Aprenda o básico sobre como construir um portfólio de títulos

Da década de 1980 até a década de 2010, os fundos mútuos de títulos desfrutaram de um ambiente geralmente favorável de aumento de preços. Ainda assim, é aconselhável que os investidores em fundos mútuos aprendam a construir a sua própria carteira diversificada de rendimento fixo, que incluirá a escolha de obrigações individuais.

Mesmo o investidor principiante pode notar como as taxas de juro eram incrivelmente elevadas na década de 1980, antes de caírem para mínimos históricos nos anos que se seguiram à Grande Recessão de 2007 e 2008. Uma vez que os preços das obrigações se movem na direcção oposta aos rendimentos das obrigações (e às taxas de juro prevalecentes), é fácil ver como as obrigações têm proporcionado retornos consistentes aos investidores ao longo das últimas três décadas. Isso faz com que valha a pena conhecê-los para qualquer investidor interessado em construir seu portfólio.

Aprenda o básico sobre títulos e fundos de títulos

Se você recebeu sua exposição a títulos principalmente com fundos mútuos de títulos, você se beneficiará ao aprender os princípios básicos de como funcionam os títulos. Um título é essencialmente uma promessa de pagamento – é um empréstimo. O mutuário é uma entidade, como uma empresa, o governo dos EUA ou uma empresa pública de serviços públicos. Essas entidades emitem títulos para levantar capital. O dinheiro que a entidade arrecada ajuda a financiar novos projetos ou operações internas. Os compradores de títulos são os investidores. Essencialmente, emprestam dinheiro à entidade através da compra de títulos, em troca de pagamentos periódicos com juros.

Por exemplo, um título individual pagará juros (chamados de “cupom”) ao detentor do título (investidor) a uma taxa determinada durante um prazo determinado (o “prazo” do título). Se for mantido durante todo esse prazo (também conhecido como mantê-lo “até o vencimento”), e se a entidade emissora do título não entrar em default, o detentor do título receberá todos os pagamentos de juros e 100% de seu investimento inicial (seu “principal”).

A maioria dos investidores em obrigações não perde o capital, uma vez que não existe risco real de mercado ou risco de perda de valor, e os pagamentos de juros são fixos, razão pela qual as obrigações são chamadas de investimentos de rendimento fixo. Os fundos mútuos de obrigações, no entanto, não partilham este aspecto importante, o que aumenta o risco de os investidores em fundos mútuos de obrigações poderem perder o seu investimento principal.

Entenda a diferença entre títulos e fundos mútuos de títulos

Os fundos de obrigações são fundos mútuos que investem em obrigações. Dito de outra forma, um fundo de obrigações é essencialmente um cabaz de dezenas – ou centenas – de obrigações subjacentes detidas numa carteira de obrigações. A maioria dos fundos de títulos é composta por um determinado tipo de título, como corporativo ou governamental. Eles podem ser ainda definidos pelo tempo até o vencimento. Os vencimentos são geralmente agrupados em curto prazo (menos de três anos), intermediário prazo (três a 10 anos) ou longo prazo (10 anos ou mais).

Os títulos individuais podem ser mantidos pelo investidor até o vencimento. O preço do título pode flutuar enquanto o investidor o mantém, mas o investidor pode receber 100% do seu principal no momento do vencimento. Portanto, pode não haver “perda” de principal, desde que o investidor mantenha o título até o vencimento e a entidade que emitiu o título não deixe de pagar sua dívida.

Os fundos mútuos de títulos funcionam de maneira diferente. Com fundos mútuos de títulos, o investidor não detém diretamente os títulos. Os fundos de obrigações acarretam maior risco de mercado do que as obrigações porque o investidor do fundo de obrigações está totalmente exposto à possibilidade de queda dos preços, enquanto o investidor de obrigações sabe exactamente quanto dinheiro ganhará se conseguir manter a sua obrigação até ao vencimento.

Conheça os tipos básicos de títulos (corporativo, municipal, tesouro, lixo)

Existem vários tipos diferentes de títulos, mas os tipos básicos incluem títulos corporativos, títulos municipais, títulos do Tesouro e títulos lixo (ou de “alto rendimento”).

Títulos do Tesouro dos EUA, também conhecidos como Tesouros, são obrigações de dívida emitidas pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. Ao comprar títulos do Tesouro, você está financiando o funcionamento do governo federal dos Estados Unidos. Em outras palavras, você está emprestando dinheiro ao governo federal. Existem quatro tipos de títulos do Tesouro:

• Letras do Tesouro (T-Bills), com vencimento em um ano ou menos
• Notas do Tesouro (T-Notes), com vencimento em dois a 10 anos
• Títulos do Tesouro (T-Bonds), com vencimento em 20 a 30 anos
• Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS), que são títulos indexados à inflação

Títulos corporativossão obrigações de dívida emitidas por empresas para levantar capital para projetos corporativos e outros meios de expansão da empresa emissora. Quando você compra um título corporativo, você está emprestando dinheiro a uma empresa, não ao governo, mas eles funcionam da mesma forma – os investidores recebem um determinado valor de juros até a data de vencimento indicada, momento em que o valor original da compra do título é devolvido ao investidor.

Títulos municipaissão títulos emitidos por municípios governamentais ou suas agências. Os exemplos incluem cidades, estados e serviços públicos. As obrigações da dívida são usadas para arrecadar dinheiro para financiar a construção de escolas, parques, rodovias e outros projetos de uso público.

Junk bonds, também conhecidos como títulos de alto rendimento,são títulos com classificações de qualidade de crédito abaixo do grau de investimento (uma classificação abaixo de BBB pela Standard & Poor’s ou abaixo de Baa pelas agências de classificação de crédito Moody’s – AAA é a mais alta). Um título pode receber uma classificação de crédito mais baixa devido ao risco de inadimplência por parte da entidade que emite o título. Portanto, devido a este risco relativo mais elevado, as entidades que emitem estas obrigações pagarão taxas de juro mais elevadas para compensar os investidores por assumirem o risco de comprar as obrigações (daí o nome “alto rendimento”).

Aprenda como pesquisar e comprar títulos

Você não precisa ser um especialista para fazer pesquisas sobre títulos. Todo o conhecimento, terminologia e complexidade envolvidos nos mercados de títulos podem ser acessados ​​simplesmente com algumas estratégias e sites úteis. Os analistas de títulos e as agências de crédito fazem a maior parte do trabalho para você, avaliando o risco do título e atribuindo uma classificação correspondente. Portanto, o investidor em títulos só precisa saber onde procurar e como interpretar as informações que já existem.

Você pode usar sites de pesquisa de fundos mútuos para ver o que alguns dos melhores gestores de fundos mútuos estão mantendo em seus portfólios para obter algumas ideias. Qualquer instituição financeira que você use para uma corretora ou conta de aposentadoria provavelmente também lhe dará acesso à classificação de crédito de um título e outras informações de investimento.

Evite sobreposições e busque a diversificação

Tal como acontece com os fundos mútuos, pode ocorrer sobreposição com a compra de títulos de dívida individuais. Tente construir sua carteira de títulos com uma combinação diversificada de vencimentos (um ano, cinco anos, 10 anos, 30 anos) e tipos de títulos (Tesouro, municipais, corporativos, de alto rendimento). Dentro de seus títulos corporativos, tente diversificar os setores aos quais você está exposto (financeiro, saúde, manufatura, varejo, etc.).

Considere uma estrutura de portfólio principal e satélite

Mesmo que você sinta que o risco de preço dos fundos mútuos prevalecerá por algum tempo, não há razão para abandonar completamente os fundos mútuos de títulos. Por uma questão de diversidade, seria sensato que os investidores considerassem possuir pelo menos um fundo mútuo de obrigações como uma participação de rendimento fixo “principal” e, em seguida, construíssem investimentos adicionais em torno desse núcleo. É um tipo de “estrutura central e satélite” comum em carteiras completas de fundos mútuos, embora os fundos mútuos normalmente incluam fundos mútuos de ações, além de fundos de títulos.