O que é beta inteligente?

Smart beta refere-se a uma estratégia de investimento que combina elementos de investimento passivo em índices com aqueles de investimento gerido ativamente. O objetivo final é superar um índice de referência, mantendo ao mesmo tempo o menor risco e a baixa volatilidade que são normalmente mencionados como elementos-chave do investimento em índices.

Os profissionais de investimento têm opiniões diversas sobre se o smart beta atinge os seus objectivos ou, como muitos céticos afirmam, é mais apropriadamente rotulado de “marketing inteligente”. Aprenda a teoria por trás do smart beta, como ele funciona e quais são seus prós e contras.

Definição e exemplos de Smart Beta

Smart beta é uma estratégia de investimento que é um híbrido de investimento passivo em índice e investimento gerenciado ativamente com o objetivo de superar um índice de referência. O Smart beta incorpora as melhores partes do investimento passivo em índices – baixo risco e menos volatilidade – com a perspectiva de melhor desempenho de fundos geridos ativamente, mas com despesas mais baixas. 

As estratégias de investimento beta inteligente estão disponíveis principalmente para investidores individuais por meio de ETFs. Eles são considerados um híbrido entre fundos de índice passivos e fundos geridos ativamente porque procuram superar o índice de mercado, mantendo um baixo giro e oferecendo despesas mais baixas do que um fundo gerido ativamente.

Como funciona o Smart Beta

Para compreender o termo “smart beta”, é necessário rever o significado de beta no que se refere ao investimento. Beta é um meio de medir a volatilidade de uma ação em relação ao mercado geral (ou seja, o S&P 500). O beta do S&P 500 é expresso como 1,0. Se uma ação historicamente tem sido mais volátil que o S&P 500, seu beta será superior a 1,0.

Por exemplo, uma ação 20% mais volátil que o S&P 500 tem um beta de 1,2. Qualquer ação com beta superior a 1,0 é considerada mais arriscada do que o índice, mas também deve aumentar de valor mais do que o índice quando o mercado estiver em alta. Se o S&P subir 10% em um período, a ação com beta 1,2 deverá subir 12% nesse mesmo período. Por outro lado, as ações com um beta inferior a 1,0 representam menos riscos do que o índice, mas também são suscetíveis de ter retornos mais baixos.

Tipos de estratégias beta inteligentes

Os fundos de índice de mercado tradicionais e ETFs são “ponderados pela capitalização”. Ou seja, as ações individuais do fundo baseiam-se na capitalização de mercado de cada ação. Um punhado de ações de grande capitalização pode representar uma grande percentagem do valor total do índice.

As estratégias beta inteligentes tentam superar os índices de mercado tradicionais, melhorando ao mesmo tempo a diversificação e reduzindo o risco, explorando um ou mais fatores de desempenho além da capitalização de mercado, como impulso, lucros, volatilidade ou crescimento de dividendos. Vários fatores podem ser ponderados igualmente ou separados em níveis.

Prós e contras do investimento Smart Beta

Prós explicados

• Múltiplas estratégias de investimento: Os ETFs beta inteligentes oferecem ostensivamente aos investidores uma forma de contornar o simples investimento ponderado pela capitalização de fundos de índice através de uma variedade de estratégias que podem corresponder ao estilo de investimento do investidor. 
• Despesas mais baixas do que fundos geridos ativamente: Os ETFs beta inteligentes geralmente têm despesas mais baixas do que os fundos administrados ativamente. 

Contras explicados

• Falta de evidências de que é uma estratégia confiável: A pesquisa mostrou que quando o desempenho dos ETFs beta inteligentes é avaliado em relação ao benchmark combinado, as carteiras temáticas do smart beta não entregam consistentemente retornos significativos ajustados pelo benchmark.
• Pode ser complicado: As regras dos ETFs beta inteligentes individuais podem ser complexas e deixar os investidores incertos sobre quais estratégias estão realmente seguindo.
• Despesas mais altas do que fundos de índice: Os ETFs beta inteligentes tendem a ser mais caros que os fundos de índice.

Alfa x Beta

Enquanto o beta mede a volatilidade, o alfa mede a diferença entre o retorno esperado de uma carteira e o seu desempenho real, tendo em conta o nível de risco medido pelo beta. A medida de linha de base para alfa é zero.

Um fundo que rendeu 12% num ano em que o S&P 500 rendeu 8% teria um alfa mais elevado, enquanto um fundo que rendeu menos de 8% teria um alfa negativo. Naturalmente, os investidores procuram fundos cuja gestão tenha um alfa elevado. No entanto, os investidores menos agressivos equilibrarão o alfa com o beta.

Como os investidores de fundos são sempre avisados, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

O que isso significa para os investidores

Os investidores muitas vezes procuram maneiras de superar o mercado nos bons e nos maus momentos. Os fundos beta inteligentes visam superar os fundos de índice nos mercados em alta e em baixa, ao mesmo tempo que proporcionam menor volatilidade. No entanto, os investidores devem pesquisar cuidadosamente quaisquer veículos de investimento smart beta que estejam a considerar para garantir que a estratégia corresponde ao seu objetivo e para avaliar o desempenho do fundo ao longo de vários períodos em comparação com os fundos de índice.