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As opções são instrumentos derivativos. Uma das razões pelas quais a negociação e o investimento de opções são tão divertidos é que é como um jogo de xadrez. Durante a vida de uma opção, existem muitas oportunidades; eles podem aumentar ou destruir o valor de uma posição.
Existem tantas peças móveis no quebra-cabeça da negociação de opções. Os preços nominais das opções sobem ou descem à medida que a volatilidade implícita pode subir ou descer, e a oferta e a procura de opções em si irão alterar os prémios das opções.
A paridade put-call é importante na negociação de opções. Saiba mais sobre isso e como funciona.
Principais conclusões
- A paridade put-call ocorre quando o valor de uma opção de venda tem uma opção de compra equivalente.
- As opções terão o mesmo preço de exercício e data de vencimento.
- Compreender a precificação incorreta de opções de venda oferece uma chance melhor de sucesso no mercado.
O que é paridade Put-Call?
A paridade put-call é um conceito que qualquer pessoa envolvida em mercados de opções precisa entender. A paridade é uma equivalência funcional. A genialidade da teoria e da estrutura das opções é que dois instrumentos são complementares no que diz respeito à precificação e à avaliação: opções de venda e opções de compra.
Ao conhecer o valor de uma opção de venda, você pode encontrar rapidamente o valor da opção de compra gratuita com o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Há muitas razões pelas quais isso é importante. Pode destacar oportunidades lucrativas que se apresentam quando os prêmios das opções estão baixos. Compreender a paridade put-call também pode ajudá-lo a avaliar o valor relativo de uma opção.
Existem dois estilos de opções: americano e europeu. O exercício das opções americanas pode ocorrer em qualquer momento da vida. O exercício das opções europeias ocorre apenas na data de vencimento das opções. Na maioria dos casos, a paridade put-call só funciona perfeitamente com opções de estilo europeu.
Quais são os exemplos de paridade Put-Call?
Os prêmios das opções têm dois componentes: valor intrínseco e valor no tempo (ou valor extrínseco). O valor intrínseco é a parte dentro do dinheiro da opção. Uma opção de compra de prata de US$ 15 com um prêmio de US$ 1,50 quando a prata é negociada a US$ 16 tem US$ 1 de valor intrínseco; portanto, também tem 50 centavos de valor no tempo.
Nota
O valor do tempo representa o valor da opção atribuído exclusivamente ao tempo.
Que tal uma opção de compra de prata de US$ 17 que tem um prêmio de 50 centavos quando a prata é negociada a US$ 16? Não conteria nenhum valor intrínseco e apenas 50 centavos de valor no tempo. Portanto, as opções dentro do dinheiro têm valor intrínseco e temporal; uma opção fora do dinheiro tem valor apenas no tempo. A paridade put-call é uma extensão desses conceitos.
Se o ouro for negociado a US$ 1.200 por onça em junho, uma opção de compra de US$ 1.100 com um prêmio de US$ 140 terá US$ 100 de valor intrínseco e US$ 40 de valor temporal. O conceito de paridade put-call nos diz que o valor da opção de venda de junho de US$ 1.100 será de US$ 40.
Aqui está outro exemplo: se em julho o cacau fosse negociado a US$ 3.000 por tonelada, uma opção de venda de julho de US$ 3.300 com um prêmio de US$ 325 por tonelada nos diria definitivamente que o valor da opção de compra de julho de US$ 3.300 é de US$ 25 por tonelada. Como você pode imaginar, as opções de compra e venda que estão no dinheiro (preços de exercício iguais ao preço futuro atual) com o mesmo vencimento e preço de exercício (straddles) serão negociadas pelo mesmo preço; ambos só têm valor de tempo.
Quais são as fórmulas?
Para juntar tudo isso, existem algumas fórmulas simples a serem lembradas para opções de estilo europeu:
- Chamada longa + futuro curto = opção de venda longa(mesmo preço de exercício e vencimento)
- Venda longa + futuro longo = chamada longa(mesmo preço de exercício e vencimento)
- Chamada longa + opção de venda curta = futuro longo(mesmo preço de exercício e vencimento)
- Venda longa + chamada curta = futuro curto(mesmo preço de exercício e vencimento)
Esses tipos de posições são posições sintéticas. São criados combinando as opções e futuros necessários com o mesmo vencimento e, no caso das opções, os mesmos preços de exercício.
O resultado final
As opções são instrumentos incríveis. Compreender as opções e a paridade put-call aprimorará seu conhecimento do mercado. Pode abrir novas portas de rentabilidade e gestão de risco.
A paridade put-call é um atributo dos mercados de opções. É aplicável não apenas em matérias-primas, mas em todos os mercados de activos onde os mercados de opções prosperam. Passe algum tempo e aprenda a entender a paridade put-call. É um conceito que o colocará em posição de compreender os mercados melhor do que a maioria dos outros participantes do mercado, o que pode dar-lhe uma vantagem sobre a concorrência.
O sucesso nos mercados é muitas vezes o resultado da capacidade de ver divergências ou preços errados no mercado antes que outros o façam. Quanto mais você souber, maiores serão suas chances de sucesso.
