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Uma armadilha de liquidez é uma situação econômica em que todos acumulam dinheiro em vez de investi-lo ou gastá-lo. Ocorre quando as taxas de juros são zero ou durante uma recessão. As pessoas têm muito medo de gastar, então apenas guardam o dinheiro. Como resultado, o uso de uma política monetária expansionista pelos bancos centrais não impulsiona a economia.
Causas
Os bancos centrais são responsáveis por gerenciar a liquidez com a política monetária. Sua principal ferramenta é reduzir as taxas de juros para incentivar a tomada de empréstimos. Isso torna os empréstimos baratos, incentivando as empresas e as famílias a contrair empréstimos para investir e gastar. É como pisar no acelerador para aumentar a velocidade do motor. Quando você pisa no acelerador, o carro anda.
Observação
O banco central dos EUA é o Federal Reserve. Ele reduz as taxas de juros de curto prazo com a taxa dos fundos federais. Reduz as taxas de longo prazo com operações de mercado aberto que compram títulos do Tesouro dos EUA.
Uma armadilha de liquidez geralmente ocorre após uma recessão grave. As famílias e as empresas têm medo de gastar, independentemente da quantidade de crédito disponível. É como o motor de um carro inundado. Você liberou tanta gasolina no motor que isso exclui o oxigênio. Pisar no acelerador não ajuda.
É isso que acontece numa armadilha de liquidez. O gás do Fed é o crédito e o pedal são as taxas de juros mais baixas. Quando o Fed pisa no acelerador, não acelera o motor económico. Em vez disso, as empresas e as famílias acumulam o seu dinheiro. Eles não têm confiança para gastá-lo, então não fazem nada. O motor económico está inundado.
Cinco principais sinais
Existem cinco sinais de que você está em uma armadilha de liquidez. Todos eles mostram que os esforços dos bancos centrais para impulsionar a economia não estão a funcionar.
Taxas de juros baixas
Para que ocorra uma armadilha de liquidez, as taxas de juros devem estar próximas ou em zero. Se já existe há algum tempo, as pessoas acreditam que as taxas de juros não têm para onde ir senão subir. Quando isso acontece, ninguém quer possuir títulos. Um título comprado hoje que pague taxas baixas não será tão valioso depois que as taxas de juros subirem. Todos vão querer que os títulos sejam emitidos porque isso gera um retorno maior. O título de taxa baixa valerá menos em comparação.
Os preços permanecem baixos
Os preços ao consumidor permanecem baixos. Normalmente, quando o banco central aumenta a oferta monetária, cria inflação. Em tempos normais, para cada aumento de 1% no crescimento da moeda, a inflação aumenta 0,54%.
Numa armadilha de liquidez, é mais provável que haja deflação ou queda de preços. As pessoas adiam a compra de coisas porque acreditam que os preços serão mais baixos no futuro.
As empresas não gastam o dinheiro extra
As empresas não aproveitam as taxas de juros baixas para investir em expansão. Em vez disso, eles usam isso para recomprar ações e aumentar artificialmente os preços das ações. Eles não o usam para comprar novos equipamentos de capital, eles se contentam com os antigos. Eles também podem adquirir novas empresas em fusões e aquisições ou aquisições alavancadas. Estas atividades impulsionam o mercado de ações, mas não a economia.
Os salários permanecem estagnados
As empresas também estão relutantes em utilizar os fundos adicionais para contratar novos trabalhadores. Como resultado, os salários permanecem estagnados. Sem aumentar os rendimentos, as famílias só compram o que necessitam e poupam o resto. Isso contribui ainda mais para a falta de demanda.
Taxas de juros mais baixas não se traduzem em aumento de empréstimos
Os bancos devem pegar o dinheiro extra que o Fed injeta na economia e emprestá-lo em hipotecas, empréstimos a pequenas empresas e cartões de crédito. Durante uma recessão, as pessoas não estão confiantes, por isso não contraem empréstimos. Os bancos utilizam o dinheiro extra para amortizar dívidas incobráveis ou aumentar o seu capital para se protegerem contra dívidas incobráveis futuras. Eles também podem aumentar suas necessidades de empréstimo.
Exemplos
A economia do Japão está numa armadilha de liquidez. As suas taxas de juro estão próximas de zero e o banco central compra dívida pública para impulsionar a economia. Mas não funciona. As pessoas esperam taxas e preços baixos, por isso não têm incentivo para comprar agora. Sem demanda, as empresas não contratarão tantos trabalhadores adicionais. A remuneração permanece estagnada. O banco central fez o máximo que pôde.
O governo do Japão prometeu mudar outros aspectos da economia japonesa que criam estagnação. O emprego vitalício garantido reduz a produtividade. O sistema keiretsu dá aos fabricantes um poder semelhante ao de um monopólio. Isso reduz as forças do mercado livre e a inovação. A população do Japão está a envelhecer, mas a concessão de cidadania a jovens imigrantes é desencorajada. Até que estas restrições ao crescimento sejam abordadas, o Japão permanecerá numa armadilha de liquidez.
Cinco soluções
Cinco coisas podem tirar a economia da armadilha de liquidez, estimulando a procura.
Aumentar as taxas de juros
Primeiro, o Fed aumenta as taxas de juros. Um aumento nas taxas de curto prazo incentiva as pessoas a investir e a poupar o seu dinheiro, em vez de o acumular. Taxas de longo prazo mais altas incentivam os bancos a emprestar, pois obterão um retorno maior. Isso aumenta a velocidade do dinheiro.
Queda de preço suficiente
A economia poderá voltar a funcionar quando os preços caírem para um ponto tão baixo que as pessoas simplesmente não consigam resistir às compras. Isso pode acontecer com bens de consumo ou ativos como ações. Os investidores começam a comprar novamente porque sabem que podem manter o ativo por tempo suficiente para sobreviver à crise. A recompensa futura tornou-se maior que o risco.
Política Fiscal Expansionista
O governo pode acabar com a armadilha de liquidez através de uma política fiscal expansionista. Isso é um corte de impostos ou um aumento nos gastos do governo, ou ambos. Isso cria confiança de que os líderes do país apoiarão o crescimento económico. Também cria empregos diretamente, reduzindo o desemprego e a necessidade de acumulação.
Inovação Financeira
Quarto, a inovação financeira cria um mercado inteiramente novo. Isso torna os ativos financeiros, como ações, obrigações ou derivados, mais atrativos do que deter dinheiro.
Reequilíbrio Global
Se alguns países estiverem a enfrentar uma armadilha de liquidez e outros não, então os governos poderão acabar com a armadilha coordenando o reequilíbrio global. É quando os países que têm muito de uma coisa negociam com aqueles que têm muito pouco.
Por exemplo, a China e a zona euro têm demasiado dinheiro investido em poupanças. Isso é resultado dos gastos dos consumidores nos Estados Unidos com as exportações chinesas. A China deve investir mais nos Estados Unidos para que esse dinheiro volte a circular.
Da mesma forma, os países com muitos jovens desempregados, como o Médio Oriente e a América Latina, deveriam enviá-los para países com uma população envelhecida, como a Europa e os Estados Unidos, para que possam tornar-se produtivos. As famílias mais jovens têm maior probabilidade de aumentar a procura à medida que compram carros, educação e casas.
O resultado final
Uma armadilha de liquidez ocorre quando as pessoas não gastam nem investem mesmo quando as taxas de juros estão baixas. O banco central não pode impulsionar a economia porque não há procura. Se continuar por tempo suficiente, poderá levar à deflação. A economia do Japão constitui um bom exemplo de armadilha de liquidez.
Existem cinco maneiras de sair da armadilha de liquidez. Os dois mais viáveis dependem do banco central do país e do governo federal. O banco central poderia aumentar as taxas e desencadear a inflação. O governo poderia gastar mais e inspirar confiança.
