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Private equity é propriedade privada, em oposição à propriedade acionária, de uma empresa. Os investidores de capital privado podem comprar a totalidade ou parte de uma empresa privada ou pública e geralmente têm um horizonte temporal de cinco a 10 anos durante o qual desejam manter o seu investimento antes de vender. As empresas de private equity normalmente buscam um retorno de cerca de US$ 2,50 para cada dólar investido.
Uma vez que os investimentos em capital privado têm um horizonte temporal mais longo do que os investidores típicos em ações, o capital privado pode ser utilizado para financiar novas tecnologias, fazer aquisições ou fortalecer um balanço e fornecer mais capital de giro. Os investidores em private equity esperam vencer o mercado no longo prazo, vendendo sua propriedade com grande lucro, seja por meio de uma oferta pública inicial ou para uma grande empresa pública.
Se a totalidade de uma empresa pública for comprada, isso resultará na exclusão dessa empresa da bolsa de valores. Isso é chamado de “privar uma empresa”. Geralmente é feito para resgatar uma empresa cujos preços das ações estão caindo, dando-lhe tempo para tentar estratégias de crescimento que o mercado de ações pode não gostar. Isto porque os investidores em private equity estão dispostos a esperar mais tempo para obter um retorno mais elevado, enquanto os investidores no mercado de ações geralmente querem um retorno naquele trimestre, ou antes.
Empresas de capital privado
Estas participações privadas numa empresa são geralmente compradas por empresas de capital privado. As empresas podem manter as participações ou vendê-las a investidores privados, investidores institucionais (governo e fundos de pensões) e fundos de cobertura. As empresas de private equity podem ser de capital privado ou uma empresa pública listada em bolsa de valores.
O negócio de private equity é dominado por investidores bem capitalizados que buscam grandes negócios. Na verdade, as 10 maiores empresas possuem metade dos activos de private equity mundiais. Aqui está uma lista das 10 maiores empresas em 2017 e a quantidade de capital levantado em um período de cinco anos:
- Grupo Blackstone – US$ 58,32 bilhões
- Kohlberg Kravis Roberts – US$ 41,62 bilhões
- Grupo Carlyle – US$ 40,73 bilhões
- Capital TPG – US$ 36,05 bilhões
- Warburg-Pincus – US$ 30,81 bilhões
- Advent Internacional – US$ 26,95 bilhões
- Gestão Global da Apollo – US$ 23,99 bilhões
- Investimentos EnCap – US$ 21,22 bilhões
- Grupo Neuberger Berman – US$ 20,39 bilhões
- CVC Capital Partners – US$ 19,89 bilhões
Fundos de capital privado
O dinheiro arrecadado pelas empresas de private equity é colocado em fundos de private equity. Esses fundos são normalmente estruturados como sociedades em comandita, com duração de 10 anos. Os fundos normalmente têm prorrogações anuais e o dinheiro vem principalmente de investidores institucionais, como fundos de pensão, fundos soberanos e gestores de caixa corporativos, bem como fundos fiduciários familiares e até mesmo indivíduos ricos. Pode incluir dinheiro e empréstimos, mas não ações ou títulos.
Uma empresa de private equity normalmente administra vários fundos distintos e tentará arrecadar dinheiro para um novo fundo a cada três a cinco anos, à medida que o dinheiro do fundo anterior for investido.
Problemas ocultos no financiamento de capital privado
As empresas de private equity utilizam o dinheiro de seus investidores para adquirir participações totais ou parciais em empresas. O retorno desses investimentos, denominado taxa interna de retorno, atrai novos investidores e define o sucesso da empresa.
As empresas de private equity conseguem aumentar a TIR devido à sua capacidade de contrair empréstimos. As taxas de juros são tão baixas que eles pedem empréstimos para fazer um novo investimento. Depois de reter o investimento por um tempo, eles usam o dinheiro dos investidores para pagar o empréstimo e assumir a propriedade do ativo quando parece que o investimento está prestes a ser pago. Como resultado, parece que os investidores receberam um enorme retorno em um curto período. A TIR parece muito melhor, graças à utilização de fundos emprestados.
Como o private equity ajudou a causar a crise financeira
De acordo com Prequin.com, foram angariados 486 mil milhões de dólares em financiamento de capital privado em 2006. Este capital adicional tirou muitas empresas públicas do mercado de ações, elevando assim os preços das ações daquelas que restaram. Além disso, o financiamento de capital privado permitiu que as empresas recomprassem as suas próprias ações, aumentando também os preços das ações restantes.
Muitos dos empréstimos que os bancos concedem aos fundos de private equity foram então vendidos como obrigações de dívida garantidas. Por causa disso, os bancos não se importavam se os empréstimos eram bons ou não. se fossem ruins, outra pessoa ficaria presa a eles. Além disso, o impacto do fracasso destes empréstimos foi sentido em todos os sectores financeiros e não apenas nos bancos. O excesso de liquidez criado pelo capital privado foi uma das causas da crise de liquidez bancária de 2007 e da subsequente recessão.
