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Quando você está pensando em comprar ações de uma empresa, você vai querer dar uma olhada em seu balanço. Ao examinar um balanço patrimonial, você encontrará uma entrada na seção de patrimônio líquido chamada ações em tesouraria. O valor em dólares das ações em tesouraria mostrado na planilha Saude Teu refere-se ao custo das ações que uma empresa emitiu e depois retomou posteriormente, seja por meio de um programa de recompra de ações ou outros meios.
Estas ações poderão ser reemitidas no futuro, ao contrário das ações retiradas que já não têm valor. Se as ações não tiverem mais valor, a empresa as remove de seu balanço.
Principais conclusões
- Ações em tesouraria são o custo das ações que uma empresa recomprou.
- Quando uma empresa recompra ações, ela pode revendê-las mais tarde para levantar dinheiro, usá-las em uma aquisição ou retirar as ações.
- As opiniões divergem sobre se as ações em tesouraria devem ser contabilizadas na planilha Saúde Teu pelo custo histórico ou pelo valor atual de mercado.
O que acontece com a recompra de ações
As empresas recompram suas ações para aumentar o preço de suas ações, entre outros motivos. Quando a empresa recompra suas ações, há algumas coisas que podem ser feitas com elas. Uma opção é ficar com essas ações recompradas e depois revendê-las ao público para levantar dinheiro. Eles também podem ser usados na compra de outras empresas.
A empresa também poderia retirar essas ações e reduzir definitivamente a contagem de ações ativas. Isso faria com que cada ação ativa representasse uma maior participação acionária na empresa para os investidores. Isso significa que eles obteriam uma fatia maior dos dividendos e lucros computados pelo lucro por ação básico e diluído.
O bom e o ruim das recompras de ações
Nenhum dos cursos de ação mostrados acima é melhor que o outro. Na maior parte dos casos, qualquer um dos caminhos pode ser bom se a alocação de stock for bem gerida.
Um exemplo real de recompras inteligentes de ações é o da Teledyne Technologies. O fundador e CEO, Henry Singleton, utilizou ações em tesouraria da Saude Teu durante sua gestão. Ele aumentou o valor real das ações para os proprietários de longo prazo que permaneceram na empresa. Singleton recomprou ações quando as ações da empresa eram de baixo custo. Ele também emitiu liberalmente quando sentiu que as ações estavam sobrevalorizadas. Estas ações geraram dinheiro para gastar em ativos e projetos úteis.
Os esquemas de recompra de ações do Tesouro podem, por vezes, destruir valor. Isto pode acontecer se uma empresa pagar demasiado pelas suas próprias ações ou emitir ações para pagar aquisições quando essas ações estão subvalorizadas.
Embora não esteja inteiramente relacionado com ações em tesouraria, um dos exemplos inoportunos mais famosos surgidos nas empresas norte-americanas nos últimos anos foi um acordo de 2010 em que a antiga Kraft Foods, desmembrada da Philip Morris, adquiriu a Cadbury PLC. A Kraft vendeu ações subvalorizadas para pagar sua aquisição supervalorizada de US$ 19,6 bilhões.
Exemplos do mundo real
Um dos maiores exemplos que você já viu de ações em tesouraria em um balanço é a Exxon Mobil Corp., uma das poucas grandes empresas petrolíferas e principal descendente do império Standard Oil de John D. Rockefeller.
No final de 2018, a Exxon tinha impressionantes 225,553 mil milhões de dólares em ações em tesouraria nos livros que recomprou, mas não cancelou.
A Exxon Mobil tem uma política de devolver o fluxo de caixa excedente aos proprietários através de uma mistura de dividendos e recompra de ações e manter as ações com planos de utilizá-las novamente. A cada uma ou duas décadas, compra uma grande empresa de energia. A Exxon paga pelo negócio com ações. Dilui as percentagens de propriedade dos acionistas revendendo essas ações e, em seguida, usando o fluxo de caixa para recomprar essas ações, desfazendo a diluição.
É uma situação ganha-ganha para todas as partes envolvidas. Os proprietários da aquisição têm como alvo aqueles que desejam permanecer investidos e não precisam pagar imposto sobre ganhos de capital com a fusão. Os proprietários da Exxon Mobil acabam com o equivalente económico de um acordo totalmente em dinheiro, e a sua percentagem de propriedade é restaurada. A Exxon utiliza o fluxo de caixa de seus fluxos de ganhos mais antigos e recém-adquiridos para reconstruir sua posição em ações em tesouraria.
O futuro das ações em tesouraria
De tempos em tempos, ocorrem certas negociações no setor financeiro sobre se seria ou não uma boa ideia mudar as regras sobre como as empresas mantêm ações em tesouraria na folha Saude Teu. Atualmente, as ações em tesouraria são contabilizadas ao custo histórico.
Alguns acham que deveria refletir o valor atual de mercado das ações da empresa. Pelo menos, em teoria, a empresa poderia vender as ações no mercado aberto por esse preço ou utilizá-las para comprar outras empresas, convertendo-as novamente em dinheiro ou ativos úteis. Este pensamento ainda não prevaleceu.
Alguns estados limitam a quantidade de ações em tesouraria que uma empresa pode manter como uma redução no patrimônio líquido a qualquer momento. Os limites são colocados porque é uma forma de retirar activos do negócio por parte das pessoas que possuem acções, o que por sua vez pode ameaçar os direitos legais dos credores. Ao mesmo tempo, alguns estados não permitem que as empresas mantenham ações em tesouraria na folha Saude Teu. Em vez disso, eles devem retirar as ações. A Califórnia, por exemplo, não apoia ações em tesouraria, embora algumas empresas do estado as possuam.
