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Muito antes de existirem futuros, opções ou quaisquer derivados, sempre existiu um mercado ativo para a negociação de mercadorias físicas. Os produtores de metais, produtos agrícolas básicos, energia, produtos agrícolas e muitas outras matérias-primas venderam a sua produção aos consumidores. O advento dos mercados organizados deu lugar ao nascimento de uma forma de produtores e consumidores cobrirem o risco de preços. Como os produtores nem sempre querem vender nos horários ou preços que os consumidores desejam comprar, estes mercados expandiram-se para incluir outros participantes. À medida que os preços se movimentavam devido a factores de oferta e procura, surgiram especuladores e investidores. Corretores, criadores de mercado e arbitradores começaram a facilitar os negócios entre todos os participantes do mercado.
Negociação a prazo
A negociação física, ou à vista, deu lugar à negociação a termo. Os contratos a prazo permitiram que alguns participantes no mercado cobrissem o risco de preços para produção ou consumo. Também permitiram que outros especulassem ou investissem na direção futura dos preços. Os contratos a prazo são um derivado, cujo valor deriva do preço do produto básico ou mercadoria física subjacente.
Numa transação a termo clássica, o comprador e o vendedor negociam entre si, cada um assumindo o risco de desempenho do outro. Contudo, a liquidez nas transacções a prazo era limitada, uma vez que os contratos eram muito específicos em termos de quantidades transaccionadas, qualidades das diversas matérias-primas, bem como outros termos. As partes de cada contrato negociaram esses termos caso a caso. Os mercados a prazo reflectiram a acção dos preços nos mercados físicos.
Mercados de commodities
Com o passar dos anos, os mercados de commodities evoluíram. O que se seguiu foi o conceito de mercados organizados e contratos futuros. A ideia era padronizar os termos para facilitar a negociação. Os contratos futuros apareceram pela primeira vez em cena na década de 1730, no Japão. A Bolsa de Arroz de Dojima atendia às necessidades dos samurais que recebiam arroz por seus serviços e após uma série de colheitas ruins precisavam converter o arroz em moeda. A Chicago Board of Trade (CBOT) listou o primeiro contrato futuro padronizado nos mercados de grãos em meados da década de 1860. Os contratos futuros tornaram-se instrumentos derivativos populares nos mercados de todo o mundo.
A primeira opção foi negociada no ano 332 a.C. quando Tales de Mileto comprou os direitos de colheita de azeitonas. Durante a mania das tulipas em 1636, as opções foram negociadas para facilitar a especulação no aumento dos preços das tulipas. De 1700 a 1733, esses derivativos, opções de compra e venda, começaram a ser negociados em Londres; no entanto, eles foram banidos devido ao excesso de especulação entre 1733-1860. No final dos anos 1800, as opções de balcão começaram a ser negociadas nos EUA e, na década de 1970, as opções sobre futuros tornaram-se populares nas bolsas de futuros.
As opções são o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender (opção de compra ou venda) a um preço especificado (preço de exercício) por um período de tempo especificado (data de vencimento). As opções são outro nível de produto derivado – no mundo das commodities; todos os derivativos refletem a ação no preço subjacente da mercadoria que representam.
O primeiro swap foi negociado em 1981, quando a IBM e o Banco Mundial celebraram um acordo de swap sobre taxas de juro.Um swap é a troca de um preço fixo por um preço flutuante de um instrumento subjacente. Nas commodities, a maioria dos swaps está relacionada à energia. Swaps e swaptions (opções sobre swaps) são derivativos que estão sujeitos a regulamentações novas e ampliadas nos EUA desde a Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street e Proteção ao Consumidor de 2010.
Fundos negociados em bolsa
Os fundos negociados em bolsa (ETF) e as notas negociadas em bolsa (ETN) começaram a ser negociados nos EUA a partir de 1989. Estes instrumentos negociados em bolsas de valores permitem aos participantes no mercado negociar veículos que reflectem o preço de muitos activos, incluindo mercadorias. Portanto, tanto os produtos ETF como os ETN derivam dos preços das próprias mercadorias físicas e são derivados.
Quando se trata de derivados sobre mercadorias, pense no universo cada vez maior de diferentes tipos destes instrumentos (forwards, futuros, opções, swaps e produtos ETF/ETN) como uma pirâmide de veículos de mercado relacionados com a mercadoria física no topo, afectando todos estes produtos concebidos para reflectir a acção do preço da fonte, o físico.
