Table of Contents
As opções de venda para abrir são uma das muitas estratégias de negociação de opções, capazes de gerar altos lucros se executadas nas condições certas de mercado. A estratégia tenta capitalizar os preços mais baixos das ações através da negociação de opções.
Esta estratégia oferece retornos rentáveis sobre ações não alavancadas num mercado altamente volátil; no entanto, é uma estratégia de negociação avançada geralmente não recomendada para investidores novatos.
Aprenda como investidores experientes usam opções para gerar retornos em um ambiente em que outros investidores estão perdendo dinheiro. É útil revisar primeiro o que causa as vendas de ações e, em seguida, aprender sobre a negociação de vendas para abrir opções de venda.
Principais conclusões
- A estratégia de negociação de opções de “venda para venda aberta” pode gerar lucros elevados se executada nas condições certas de mercado.
- As opções de ações são escolhas que os investidores vendem entre si. Comprando uma opção de venda dá ao comprador a opção de forçar o vendedor da opção a comprar as ações.
- Para que a estratégia funcione, você deve vender a opção por um preço mais alto e depois comprar a ação mais tarde, por um preço mais baixo da sua corretora e ficar com o lucro, supondo que o mercado caia.
Pânico após o pico
Muitos investidores ficam inquietos quando o mercado de ações atinge o pico e inicia uma inevitável tendência de queda. Se a tendência continuar, muitos investidores entrarão em pânico. À medida que a tendência continua, os investidores vendem rapidamente as suas ações na tentativa de evitar novas quedas nos preços das ações – e o consequente impacto no valor da sua carteira.
Por exemplo, no fecho dos mercados em 14 de Outubro de 2008, as acções da Tiffany & Co. eram vendidas a 29,09 dólares cada, abaixo do máximo de 57,32 dólares antes da quebra de Wall Street.
Os investidores entraram em pânico, pensando que o ambiente retalhista iria desmoronar e que as jóias de alta qualidade seriam um dos primeiros mercados a entrar em colapso porque os consumidores não iriam comprar artigos caros quando não conseguiam sequer pagar as suas hipotecas.
Observação
Os investidores poderiam ter mantido as suas ações – de acordo com a teoria buy-and-hold, resistir aos altos e baixos é uma estratégia tão eficaz como tentar evitar todas as recessões.
Você poderia ter comprado 1.000 ações da Tiffany gastando $ 29.090 (mais $ 10 de comissão) e usar os $ 29.100 para comprar as ações ao preço de mercado de 14 de outubro de 2008, de $ 29,09. No entanto, uma opção de venda para abrir poderia ter reduzido ainda mais o preço que você pagaria pela ação.
O que é uma opção de venda para abertura de venda?
As opções de ações são escolhas que os investidores vendem entre si. Os investidores compram ou vendem opções para terem a opção de comprar ou vender uma ação a um preço acordado – chamado de “preço de exercício”. Comprando uma opção de venda dá ao comprador a opção de forçar o vendedor da opção a comprar as ações.
Num mercado onde os preços estão a cair, o comprador tenta fazer com que os preços de exercício sejam superiores ao preço de mercado que prevê, porque tenta mitigar as suas perdas. Uma posição curta é quando você pega uma ação emprestada de um corretor e tenta vendê-la.
Você cria uma opção de venda em uma posição curta e vende para abrir a posição. Isso faz com que uma opção de venda seja aberta. Um comprador pode comprar a opção, que você planeja recomprar posteriormente (vender para abrir, comprar para fechar).
Como você negocia uma opção de venda para abrir uma opção de venda?
Para que a estratégia funcione, você deve vender a opção por um preço mais alto e depois comprar a ação mais tarde, por um preço mais baixo da sua corretora e ficar com o lucro, supondo que o mercado caia.
Observação
Vender para abrir geralmente só é usado quando se vende uma posição a descoberto – quando um investidor vende uma ação que tomou emprestada.
O comprador da opção não é obrigado a exercer o direito de vender a ação, mas quando o preço da ação continua caindo, a opção dá ao investidor a capacidade de vender a um preço determinado. Isto protege os investidores, permitindo-lhes sair da sua posição acionária antes que esta perca muito valor.
Por exemplo, suponha que um investidor estivesse disposto a pagar por um “prêmio de seguro” de US$ 5,80 por ação se o vendedor da opção (você) concordasse em comprar as ações se o preço caísse para US$ 20,00 por ação.
Você poderia criar esta apólice de seguro vendendo (também chamado de “lançamento”) um contrato de opção de venda que cobre 100 ações. Ao redigir este contrato, você concordaria em vender a outro investidor o direito de forçá-lo a comprar suas ações por US$ 20,00 cada. Eles podem executar a opção a qualquer momento que desejarem, entre o momento da escrita e o fechamento da negociação, no dia que você selecionou para a expiração desta opção de venda.
Em troca de assinar esta “apólice de seguro” que protege o investidor de uma queda significativa no preço das ações, ele paga a você US$ 5,80 por ação. Este é o dinheiro que você guarda.
Usando a opção Vender para Abrir Put
Vários cenários podem ocorrer ao usar uma opção de venda para abrir. Aqui estão dois, usando o exemplo da Tiffany & Co.
O comprador não executa a opção
Suponha que você pegasse os US$ 29.100 e concordasse em subscrever um seguro para outro investidor ou “vender para abrir” algumas opções de venda sobre ações da Tiffany & Co. Você define uma data de vencimento para o fechamento da negociação na sexta-feira, daqui a um ano, a um preço de exercício de US$ 20,00.
Observação
O preço de exercício representa o preço em que o comprador da opção pode forçá-lo a comprar a ação.
Você entra em contato com seu corretor e negocia 20 contratos de opções de venda. Cada contrato de opção de venda representa “seguro” para 100 ações, portanto, 20 contratos cobrem um total de 2.000 ações da Tiffany & Co.
No momento em que a negociação for executada, você ganhará US$ 11.600 (2.000 x US$ 5,80) em dinheiro por suas opções, menos a comissão do corretor. Se o preço das ações não cair abaixo do preço de exercício, você pode adicionar $ 11.600 aos $ 29.100 em dinheiro que iria investir anteriormente em ações ordinárias da Tiffany & Co., totalizando $ 40.700.
Por causa das opções de venda que você vendeu, você tem um compromisso potencial total de $ 40.000 com o comprador da opção de venda, menos $ 11.600 em dinheiro recebido dele, equivalendo a $ 28.400 de capital potencial restante que você precisaria para cobrir o preço de compra de ações se as opções fossem exercidas. Como você poderia ter gasto US$ 29.100 comprando 1.000 ações da Tiffany & Co. de qualquer maneira, você ficaria bem com esse resultado.
Você poderia pegar imediatamente seus US$ 40.700 e investi-los em letras do Tesouro dos Estados Unidos ou outros equivalentes de dinheiro de qualidade comparável que gerassem alguma receita de juros de baixo risco. Esse dinheiro ficaria como reserva até que os contratos de opção de venda expirassem.
Nesse cenário, as ações da empresa permanecem fortes. O comprador nunca exerce suas opções, fazendo com que elas expirem. Você ficaria com o dinheiro que o comprador lhe pagou pelo “prêmio do seguro”.
Observação
Na negociação de opções, o prêmio do seguro refere-se ao valor que o comprador da opção paga pela opção. Você pode usá-lo como quiser, mas é melhor mantê-lo. Se o comprador exercer a opção, você poderá usá-la para reduzir o valor pago do próprio bolso.
Se o comprador executar a opção
Suponha que o comprador de suas opções fique ansioso com a queda do preço das ações da Tiffany & Co. e exerça as opções, e agora você tenha que comprar dele 2.000 ações da Tiffany & Co. a $ 20 por ação, por um custo total de $ 40.000.
Lembre-se, porém, de que apenas US$ 28.400 do dinheiro constituíam seu capital original. porque o comprador pagou a você $ 11.600 para assinar o “seguro”. Sua base de custo efetivo para cada ação seria de apenas US$ 14,20 (US$ 20 de exercício – prêmio de US$ 5,80 = custo líquido de US$ 14,20 por ação).
Lembre-se de que você estava inicialmente pensando em comprar 1.000 ações da Tiffany & Co. a US$ 29,10 por ação. Se você tivesse feito isso, agora teria algumas perdas não realizadas significativas nas ações. Em vez disso, ao usar opções, você possuiria 2.000 ações a um custo líquido de US$ 14,20 por ação versus US$ 29,10 por ação.
Quais são os riscos?
Se a empresa falisse, você perderia o mesmo que se tivesse comprado as ações imediatamente. Se você antecipasse o mercado incorretamente, poderia acabar com suas contas de investimento em uma transação.
Observação
A outra parte pode deixar de cumprir o contrato. Os custos adicionais podem disparar com os juros sobre as margens e as chamadas de margem podem esgotar as suas contas. As perdas também podem ser amplificadas se os compradores exercerem a sua opção no momento errado (para o lançador).
Os vendedores que estão apenas aprendendo a vender opções podem ficar intoxicados pelos grandes recebimentos em dinheiro depositados em suas contas provenientes de pagamentos de “prêmios de seguro”. Na maioria das vezes, eles não percebem o valor total que precisam depositar caso todas as opções de venda que venderam sejam exercidas.
De qualquer forma, um trader poderá ter uma conta de margem suficientemente substancial para comprar estas ações, mas isso poderá evaporar-se no caso de outra ronda de pânico generalizado no mercado. Nesse caso, você receberia uma chamada de margem em que seu corretor exigiria que você reabastecesse sua conta de investimento enquanto sofria perdas – muitos investidores perderam tudo e se endividaram para financiar suas margens quando os corretores fizeram chamadas de margem.
