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Sempre que você ler um prospecto de fundo mútuo ou qualquer material de investimento, encontrará uma frase próxima a esta: O sucesso passado não garante desempenho futuro. Você verá este aviso em tudo, desde anuidades até fundos em moeda virtual.
Então, por que está lá e o que exatamente significa? Está profundamente envolvido no processo de tomada de boas decisões e gerenciamento de riscos: é a metodologia que conta, não o scorecard recente.
Principais conclusões
- Por lei, as empresas de gestão de ativos devem lembrá-lo de que todos os investimentos apresentam algum risco, mesmo os “seguros” ou mais bem-sucedidos.
- Os resultados anteriores podem ser úteis na análise de um investimento, mas é importante olhar para um horizonte de longo prazo.
- Ao analisar retornos passados, é melhor geralmente ignorar os retornos dos últimos anos e focar nos retornos de 10 anos – ou mais.
Não apenas um bom conselho, é a lei
As empresas de gestão de ativos são obrigadas pela Securities and Exchange Commission (SEC) a dizer que os retornos obtidos por um ativo no passado não significam que os retornos futuros serão os mesmos.Isso ocorre em parte porque muitos deles usam o desempenho anterior como parte de suas campanhas publicitárias.
Os retornos anteriores podem ser uma métrica útil na escolha de ativos. No entanto, os retornos não devem ser o único aspecto que um investidor considera. As empresas que administram ativos devem informar quetodos os investimentosacarretam algum risco, mesmo aqueles que são mais “seguros” ou “bem-sucedidos”.
O desempenho está aberto à interpretação
A forma como uma empresa calcula o desempenho passado pode ser enganosa. Você pode pensar que está crescendo, que os lucros são altos e que há fluxo de caixa por toda a empresa com base em seus relatórios. Na realidade, eles mal conseguem estar conseguindo.
Na maior parte do tempo, são os próprios investidores que fazem com que os preços subam e desçam. Na maioria das vezes, negociam nos momentos errados, deixando que as suas emoções controlem as suas decisões. Eles compram mais durante as altas e vendem mais durante as recessões. Se parecer haver uma tendência descendente no horizonte, muitos começam a entrar em pânico.
Se você está tentando construir riqueza, essa é uma estratégia perdedora. Depois de levar em consideração a inflação, é provável que você veja uma perda, mesmo que tenha algum ganho percentual. Se você não obtiver retornos superiores à taxa de inflação, estará perdendo dinheiro.
A estrela do hóquei Wayne Gretzky resumiu seu segredo para o sucesso. Ele afirmou que um bom jogador deve “ir onde o disco estará, não onde ele está”. Ao analisar uma empresa ou fundo mútuo, muitas pessoas fariam bem em seguir o mesmo conselho.
Observação
Para chegar onde o disco estará quando você investir, você deve comprar um ativo pelo valor que acredita que ele terá no futuro.
Em vez disso, eles começam a “perseguir o desempenho” ou “perseguir o touro”. Assim que ouvem falar de alguma outra classe de activos ou sector com melhores retornos a curto prazo, retiram o dinheiro dos seus outros investimentos e colocam-no na nova lista das “Melhores Acções do Ano” de alguém, uma manchete vista por todo o lado.
O desempenho muda frequentemente
Os retornos anteriores podem ser úteis na análise de uma ação ou fundo. A ação mais importante que você tomará será pensar sobre isso com um horizonte de longo prazo. Se uma ação subir 15% em um ano, você não sabe se é um bom investimento agora. Não diz se será bom no futuro. Ele apenas informa o que fez durante o período de um ano.
No entanto, se uma ação apresentou retornos médios anuais de 9% durante mais de 40 anos, é um bom sinal. Ninguém pode prometer nada sobre essas ações. Mas uma ação que passou por 40 anos de altos e baixos do mercado pode certamente oferecer uma visão sobre o crescimento futuro de uma ação.
Ao analisar os retornos passados, é melhor ignorar os retornos apenas dos últimos anos. Tente se concentrar em 10 anos ou mais de retorno.
Observação
Os retornos durante longos períodos informam mais sobre a estabilidade e a força de onde você está investindo seu dinheiro.
Perguntas que você deve fazer sobre o desempenho anterior
Como você pode se proteger contra o salto para um setor, fundo, ação ou classe de ativos em alta? Se você está pensando em um investimento, faça uma pausa e pergunte-se algumas coisas. Reservar um tempo para responder a estas perguntas pode ajudá-lo a se proteger de tomar uma decisão baseada em emoções:
- O que me faz pensar que os lucros desta empresa serão maiores no futuro do que são agora? Se há pouca ou nenhuma chance de crescimento, por que preciso investir agora?
- Se acredito que a empresa vai crescer, quais são os riscos para a minha hipótese de maiores lucros? Qual é a probabilidade de estes riscos imaginados se tornarem realidades reais? Quais são as piores coisas que podem acontecer a este ativo ou fundo?
- Por que uma empresa não teve um bom desempenho ou teve um desempenho muito bom nos últimos anos?
- Este setor, indústria ou ação teve um rápido aumento de preço nos últimos meses? Se sim, por que acho que continuará a crescer tão rápido?
- Estou comprando ou vendendo com base no valor do ativo, fazendo compras sistemáticas ou estou tentando cronometrar o mercado?
- Se houve um grande desvio da média, o que me faz pensar que não será revertido? Como posso saber se este é realmente o novo normal?
