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Em 2007, a economia dos EUA entrou numa crise hipotecária que causou pânico e turbulência financeira em todo o mundo. Os mercados financeiros tornaram-se especialmente voláteis e os efeitos duraram vários anos (ou mais). A crise das hipotecas subprime foi o resultado de demasiados empréstimos e de modelos financeiros deficientes, em grande parte baseados no pressuposto de que os preços das casas apenas sobem. A ganância e a fraude também desempenharam papéis importantes.
O sonho americano
Possuir uma casa faz parte do tradicional “Sonho Americano”. A sabedoria convencional é que promove que as pessoas se orgulhem de uma propriedade e se envolvam com uma comunidade a longo prazo. Mas as casas são caras (custam centenas de milhares de dólares – ou mais) e muitas pessoas precisam de pedir dinheiro emprestado para comprar uma casa.
No início dos anos 2000, esse sonho passou a ser alcançado por um número crescente de pessoas. As taxas de juros hipotecários eram baixas, permitindo que os consumidores obtivessem empréstimos relativamente grandes com um pagamento mensal mais baixo (veja como os pagamentos são calculados para ver como as taxas baixas afetam os pagamentos). Além disso, os preços das casas aumentaram dramaticamente, então comprar uma casa parecia uma aposta certa.
Nota
Os credores acreditavam que as casas eram boas garantias, por isso estavam dispostos a emprestar contra imóveis e obter receitas enquanto as coisas estavam boas.
Sacar
As coisas estavam boas para os compradores de casas pela primeira vez, mas os proprietários existentes também se beneficiaram com dinheiro fácil e taxas baixas.
Com a disparada dos preços das casas, os proprietários encontraram enorme riqueza em suas casas. Eles tinham bastante patrimônio, então por que deixá-lo ficar em casa? Os proprietários refinanciaram e fizeram segundas hipotecas para retirar dinheiro do patrimônio de suas casas. Eles gastaram parte desse dinheiro com sabedoria (em melhorias na propriedade relacionadas ao empréstimo). No entanto, alguns proprietários usaram o dinheiro para despesas de subsistência e outras necessidades, mantendo um padrão de vida confortável enquanto os salários permaneciam estagnados.
Dinheiro fácil antes da crise hipotecária
Os bancos ofereceram acesso fácil ao dinheiro antes do surgimento da crise hipotecária.Os mutuários contraíram hipotecas de alto risco, como ARMs de opções, e se qualificaram para hipotecas com pouca ou nenhuma documentação. Mesmo pessoas com crédito ruim poderiam se qualificar como mutuários subprime.
Mutuários arriscados:Os mutuários conseguiram contrair empréstimos mais do que nunca e os indivíduos com baixas pontuações de crédito qualificaram-se cada vez mais como mutuários subprime.Os credores aprovaram empréstimos “sem documentação” e com “pouca documentação”, que não exigiam verificação dos rendimentos e bens do mutuário (ou os padrões de verificação foram flexibilizados).
Produtos arriscados:Além de uma aprovação mais fácil, os mutuários tiveram acesso a empréstimos que prometiam benefícios a curto prazo (com riscos a longo prazo). Os empréstimos Option-ARM permitiram aos mutuários fazer pequenos pagamentos da sua dívida, mas o montante do empréstimo poderia realmente aumentar se os pagamentos não fossem suficientes para cobrir os custos dos juros. As taxas de juro eram relativamente baixas (embora não em mínimos históricos), pelo que as hipotecas tradicionais de taxa fixa poderiam ter sido uma opção razoável durante esse período.
Fraude:Os credores estavam ansiosos para financiar as compras, mas alguns compradores de casas e corretores de hipotecas colocaram lenha na fogueira ao fornecer informações imprecisas sobre os pedidos de empréstimo.Desde que a festa nunca acabasse, estava tudo bem. Quando os preços das casas caíram e os mutuários não conseguiram pagar os empréstimos, a verdade veio à tona.
Liquidez acelerada
De onde veio todo o dinheiro para empréstimos? Houve um excesso de liquidez em todo o mundo – que rapidamente secou no auge da crise hipotecária. Pessoas, empresas e governos tinham dinheiro para investir e desenvolveram um apetite por investimentos vinculados a hipotecas como forma de ganhar mais em um ambiente de taxas de juros baixas.
Nota
Investimentos complicados converteram participações imobiliárias ilíquidas em mais dinheiro para bancos e credores.
Mercados secundários:Os bancos tradicionalmente mantinham hipotecas em seus livros. Se você pedisse dinheiro emprestado ao Banco A, faria pagamentos mensais diretamente ao Banco A, e esse banco perderia dinheiro se você entrasse em inadimplência. No entanto, os bancos muitas vezes vendem empréstimos agora, e o empréstimo pode ser dividido e vendido a vários investidores. Esses investimentos são extremamente complicados, por isso alguns investidores confiam apenas nas agências de classificação para lhes dizer o quão seguros são os investimentos (sem realmente entendê-los).
Como os bancos e os corretores hipotecários não participavam do jogo (eles podiam simplesmente vender os empréstimos antes que eles se deteriorassem), a qualidade dos empréstimos se deteriorou. Não houve responsabilização ou incentivo para garantir que os mutuários pudessem pagar os empréstimos.
Estágios iniciais da crise
Infelizmente, as galinhas voltaram para o poleiro e a crise hipotecária começou a intensificar-se em 2007. Os preços das casas pararam de subir a uma velocidade vertiginosa e os preços começaram a cair em 2006, à medida que o aumento das taxas de juros tornou a compra (ou refinanciamento) de uma casa menos acessível. Os mutuários que compraram mais casas do que podiam pagar acabaram parando de pagar as hipotecas. Para piorar a situação, os pagamentos mensais aumentaram nas hipotecas com taxas ajustáveis à medida que as taxas de juros aumentaram.
Os proprietários com casas inacessíveis enfrentaram escolhas difíceis. Eles poderiam esperar que o banco executasse a hipoteca, poderiam renegociar seu empréstimo em um programa de exercícios ou poderiam simplesmente sair de casa e entrar em default. É claro que muitos também tentaram aumentar suas receitas e cortar despesas. Alguns conseguiram colmatar a lacuna, mas outros já estavam demasiado atrasados e enfrentavam pagamentos de hipotecas inacessíveis que não eram sustentáveis.
Tradicionalmente, os bancos podiam recuperar o montante emprestado no momento da execução hipotecária. No entanto, os valores das casas caíram a tal ponto que os bancos sofreram cada vez mais perdas pesadas com empréstimos inadimplentes. As leis estaduais e o tipo de empréstimo determinavam se os credores poderiam ou não tentar cobrar qualquer deficiência dos mutuários.
A trama se complica
Quando as pessoas começaram a deixar de pagar os empréstimos em números recordes (e quando se espalhou a notícia de que as coisas estavam ruins), a crise das hipotecas realmente esquentou. Bancos e investidores começaram a perder dinheiro. As instituições financeiras decidiram reduzir drasticamente a sua exposição ao risco e os bancos hesitaram em emprestar uns aos outros porque não sabiam se algum dia seriam reembolsados. Para operar sem problemas, os bancos e as empresas precisam que o dinheiro flua facilmente, por isso a economia parou.
A fraqueza (e o medo) dos bancos causaram falências bancárias. O FDIC reforçou o pessoal em preparação para centenas de falências bancárias causadas pela crise hipotecária, e alguns pilares do mundo bancário faliram. O público em geral viu estas instituições de alto nível falharem e o pânico aumentou. Num acontecimento histórico, fomos lembrados de que os fundos do mercado monetário podem “quebrar a bola” ou afastar-se do preço-alvo das suas ações de 1 dólar, em tempos turbulentos.
Outros factores contribuíram para a gravidade da crise hipotecária. A economia dos EUA abrandou e os preços mais elevados das matérias-primas prejudicaram os consumidores e as empresas. Outros produtos financeiros complicados também começaram a desmoronar.
Efeitos persistentes
Legisladores, consumidores, banqueiros e empresários correram para reduzir os efeitos da crise hipotecária. Desencadeou uma cadeia dramática de acontecimentos e continuará a desenrolar-se nos próximos anos. O público pôde ver “como é feita a salsicha” e ficou chocado ao saber como o mundo está alavancado.
Principal lição para os consumidores
O efeito duradouro para a maioria dos consumidores é que é mais difícil qualificar-se para uma hipoteca do que era no início e meados da década de 2000. Os credores são obrigados a verificar se os mutuários têm capacidade de reembolsar um empréstimo – geralmente você precisa apresentar prova de sua renda e bens. O processo de empréstimo à habitação é agora mais complicado, mas esperamos que o sistema financeiro esteja mais saudável do que antes.
