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A venda a descoberto de ações é quando você vende ações que na verdade não possui. Como você pode fazer isso? Seu corretor da bolsa compra as ações. Ele ou ela então empresta a você, vende e credita o produto em sua conta. Você promete comprar as ações em algum momento no futuro para devolver o empréstimo. Isso é chamado de cobertura do short.
Por que seu corretor seria tão legal? Primeiro, você paga a ele uma pequena taxa pela transação. Você também paga ao corretor quaisquer dividendos pagos pelas ações emprestadas. Você espera que o preço das ações despenque em pouco tempo, para poder obter lucro. Se o preço das ações permanecer o mesmo, você estará fora da taxa. Se o preço das ações subir, você estará fora do preço mais alto das açõesea taxa.
O corretor tem garantia da taxa. Além disso, o corretor pode forçá-lo a cobrir a posição vendida a qualquer momento. Isso significa que você teria que comprar as ações pelo preço daquele dia para poder devolvê-las ao seu corretor. Se o preço das ações for mais alto naquele dia do que no dia em que seu corretor as emprestou, você estará fora da diferença. O corretor só pediria que você cobrisse a posição vendida se muitos investidores estivessem vendendo suas ações a descoberto e o corretor precisasse delas para emprestar a eles! Portanto, se isso acontecer, você tem praticamente a garantia de que o preço será mais alto do que o valor pelo qual você o “vendeu”.
A venda a descoberto pode fazer com que os preços das ações subam temporariamente em ações que são realmente de baixo valor. Se todos pensarem que o preço das ações está caindo e houver uma corrida para vender a descoberto, a cobertura a descoberto pode, na verdade, fazer o preço das ações subir. (Fonte: Comissão de Valores Mobiliários, Venda a descoberto)
Principais conclusões
- A venda a descoberto de ações consiste em emprestar ações, vendê-las e depois comprá-las de volta para substituir as ações emprestadas.
- Se todos pensarem que o preço das ações está caindo e houver uma corrida para vender a descoberto, a cobertura a descoberto pode, na verdade, fazer o preço das ações subir.
- Como outros tipos de derivativos, as vendas a descoberto permitem que você obtenha potencialmente um grande retorno sem investir muito dinheiro adiantado.
- Operar a descoberto só gera dinheiro se o preço das ações cair; se você estiver errado e o preço subir, você estará fora da diferença. O risco real é que sua perda seja potencialmente ilimitada
Os fundos de hedge são os maiores usuários de vendas a descoberto
Os fundos de hedge usam vendas a descoberto para lucrar durante uma baixa no mercado de ações ou mesmo uma quebra do mercado de ações. Isso porque o fundo pode vender as ações quando estão em alta e comprá-las quando estão em baixa. Os fundos de hedge gostam de vendas a descoberto porque recebem o dinheiro adiantado, com a venda das ações que pegaram emprestadas do corretor. Com efeito, o seu único risco inicial é a taxa paga pela transação de venda a descoberto.
Essa alavancagem permite que os fundos de hedge ganhem muito dinheiro quando estão certos. Se estiverem errados, também estão muito errados. Mas os gestores de fundos de cobertura geralmente não utilizam o seu próprio dinheiro, por isso, se estiverem errados, não pagam pelo seu erro com o seu próprio dinheiro. Se estiverem certos, recebem uma porcentagem do lucro. Este sistema de compensação recompensa-os por assumirem riscos descomunais.
Até a Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street, os fundos de hedge não eram regulamentados. Isso significava que eles não precisavam contar aos investidores o que estavam fazendo ou quanto dinheiro perderam. Os investidores basicamente colocam o dinheiro em uma caixa preta. Se o fundo de hedge ganhasse mais do que perdeu no longo prazo, os investidores ficariam satisfeitos.
Vantagens
Como outros tipos de derivativos, as vendas a descoberto permitem que você obtenha potencialmente um grande retorno sem investir muito dinheiro adiantado. Você só precisa investir a taxa no seu corretor. Se você estiver certo e o preço das ações despencar, o resto será lucro.
Em segundo lugar, vender ações a descoberto é uma das poucas maneiras de ganhar dinheiro em um mercado em baixa.
Terceiro, a venda a descoberto pode proteger o seu investimento se você já possui as ações, não as vendeu antes da recessão e acha que elas apenas perderão valor. Você pode vender a descoberto e pelo menos lucrar com a crise remanescente.
Desvantagens
Operar a descoberto só gera dinheiro se o preço das ações cair. Se você estiver errado e o preço subir, você estará fora da diferença. O risco real é que sua perda seja potencialmente ilimitada. Se o preço disparar, você terá que comprá-lo por esse preço para devolver as ações ao seu corretor. Não há limite para sua perda.
As vendas a descoberto têm implicações ainda piores para o mercado de ações como um todo e, portanto, para a economia. Pode ocorrer uma queda normal no mercado de ações e transformá-lo em um crash. Se muitos investidores ou gestores de fundos de hedge decidirem vender a descoberto as ações de uma determinada empresa, eles podem literalmente forçar a empresa à falência. Muitos especialistas dizem que as vendas a descoberto ajudaram a causar o desaparecimento do Bear Stearns na primavera de 2008, e da Fannie Mae e do Freddie Mac no final daquele verão. Quando os vendedores a descoberto atacaram o Lehman Brothers no outono, foi o suficiente para desencadear o pânico. Criou um enorme crash, sinalizando a crise financeira de 2008.
