que o apego emocional pode levar.
Em pouco tempo, quando você estiver pensando em comprar uma ação, receberá sem emoção a queda dos preços. E você convidará, sem emoção, ao aumento dos preços das ações quando quiser vender seus títulos existentes.
