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Os critérios ambientais, sociais e de governança (ESG) criam uma estrutura para ajudar os investidores que desejam incorporar valores pessoais na sua abordagem de investimento. O processo de avaliação ESG identifica empresas que incorporaram práticas ambientais sólidas, fortes princípios de responsabilidade social e iniciativas de governança ética nas suas políticas corporativas e operações diárias.
Se você estiver interessado em alinhar seus investimentos com seus valores, observe mais de perto os critérios ESG – como encontrá-los, como o ESG se compara a outros tipos de investimento socialmente consciente e se o investimento ESG impacta o desempenho.
O que são critérios ambientais, sociais e de governança?
Os critérios ESG permitem aos investidores uma visão sobre a adesão (ou falta de adesão) de uma empresa às práticas éticas. Os três componentes são definidos das seguintes maneiras:
Ambiental: O impacto de uma empresa no meio ambiente e sua capacidade de mitigar diversos riscos que podem prejudicar o meio ambiente. Isto pode incluir a pegada de carbono de uma empresa, bem como o seu registo em matéria de eficiência energética, gestão de resíduos, conservação de água e outros recursos naturais e tratamento de animais.
Fatores sociais: Avalia as relações de uma empresa com outras empresas, a sua posição na comunidade local, o seu compromisso com a diversidade e a inclusão entre a sua força de trabalho e o conselho de administração, as suas contribuições de caridade e se é reconhecida pelas políticas dos funcionários que promovem a saúde e a segurança.
Governança corporativa: Avalia os processos internos de uma empresa, como métodos contábeis transparentes, remuneração de executivos e composição do conselho, bem como seu relacionamento com funcionários e partes interessadas. Também pode incluir regulamentos internos concebidos para prevenir conflitos de interesses e comportamentos antiéticos.
Como funciona o ESG
Muitas empresas medem o seu próprio desempenho em relação às métricas ESG e divulgam esse desempenho em relatórios anuais e outros documentos. O desempenho ESG de empresas individuais também é medido e relatado por fornecedores terceirizados, como Morningstar, Bloomberg e MSCI, bem como pela mídia.
Os investidores podem pesquisar empresas para saber qual é a sua pontuação em termos de critérios ESG, utilizando websites como o Sustainalytics, uma divisão da Morningstar, que reporta a classificação ESG das empresas e compara-a com outras empresas desse setor.
Você também pode pesquisar online pelo nome da empresa e “relatório ESG”. Tenha em mente, no entanto, que as empresas muitas vezes reportam sobre si mesmas, por isso recomenda-se a validação por terceiros.
Observação
A maioria dos investidores interessados em aplicar critérios de investimento ESG à sua abordagem de investimento o fazem através de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs).
O surgimento do ESG
De acordo com o Commonfund Institute, uma empresa de gestão de activos que serve organizações sem fins lucrativos e pensões públicas, o investimento responsável remonta aos tempos coloniais, quando alguns grupos religiosos se recusaram a investir os seus fundos de doações no comércio de escravos.
No entanto, o investimento socialmente responsável (SRI) só surgiu em meados do século XX. Foi impulsionado na década de 1960 pela oposição à Guerra do Vietname e pelo movimento pelos direitos civis e, na década de 1970, por um aumento da consciência ambiental e pela ampla oposição ao apartheid na África do Sul.
À medida que crescia o interesse no investimento baseado em valores, os modelos para avaliá-lo transformaram-se. O surgimento de critérios ESG nas últimas duas décadas mudou o conceito de investimento socialmente consciente de empresas excludentes para um processo de inclusão de empresas com classificação elevada nos critérios ESG.
De acordo com George Padula, diretor e diretor de investimentos da Modura Wealth Management, LLC, “as pessoas decidiram que preferem incluir empresas que tenham certos aspectos – boa governança, inclusão, diversidade e qualidades ambientais – em vez de simplesmente excluir as chamadas ‘ações pecaminosas’ [tabaco, armas de fogo, jogos de azar e álcool]”.
Observação
Foi teorizado que o SRI e outros métodos de análise de empresas podem ajudar a identificar aquelas que estão estruturadas para um forte desempenho a longo prazo. No entanto, os fatores ESG são um complemento à análise de investimento tradicional e não um substituto.
Tipos de critérios ESG
As questões ESG podem ser difíceis de classificar claramente, mas o CFA Institute dividiu-as da seguinte forma:
| Questões Ambientais | Questões Sociais | Questões de governança |
| Mudanças climáticas e emissões de carbono | Satisfação do cliente | Composição do conselho |
| Poluição do ar e da água | Proteção de dados e privacidade | Estrutura do comitê de auditoria |
| Biodiversidade | Gênero e diversidade | Suborno e corrupção |
| Desmatamento | Engajamento dos funcionários | Remuneração executiva |
| Eficiência energética | Relações comunitárias | Lobby |
| Gestão de resíduos | Direitos humanos | Contribuições políticas |
| Escassez de água | Normas trabalhistas | Esquemas de denúncia |
Outros termos e alternativas aos critérios ambientais, sociais e de governança (ESG)
Um número crescente de pessoas procura combinar a sua abordagem de investimento com os seus valores, e diferentes termos são utilizados para o fazer. Os termos comuns que se cruzam e se sobrepõem aos critérios ESG são os seguintes:
- Investimento em responsabilidade social corporativa (RSE): A RSE normalmente refere-se à exclusão de “estoques pecaminosos”.
- Investimento socialmente responsável (SRI): Intercambiável com CSR.
- Investimento sustentável: Intercambiável com ESG ou pode ser específico para práticas ambientais.
- Investimento baseado em valores: Um termo amplo que pode incluir qualquer um desses outros.
- Investimento de impacto: Investir em empresas para efetuar mudanças sociais ou ambientais relacionadas com missões específicas.
ESG x RSE
RSC e SRI são considerados por muitos como termos intercambiáveis que se referem a medições e relatórios mais nebulosos e voluntários de práticas corporativas que têm um impacto ambiental e social positivo. O investimento ESG está mais estreitamente ligado a uma abordagem inclusiva que avalia as empresas pelas suas ações positivas em termos de critérios ambientais, sociais e de governação através de métricas mais quantificáveis.
Além disso, medir a RSC é uma função interna, enquanto ESG é externa. Ou seja, os programas de RSC são propostos e executados internamente. Cabe a quem está dentro da empresa medir o sucesso dos programas de RSE, decidir quais deles continuar e retrabalhar aqueles que não estão alcançando os resultados desejados.
ESG, por outro lado, é uma medida que analistas externos podem utilizar para comparar objetivamente a eficácia do ESG entre empresas.
| RSE | ESG |
| Enfatiza os valores morais das empresas e coloca as preocupações financeiras como fator secundário | Fatores como as práticas ambientais, sociais e de governança das empresas podem impactar o desempenho financeiro |
| Sucesso de programas medidos internamente | Sucesso de programas medidos externamente |
| Abordagem ampla usada para melhorar o impacto de uma empresa na sociedade | Critérios utilizados pelos investidores para restringir as decisões de investimento com base em critérios específicos |
Desempenho dos investimentos ESG
Uma das preocupações mais comuns sobre seguir as diretrizes de investimento sustentável é se isso produz retornos que acompanham índices de mercado mais amplos ou investimentos comparáveis. Mas, de acordo com um estudo da Morningstar de 2019, “41 dos 56 índices ESG da Morningstar superaram os seus equivalentes não ESG (73%) desde o início”.
Padula acrescenta que “com o crescimento dos ETFs ESG e dos fundos de índice, o rácio de despesas diminuiu, enquanto o [número de opções] aumentou muito. Os retornos são competitivos com todas as classes de ativos que seguem e algumas tiveram um desempenho melhor”.
Observação
A Nasdaq apresentou recentemente uma proposta à Comissão de Valores Mobiliários que exigiria que a maioria das empresas cotadas tivesse pelo menos um membro do conselho que se identificasse como mulher e outro que se identificasse como uma minoria sub-representada ou LGBTQ+.
