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O Federal Reserve poderá começar a reduzir o apoio emergencial à economia durante a pandemia ainda este ano se o mercado de trabalho continuar a se fortalecer conforme esperado, disse a ata da reunião de julho do comitê de formulação de políticas do banco central.
Principais conclusões
- A Reserva Federal está satisfeita com o progresso na estabilização da inflação, mas quer ver mais recuperação no mercado de trabalho, afirmou a acta da reunião de Julho do comité de formulação de políticas do banco central.
- Assim que o emprego voltar aos níveis pré-pandemia, dizia a acta, a Fed pode começar a retirar o apoio à economia, reduzindo as suas compras de activos, talvez ainda este ano.
- Alguns membros da comissão questionaram se a Fed deveria comparar o emprego actual com o mercado de trabalho pré-pandemia – ou se a política monetária é capaz de resolver a escassez de mão-de-obra e as dificuldades de contratação.
Embora a maioria dos membros do Comité Federal de Mercado Aberto, na reunião de 27 e 28 de Julho, tenham afirmado acreditar que a economia tinha cumprido o objectivo da Fed de “progresso adicional substancial” na frente da estabilidade de preços, consideraram que o emprego tinha ficado aquém, indicava a acta divulgada na quarta-feira. Como resultado, a comissão decidiu continuar a apoiar a economia com taxas de juro de curto prazo próximas de zero para continuar a contrair empréstimos baratos e com bastante dinheiro através do seu programa massivo de compra de obrigações para manter o dinheiro disponível.
A comissão observou, no entanto, que o seu objectivo poderá ser alcançado ainda este ano e, se assim for, poderá começar a retirar o apoio, reduzindo a compra de obrigações – o primeiro passo para restringir a oferta monetária. Normalmente ocorrem aumentos nas taxas de juros.
A inflação aumentou geralmente mais do que o esperado este ano, com uma das medidas de inflação preferidas pela Fed – o índice central de preços das despesas de consumo pessoal que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia – a atingir 3,4% nos 12 meses terminados em Maio. Isso está acima da meta do banco central de 2% no longo prazo, mas é visto como “transitório” pelas autoridades devido a problemas de abastecimento resultantes de paralisações pandêmicas.
Os membros observaram que o emprego permaneceu bem abaixo do nível pré-pandemia e disseram que o apoio contínuo do Fed à economia poderia encorajar novos progressos em direção ao “objetivo amplo e inclusivo de emprego máximo do banco central e um retorno ao longo do tempo a condições do mercado de trabalho tão fortes quanto as prevalecentes antes da pandemia”.
Taxa de desemprego ainda elevada
Durante a pandemia do ano passado, quando foram impostos confinamentos para retardar a propagação do coronavírus, mais de 22 milhões de pessoas perderam o emprego entre Janeiro e Abril. Embora os ganhos de emprego tenham aumentado recentemente, com 850.000 empregos não agrícolas criados em Junho, alguns membros do comité observaram que a taxa de desemprego permaneceu elevada, em 5,9%. Em fevereiro de 2020, antes do início da pandemia, a taxa de desemprego era de 3,5%.
No entanto, vários membros questionaram se a Fed deveria sequer comparar o mercado de trabalho actual com o mercado de trabalho pré-pandemia, num esforço para determinar a política. Estes membros comentaram que “a pandemia pode ter causado mudanças mais duradouras no mercado de trabalho e que as condições do mercado de trabalho pré-pandemia podem não ser a referência correta contra a qual a comissão deveria avaliar o progresso em direção ao seu objetivo de emprego máximo”, afirma a ata.
Alguns outros membros também afirmaram que a política monetária tinha capacidade limitada para resolver a escassez de mão-de-obra e as dificuldades de contratação que actualmente restringem o emprego.
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