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O petróleo bruto e o gás natural são ambos commodities energéticas. Utilizamos estes combustíveis para aquecer e arrefecer as nossas casas ou suprir outras necessidades energéticas. A ligação de preços entre o petróleo bruto e o gás natural é um spread entre commodities, o que significa que os preços entre os dois mudam em relação um ao outro.
Num spread entre commodities, quando um item custa mais, o outro fica mais barato. Os compradores estão sempre buscando preços mais baixos e maior oferta.
Como o petróleo bruto e o gás natural estão ligados?
Muitas empresas que produzem petróleo bruto também produzem gás natural. A descoberta e a produção de gás natural e petróleo bruto estão frequentemente relacionadas. Isso ocorre porque a liberação e captura de gás natural podem ocorrer durante o processo de perfuração de petróleo.
Observação
Como produtos energéticos relacionados, os preços do petróleo e do gás têm uma longa relação de preços.
A ligação entre o petróleo bruto e o gás natural mudou por volta da virada do século 21 devido à descoberta de mais reservas de gás natural nos EUA.
Enormes reservas de gás recentemente descobertas nas regiões de xisto de Marcellus e Utica, nos EUA, mudaram a relação de preços entre o petróleo bruto e o gás natural. O preço do gás natural nos EUA caiu, enquanto o preço do petróleo continuou a subir entre 2000 e 2014.
À medida que o crescimento das economias emergentes abrandou e a procura de petróleo caiu, o preço do petróleo bruto caiu drasticamente desde o final de 2014 até ao início de 2016. Em 2018, o preço do petróleo bruto subiu novamente para mais de 70 dólares por barril, mas devido ao surgimento do coronavírus em 2020, que quase interrompeu a procura de petróleo, os preços do petróleo bruto caíram para mínimos históricos. O gás natural caiu um pouco, mas manteve-se bastante estável. À medida que o petróleo bruto recuperou para mais de 92 dólares por barril no início de 2022, o preço do gás natural também subiu, mas nem de longe tão drasticamente como o do petróleo bruto.
Relação de preço médio entre gás natural e petróleo bruto
Até 2009, a relação de preço médio entre o gás natural e o petróleo bruto rondava o nível de 10 para 1. O petróleo é negociado em barris. O gás natural é comercializado em milhões de BTUs (unidades térmicas britânicas ou MMBtu). A proporção se traduz em 10 MMBtu de gás natural por barril de petróleo. Por exemplo, se o rácio ainda fosse de 10 para 1 e o preço do petróleo bruto fosse de 40 dólares por barril, o preço do gás natural seria de cerca de 4 dólares por MMBtu.
A relação de preços entre o gás e o petróleo atingiu máximos de mais de 50 para 1 em Março e Abril de 2012. Nessa altura, o preço do petróleo bruto era superior a 120 dólares por barril e o preço do gás natural era de cerca de 2 dólares por MMBtu.
O regresso às normas anteriores a 2009 começou em 2012, quando os preços do gás natural começaram a subir. Em 2014, quando os preços do gás natural começaram a diminuir, os preços do petróleo bruto caíram ainda mais numa base relativa. O mercado baixista do petróleo bruto, que elevou os preços de mais de 107 dólares por barril em Junho de 2014 para menos de 45 dólares em Março de 2015, fez com que o spread caísse para cerca de 16 para 1.
Observação
No mercado futuro, cada contrato de petróleo bruto da Bolsa Mercantil de Nova York (NYMEX) equivale a 1.000 barris. Cada contrato de gás natural NYMEX equivale a 10.000 MMBtu, mas os preços cotados para cada um na bolsa de futuros representam o preço de um barril de petróleo bruto e um MMBtu de gás natural.
A relação de preços em produtos energéticos concorrentes
Conhecer a relação de preços entre duas mercadorias que competem pelas mesmas utilizações pode fornecer-lhe pistas sobre como poderão ser os preços futuros. Quando uma mercadoria se torna mais cara que a outra, muitas vezes há um motivo. No caso do petróleo versus gás natural, normalmente é a oferta e a procura que impulsionam a mudança.
As reservas provadas e prováveis de gás natural provocam uma grande queda nos preços. Isto faz com que o spread entre commodities se torne mais amplo do que o normal. Um regresso às normas nos spreads entre mercadorias também pode ser o resultado de as pessoas utilizarem um em vez do outro.
As pessoas evitarão uma mercadoria cara por uma mais barata. Se os preços do petróleo aumentarem, a procura de gás natural aumentará. Isto provocará uma queda nos preços do petróleo e um aumento nos preços do gás natural até que o mercado fique novamente estável.
O resultado final
As mudanças na oferta e na procura podem causar alterações nos spreads de preços. Observar como esses preços se relacionam pode ajudá-lo a se familiarizar com a dinâmica dos preços.
Os spreads entre commodities, como aquele entre o petróleo bruto e o gás natural, podem ser um ativo vital a ser adicionado ao seu conjunto de ferramentas de investimento em commodities. Eles são outra variável nas equações da ciência dos investimentos.
