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Para o investidor certo, com os recursos e experiência certos, com a tabela de taxas certa e no momento certo, o investimento em fundos de hedge pode ser ótimo, especialmente se o fundo estiver focado em uma classe de ativos que atenda aos seus objetivos financeiros.
No entanto, pode ser quase impossível para novos investidores obter acesso a fundos de hedge de alta qualidade. Embora os fundos de hedge sejam de propriedade privada e muitas vezes estruturados como sociedades limitadas ou sociedades de responsabilidade limitada, suas unidades de investimento são consideradas títulos na maioria das condições.
As regras para valores mobiliários são complexas e frequentemente proibitivas para gestores de dinheiro menores, por isso a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) permite uma maneira de contornar isso, isentando vários tipos diferentes de veículos de investimento agrupados dos requisitos de registro. A maioria, mas não todas, dessas isenções são encontradas no Regulamento D do Securities Act. No Regulamento D você descobre as razões pelas quais é tão difícil para novos investidores comprar fundos de hedge.
Vamos mergulhar no Regulamento D e descobrir alguns dos requisitos e restrições que tornam o investimento em fundos de hedge um desafio para novos investidores.
Principais conclusões
- Investir em um fundo de hedge pode ser difícil para novos investidores devido a algumas restrições práticas, bem como ao Regulamento D.
- Além disso, gestores, sócios gerais e outros executivos de um fundo de hedge podem aceitar ou rejeitar quem quiserem no fundo sem motivo.
- Um fundo de hedge não é necessariamente um bom investimento, assim como um fundo mútuo ou de ações.
- Se você tiver uma necessidade específica de investimento, converse com seu consultor de investimentos sobre suas necessidades e se existe um fundo de hedge que faça sentido para você.
Investidores não credenciados são limitados
Especificamente, existem três partes muito importantes do Regulamento D: Regra 504, Regra 505 e Regra 506. Cada uma destas três regras tem vantagens e desvantagens diferentes, mas o denominador comum é que permitem a uma empresa ou fundo de cobertura levantar dinheiro de investidores sem preencher muita papelada. As restrições comuns incluem a incapacidade de levantar dinheiro de mais de 35 investidores não credenciados ou de levantar não mais do que US$ 5 milhões em qualquer período de 12 meses.
Observação
Um investidor credenciado é um investidor que possui uma licença de investimento, como uma Série 7, ou um investidor com um patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão (excluindo sua residência principal) ou US$ 200.000 em rendimentos auferidos em cada um dos últimos dois anos (US$ 300.000 com cônjuge ou equivalente conjugal).
A publicidade é limitada
Por muitos anos, as Regras 504, 505 e 506 do Regulamento D geralmente proibiram a publicidade, tornando quase impossível para você aprender sobre oportunidades de fundos de hedge, a menos que já tenha um relacionamento com uma corretora afiliada. Esta disposição destinava-se a proteger os investidores, mas alguns editores empresariais argumentaram que estava desatualizada e fizeram com que a SEC mudasse a sua posição.
Os fundos de hedge, em grande parte, não têm aproveitado a capacidade de se comercializarem por vários motivos, incluindo a exigência de incluir divulgações e o fato de serem voltados para investidores credenciados e não para o público em geral.
Nem todo mundo é aceito
Os gestores, sócios gerais e outros executivos de um fundo de hedge podem aceitar ou rejeitar quem quiserem no fundo sem motivo. Não é o mesmo que investir em fundos mútuos ou investir em ações, onde qualquer pessoa que possa comprar ações tem direito a fazê-lo.
Isso pode beneficiar o fundo de hedge de várias maneiras. Por exemplo, o gestor da carteira pode garantir que apenas investidores com ideias semelhantes e com a mesma política de alocação de capital sejam admitidos, minimizando conflitos e distrações futuras. Infelizmente, isso também significa que os estrangeiros terão mais dificuldade em obter acesso se ainda não estiverem na órbita de alguém investido ou de alguma forma ligado ao fundo. Esta é uma área onde os bancos privados e as empresas de gestão de património podem desempenhar um papel, apresentando os investidores aos gestores de fundos e vice-versa.
Requisitos mínimos de investimento elevados
Aqueles que administram um fundo de hedge podem definir o investimento mínimo como quiserem na maioria das situações. Uma vez que existe um limite para o número total de investidores que podem ser admitidos ao abrigo de uma isenção das Regra 504, 505 ou 506 do Regulamento D, eles vão querer aumentar esse número. Alguns fundos de hedge exigem um investimento mínimo de US$ 100.000, enquanto outros podem exigir US$ 25.000.000 ou mais.
O resultado final
Quando alguém diz que comprou um fundo de hedge, isso na verdade não diz nada. Um fundo de hedge não é necessariamente um bom investimento mais do que um fundo de ações ou mútuo. É apenas um termo descritivo que indica que você está lidando com algum tipo de fundo de investimento conjunto que provavelmente não está registrado na SEC porque se enquadra em uma das isenções do Regulamento D.
Você poderia ter um fundo de hedge especializado na compra e venda de hotéis, um que compre ações com base no investimento em valor, um que negocie obras de arte ou um que compre e venda bichos de pelúcia raros. O fundo de hedge pode ser isento de dívidas ou altamente alavancado.
O que é consistente é que os fundos de hedge são de difícil acesso para novos investidores. Se você tiver uma necessidade específica de investimento, converse com seu consultor de investimentos sobre suas necessidades e se existe um fundo de hedge que faça sentido para sua situação e objetivos financeiros.
