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A política monetária restritiva é a forma como os bancos centrais retardam o crescimento económico. É chamado de restritivo porque os bancos restringem a liquidez. Reduz a quantidade de dinheiro e crédito que os bancos podem emprestar. Reduz a oferta monetária tornando empréstimos, cartões de crédito e hipotecas mais caros. Isso restringe a demanda, o que retarda o crescimento econômico e a inflação. A política monetária restritiva também é conhecida como política monetária contracionista.
Propósito
O objetivo da política monetária restritiva é afastar a inflação. Um pouco de inflação é saudável. Um aumento anual de preços de 2% é realmente bom para a economia porque estimula a demanda. As pessoas esperam que os preços subam mais tarde, por isso compram mais agora. É por isso que muitos bancos centrais têm uma meta de inflação de cerca de 2%.
Se a inflação subir muito, será prejudicial. As pessoas compram demasiado agora para evitar pagar preços mais elevados mais tarde. Isso faz com que as empresas produzam mais para aproveitar a maior demanda. Se não puderem produzir mais, aumentarão ainda mais os preços. Eles contratam mais trabalhadores, por isso as pessoas têm rendimentos mais elevados e gastam mais. Torna-se um ciclo vicioso se for longe demais. Isso porque pode criar uma inflação galopante, onde a inflação está na casa dos dois dígitos. Pior ainda, pode resultar em hiperinflação, onde os preços sobem 50% ao mês. O crescimento económico não seria capaz de acompanhar os preços. Para saber mais, consulte Tipos de inflação.
Para evitar isso, os bancos centrais diminuem a demanda, tornando as compras mais caras. Eles aumentam as taxas de empréstimos bancários. Isso torna os empréstimos e hipotecas residenciais mais caros. Isso esfria a inflação e devolve a economia a uma taxa de crescimento saudável de 2% a 3%.
Como os bancos centrais implementam políticas restritivas
Os bancos centrais têm muitas ferramentas de política monetária. A primeira são as operações de mercado aberto. Aqui está um exemplo de como funciona nos Estados Unidos.
O Federal Reserve é o banco central do governo federal, incluindo o Tesouro dos EUA. Quando o governo tiver mais dinheiro do que precisa, depositará notas do Tesouro no banco central. Quando a Fed pretende reduzir a oferta monetária, vende estes títulos do Tesouro aos seus bancos membros. Os bancos pagam pelos títulos com parte do dinheiro que têm em mãos para cumprir as suas reservas obrigatórias. Manter títulos do Tesouro significa que agora têm menos dinheiro para emprestar. Reduz a liquidez.
O oposto das operações restritivas de mercado aberto é chamado de flexibilização quantitativa. É quando o Fed compra títulos do Tesouro, títulos garantidos por hipotecas ou qualquer outro tipo de título ou empréstimo. É uma política expansionista porque a Fed simplesmente cria o crédito do nada para comprar esses empréstimos. Quando faz isso, o Fed está “imprimindo dinheiro”.
O Federal Reserve utiliza operações de mercado aberto para aumentar a taxa dos fundos federais se quiser uma política monetária restritiva. É a taxa que os bancos cobram entre si pelos depósitos à ordem.
O Fed exige que os bancos mantenham sempre uma certa quantia de dinheiro, ou reserva obrigatória, em depósito na filial local do Federal Reserve. No final dos negócios, um banco pode ter um pouco mais do que precisa para cumprir o compulsório. Se assim for, irá emprestá-lo, cobrando a taxa dos fundos federais, a outro banco que não tenha o suficiente.
Uma taxa mais elevada dos fundos federais torna mais caro para os bancos manterem as suas reservas obrigatórias. Restringe a oferta monetária o suficiente para desacelerar a economia.
O Fed também poderia aumentar a taxa de desconto. É isso que cobra dos bancos que tomam empréstimos da janela de descontos do Fed. Os bancos raramente usam a janela de desconto, embora as taxas sejam geralmente mais baixas do que a taxa dos fundos do Fed. Isso ocorre porque outros bancos presumem que o banco deve ser fraco se for forçado a usar a janela de desconto. Por outras palavras, os bancos hesitam em emprestar aos bancos que contraem empréstimos através da janela de descontos. O Fed aumenta a taxa de desconto quando aumenta a meta para a taxa dos fundos federais.
A coisa menos provável que o Fed faria seria aumentar as reservas obrigatórias. Reduziria imediatamente o dinheiro que os bancos poderiam emprestar. Exigiria também que os bancos desenvolvessem novas políticas e procedimentos. Não teria qualquer vantagem sobre o aumento da taxa dos fundos federais, que é igualmente eficaz.
