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À medida que o seu património líquido começa a florescer e você começa a acumular riqueza, poderá encontrar um conceito conhecido como correspondência entre ativos e passivos no contexto da gestão da sua carteira.
A correspondência entre ativos e passivos pode ser uma ferramenta poderosa para os investidores. Eles usam essa estratégia para converter o capital que acumularam em quantias fixas de dinheiro ou renda passiva de fontes como dividendos, juros e aluguel para atender às necessidades esperadas.
Definição e exemplos de correspondência de ativos/passivos
A correspondência entre ativos e passivos consiste em pegar os ativos que você possa ter e transformá-los em investimentos mais líquidos quando você tiver um passivo vencendo. O exemplo mais simples de correspondência entre ativos e passivos é vender um automóvel para pagar uma conta. Apropriadamente planejado, você tenta projetar o momento específico das necessidades de caixa, especialmente as saídas, por parte de um investidor.
O investidor aloca capital (movimenta recursos de um tipo de investimento para outro) para que os ativos da carteira possam ser vendidos ou liquidados no futuro, produzindo caixa quando necessário. Um investidor também pode alocar partes de sua carteira em ativos geradores de renda, como imóveis.
Nomes alternativos: Otimização de excedentes, investimento baseado em passivos
Como funciona a correspondência de ativos/passivos
A chave para combinar ativos e passivos é reorganizar seu portfólio para que você possa converter ativos em dinheiro quando precisar deles. Você pode decidir pegar algumas de suas ações e colocá-las em investimentos equivalentes a dinheiro, como um título do governo de curto prazo ou um título de cupom zero que vence nas datas em que você precisará do dinheiro.
Observação
A correspondência de ativos/passivos é uma técnica testada ao longo do tempo para empresas e funciona bem para investidores individuais.
Ao converter seus ativos, você poderá estar sujeito a imposto sobre ganhos de capital ou outras taxas aplicáveis aos tipos de investimento que escolheu. Certifique-se de entender quanto você receberá antes de converter qualquer ativo, para que possa antecipar quanto capital total será necessário para obter a quantia desejada.
Por exemplo, imagine que você é um empresário de sucesso. Você tem um filho de 5 anos e uma filha de 2 anos. Você deseja reservar uma parte de seus lucros para pagar a educação universitária de seus filhos. O que você precisa é de uma série de quantias em dinheiro disponíveis em datas e horários específicos no futuro.
Para o seu filho, você precisa de um montante fixo disponível em 14 anos para cobrir o primeiro ano de faculdade, um montante fixo em 15 anos para cobrir o segundo ano de faculdade e assim por diante. No 17º ano, você também precisará do primeiro montante fixo para sua filha cobrir o primeiro ano de faculdade. No 18º ano, seu filho deveria ter se formado.
Ele pode não depender mais de você para obter apoio financeiro, então a única saída esperada deve ser o segundo ano de faculdade de sua filha (embora você possa querer reservar alguns fundos para que seu filho fique seguro). Nos anos 19 e 20, você financiará principalmente a educação universitária de sua filha.
Observação
Evite ter quaisquer fundos necessários nos próximos cinco anos investidos em ações ordinárias ou preferenciais, a menos que você acredite que a receita de dividendos por si só será suficiente para atender às suas necessidades de liquidez.
Um programa de correspondência entre activos e passivos criaria uma carteira capaz de lidar com este timing de liquidez. Por exemplo, uma análise justa do comportamento histórico do mercado de ações indica que qualquer ação individual, ou grupo de ações, pode diminuir rapidamente em valor de mercado durante um período muito curto, mesmo que o negócio subjacente esteja prosperando.
Os benefícios da correspondência de ativos/passivos
A vantagem mais significativa de usar uma abordagem de correspondência de ativos/passivos na gestão de carteiras é que ela permite reduzir significativamente muitos dos riscos que você pode enfrentar como investidor se o programa for concebido e implementado com sabedoria.
O risco de reinvestimento refere-se ao risco de você não conseguir reinvestir o fluxo de caixa de um investimento com uma taxa de retorno igual ou superior ao investimento inicial, resultando em uma taxa de capitalização geral mais baixa do que a projetada. Com uma abordagem de correspondência de ativos/passivos, você pode escolher algo como um título de cupom zero em vez de um título tradicional.
Observação
Um título de cupom zero é comprado com desconto e você o resgata pelo valor de face no vencimento. Um título de cupom zero tem maior sensibilidade às taxas de juros, mas isso, em última análise, não importa, visto que você o mantém até o vencimento.
Ao introduzir um prazo rígido sobre quando os fundos devem estar disponíveis, uma estratégia de correspondência entre activos e passivos tende a enfatizar a segurança do capital (por vezes chamada preservação de capital) mais do que um mandato de investimento aberto. Isso pode ajudar o investidor ou gestor de portfólio a determinar melhor quais tipos de títulos, vencimentos e outras características de um determinado título ou classe de ativos são mais apropriados.
O investimento baseado em responsabilidades nem sempre é infalível. Por exemplo, muitos investidores detiveram títulos a taxas de leilão durante o colapso da Grande Recessão de 2007-2009. Alguns perderam milhões de dólares no que erroneamente acreditaram ser um equivalente em dinheiro altamente líquido.
Depois de desenvolver e implementar um plano que envolva a correspondência entre ativos e passivos, será mais fácil lidar emocionalmente com a volatilidade do mercado porque seus olhos estarão fixos na data final. Você evita erros ao usar esse método quando as nuvens de tempestade econômica se acumulam, o que é um fator crítico que muitos investidores desconsideram.
Observação
Embora você possa tentar a correspondência de ativos/passivos por conta própria, é melhor trabalhar com um consultor financeiro ou planejador com experiência nessa estratégia.
Quando usar a correspondência de ativos/passivos
Aqui estão algumas situações em que você pode considerar desenvolver e implementar uma estratégia de correspondência de ativos/passivos.
- Planejando a aposentadoria.
- Financiar educação universitária para seus filhos, netos, sobrinhas, sobrinhos ou outros herdeiros ou beneficiários.
- Planejando a compra de uma casa, segunda casa ou propriedade de investimento.
- Planejar o vencimento de uma hipoteca ou outra dívida com um componente de pagamento inicial na nota promissória.
- Fazer doações regulares isentas de impostos até os limites do imposto sobre doações como parte de uma estratégia plurianual ou plurianual de mitigação do imposto imobiliário destinada a reduzir o valor do seu patrimônio.
- Financiar pagamentos potenciais para ações judiciais ou outras exposições de responsabilidades que podem levar anos para serem resolvidas.
- Reservar fundos para pagar o casamento de uma criança.
- Criar um pool de capital que eventualmente financiará o início de um negócio ou um investimento esperado.
- Constituição de uma reserva de capital para sacar um sócio de uma sociedade em comandita, um membro de uma sociedade de responsabilidade limitada ou um acionista de uma sociedade anônima.
- Reservar dinheiro para ser usado para pagar uma conta fiscal esperada.
Principais conclusões
- A correspondência de ativos/passivos é usar um ativo para pagar passivos futuros.
- Os investidores convertem um ou mais ativos de suas carteiras em outros de maior liquidez.
- A correspondência pode proteger o risco de reinvestimento, liquidez e viés de ação.
- Há muitas despesas para as quais você pode usar o investimento baseado em passivos.
