A economia dos EUA não apenas teve um início lento em 2022, como também pisou no travão – pelo menos no papel.
Principais conclusões
- A economia dos EUA encolheu pela primeira vez desde o esmagamento inicial da pandemia COVID-19, caindo 1,4%.
- Um grande défice comercial foi um grande factor no declínio, mas os economistas disseram que era mais importante que os gastos dos consumidores se mantivessem bem face à inflação crescente e a outros desafios.
- A grande questão agora é saber como será o desempenho dos gastos dos consumidores – o motor do crescimento económico – nos próximos trimestres, face às consequências da guerra na Ucrânia e às taxas de juro mais elevadas.
O Produto Interno Bruto ajustado pela inflação encolheu 1,4% no primeiro trimestre, informou o Bureau of Economic Analysis na quinta-feira ao divulgar sua primeira estimativa da taxa de variação anual ajustada sazonalmente.O declínio foi pior do que os economistas esperavam: era um dado adquirido um abrandamento face ao crescimento invulgarmente elevado de 6,9% no quarto trimestre, mas a previsão consensual era de um crescimento de 1% e não de um declínio.
Uma das principais razões para a queda foi a enorme lacuna entre o que importamos para o país e o que enviamos. As importações aumentaram 18%, enquanto as exportações caíram 5,9%, à medida que a procura por produtos americanos, especialmente na China, caiu em meio aos bloqueios da COVID-19 e à guerra na Ucrânia. As empresas também investiram menos em stocks do que durante um quarto trimestre excepcionalmente activo.
Embora a redução do PIB possa sugerir um declínio no nível de vida, muitos dos dados subjacentes eram realmente encorajadores, disseram os economistas, mostrando como as pessoas eram resilientes face ao aumento ómicron nos casos de COVID-19 no início do ano, bem como à escassez contínua e aos rápidos aumentos dos preços dos alimentos, gasolina e muitos outros artigos. Na verdade, o crescimento mais rápido dos gastos dos consumidores e do investimento empresarial fixo em três trimestres mostra que a economia não está definitivamente em recessão, disseram muitos – pelo menos ainda não.Além disso, os empregadores ainda estão ansiosos para contratar (e relutantes em demitir).
“Os aspectos mais importantes da economia doméstica resistiram melhor do que no final de 2021, quando o crescimento estava em alta”, disse Diane Swonk, economista-chefe da Grant Thorton, num comentário.
Os gastos dos consumidores – o maior contribuinte para o PIB – aumentaram 2,7%, enquanto os investimentos das empresas em coisas como edifícios, equipamentos e propriedade intelectual cresceram 9,2%.
As perspectivas para o crescimento económico futuro são mais confusas. Muitos economistas esperam que o PIB volte a crescer no segundo trimestre, mas forças poderosas ameaçam sabotar esse importante motor de gastos do consumidor, disseram os economistas. A escassez continua a emaranhar as cadeias de abastecimento e a guerra na Ucrânia só piorou as coisas. A inflação está a prejudicar gravemente os orçamentos familiares.
Não só isso, mas o remédio da Reserva Federal para o problema da inflação – aumentar a sua taxa de juro de referência para desencorajar a contracção de empréstimos, os gastos e, por sua vez, os aumentos de preços – poderia ir longe demais ao prejudicar o crescimento económico.
“Os gastos dos consumidores estão a diminuir, e irão diminuir no futuro – especialmente no final deste ano e até ao próximo, quando observarmos um aumento mais material das taxas de juro por parte da Fed”, disse Sal Guatieri, economista sénior da BMO Capital Markets. Ainda assim, o relatório “não altera a nossa visão de que a economia continuará a crescer este ano – e mesmo no próximo ano – embora a um ritmo muito mais lento do que a recuperação do ano passado”.
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