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Títulos municipais, também conhecidos como títulos muni, são dívidas emitidas por estados, cidades e condados para financiar projetos. Eles se enquadram em muitas categorias. Dois tipos principais são títulos de obrigação geral e títulos de receita.
Ambos são vendidos para arrecadar dinheiro para projetos geradores de renda, como estradas com pedágio, pontes ou parques. A principal diferença é a fonte da receita usada para efetuar os pagamentos de juros e principal do título. Aqui está o que você precisa saber se está pensando em investir nesse tipo de título.
Principais conclusões
- Os títulos de obrigação geral são emitidos pelos municípios. Eles são apoiados pela plena fé e crédito do emissor.
- Os títulos de receita são emitidos pelos municípios e financiam projetos. Eles são apoiados pelas receitas que os projetos geram.
- Outros tipos de títulos municipais incluem títulos de serviços essenciais, notas de antecipação, títulos pré-reembolsados e títulos segurados.
O que são títulos de obrigação geral?
Os títulos de obrigação geral também são chamados de GOs. São títulos garantidos pela “plena fé e crédito” do emissor, sem nenhum projeto citado como fonte de recursos para pagar a obrigação do título.
Em outras palavras, o emissor municipal pode efetuar pagamentos de juros e principal utilizando qualquer fonte de receita que esteja à sua disposição. Podem ser receitas fiscais, taxas ou a emissão de novos títulos. O município pode aumentar os impostos para compensar o défice se encontrar problemas fiscais. Os GOs são vistos como relativamente seguros por esse motivo. Os padrões são raros.
É muito menos provável que todo um governo municipal enfrente sérias dificuldades financeiras do que que um projeto municipal não consiga produzir a receita prevista. Você pode comprar títulos GO diretamente. Mas muitos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) facilitam o processo ao se especializarem em títulos de obrigação geral.
Observação
O ETF de títulos isentos de impostos (VTEB) da Vanguard é um título de índice de títulos municipais gerenciado passivamente. Investir num fundo de obrigações municipais ou ETF oferece um grau de diversificação indisponível para todos, exceto para os investidores mais ricos.
O que são títulos de receita?
Os títulos de receita são garantidos pela receita produzida por um projeto financiado pelo emissor do título. Em outras palavras, o dinheiro arrecadado pela oferta de títulos financia diretamente o projeto. Depois de concluído, o projeto produz receitas para pagar os juros e o principal dos títulos aos investidores.
Os projetos podem incluir hospitais, aeroportos, estradas com pedágio, projetos habitacionais, centros de convenções, pontes e empreendimentos similares. Os títulos de receita costumam apresentar maior risco do que os títulos de obrigação geral. Como resultado, eles tendem a oferecer rendimentos mais elevados.
O que são títulos de serviços essenciais?
Os títulos de receitas de “serviços essenciais” incluem projetos relacionados com sistemas de água, esgoto e energia. As receitas provenientes de tais projectos são vistas como sendo mais fiáveis, pelo que estas obrigações são vistas como tendo um risco menor do que as obrigações que são financiadas por receitas de serviços não essenciais. A percepção de um menor risco reflecte-se nos retornos com taxas de juro ligeiramente mais baixas das obrigações de serviços essenciais em comparação com os retornos de outras obrigações de rendimento.
Observação
A maioria dos gestores de fundos de obrigações investirá numa combinação de obrigações gerais e obrigações de rendimento. A empresa do fundo oferecerá mais detalhes sobre os investimentos realizados dentro de um fundo.
Outros tipos de títulos municipais
Títulos de receitas e obrigações gerais não são o único tipo de títulos municipais que existem. Você também pode escolher entre algumas outras opções.
Notas de antecipação
As notas de antecipação são títulos de curto prazo que os municípios podem oferecer em antecipação a uma oferta maior de títulos de longo prazo para o mesmo projeto. Freqüentemente, eles são emitidos posteriormente no desenvolvimento do projeto.
Títulos pré-reembolsados
O termo “pré-reembolsado” refere-se a títulos resgatáveis que foram efetivamente pagos pela emissão de outro título com juros mais baixos antes da data de resgate do título original. Os fundos do novo título são mantidos em depósito e investidos em títulos do Tesouro dos EUA até a data de resgate do título original. Como tal, estes títulos proporcionam um risco baixo semelhante às Notas do Tesouro, ao mesmo tempo que oferecem a vantagem de isenção de impostos de um título municipal.
Títulos Segurados
Os títulos segurados são aqueles emitidos por municípios menores. Muitas vezes são garantidos por terceiros. O processo consiste na compra, pelo fiador, da totalidade da emissão do título e no seu seguro ou garantia. Em seguida, emite os títulos segurados aos investidores. Eles oferecem taxas de juros mais baixas do que outros títulos semelhantes não segurados por causa da garantia.
