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Os mercados de commodities são compostos principalmente por especuladores e hedgers. É fácil compreender o que são os especuladores; eles estão assumindo riscos nos mercados para ganhar dinheiro. Os hedgers estão lá praticamente pelo motivo oposto: para reduzir o risco de perder dinheiro.
Um hedger é um indivíduo ou empresa envolvido em um negócio relacionado a uma determinada mercadoria. Geralmente são produtores da mercadoria ou uma empresa que precisa comprá-la regularmente.
Principais conclusões
- Indivíduos e empresas utilizam o hedge para reduzir o risco de perder dinheiro no mercado de commodities.
- Vender um contrato futuro oferece proteção se os preços caírem, mas você pode perder preços mais altos se eles subirem mais do que o esperado.
- Após um aumento nos preços dos combustíveis em 2008, as companhias aéreas utilizam agora coberturas para se protegerem contra os elevados preços dos combustíveis de aviação.
- Os hedgers são obrigados a pagar margem, mas os níveis de margem são frequentemente mais baixos para os hedgers do que para os especuladores.
Um exemplo com soja
Um agricultor é um exemplo de hedger. Os agricultores cultivam culturas – soja, neste exemplo – e correm o risco de que o preço da sua soja diminua no momento da colheita. Os agricultores podem proteger-se contra esse risco vendendo futuros de soja, o que poderia garantir um preço para as suas colheitas no início da época de cultivo.
Um contrato futuro de soja na bolsa de Chicago do CME Group consiste em 5.000 bushels de soja. Se um agricultor esperasse produzir 500.000 bushels de soja, ele venderia 100 contratos futuros de soja.
Vamos supor que o preço da soja seja atualmente de US$ 13 o bushel. Se o agricultor sabe que pode obter lucro de US$ 10, pode ser sensato fixar o preço de US$ 13 vendendo os contratos futuros. Dessa forma, o agricultor poderia evitar o risco de o preço da soja cair para menos de 10 dólares quando estiver pronta para ser vendida.
Sempre existe a possibilidade de que a soja possa subir muito mais na época da colheita. A soja poderia chegar a US$ 16 por bushel, e o agricultor perderia esse preço mais alto se vendesse os contratos futuros de US$ 13 por bushel.
Falha na cobertura
A maioria das companhias aéreas está agora diligente no uso de hedges para se proteger contra o aumento dos preços do combustível de aviação. Mas em 2008, as principais companhias aéreas registaram grandes perdas – e algumas pediram protecção contra falência – após o aumento do preço do combustível.
Às vezes, os agricultores não fazem hedge até o último minuto. Os preços dos cereais aumentam frequentemente em Junho e Julho devido às ameaças climáticas. Durante este período, alguns agricultores observam os preços subirem cada vez mais e tornam-se gananciosos. Eles esperam muito tempo para fixar os preços elevados antes de caírem. Em essência, estes hedgers transformam-se em especuladores.
Objetivo Original das Trocas
As bolsas de futuros de mercadorias foram originalmente criadas para permitir aos produtores e compradores de mercadorias cobrirem-se contra as suas posições longas ou curtas em numerário em mercadorias. Embora os traders e outros especuladores representem a maior parte do volume de negociação nas bolsas de futuros, os hedgers são a sua verdadeira razão de ser.
Embora as bolsas de futuros exijam que os hedgers paguem margem – dinheiro adiantado para cobrir potenciais perdas – tal como fazem para os especuladores, os níveis de margem são muitas vezes mais baixos para os hedgers. Isto porque as bolsas consideram os hedgers menos arriscados porque têm uma posição de caixa numa mercadoria que compensa a sua posição de futuros. Um hedger ainda deve solicitar essas taxas de margem especiais por meio da bolsa e ser aprovado após atender a determinados critérios.
