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Se você estiver fazendo sua própria pesquisa para analisar e selecionar ações, um arquivo 10-K é o primeiro lugar para procurar informações. O Formulário 10-K é o relatório anual que uma empresa pública deve enviar à Securities and Exchange Commission (SEC). Neles, a gestão da empresa discute sua perspectiva sobre os resultados do negócio e o que os impulsiona. O relatório, juntamente com outros registros da empresa, estão disponíveis gratuitamente no site da SEC em seu banco de dados EDGAR.
Um 10-K é enviado no mesmo formato por todas as empresas e cobre os mesmos tópicos. Também tem em média 240 páginas, por isso vale a pena saber o que procurar e onde procurar.
Principais conclusões
- O Formulário 10-K é o relatório financeiro anual apresentado por todas as empresas públicas à Securities and Exchange Commission.
- Os 10-Ks são ricos em informações sobre a estratégia da empresa, perspectivas futuras e potenciais minas terrestres.
- Os 10-K destinam-se a fornecer a todos os investidores as mesmas informações necessárias para tomar decisões informadas.
O que é um 10-K?
Um 10-K é um relatório financeiro detalhado e uma divulgação gerencial sobre o negócio. As finanças 10-K são geralmente auditadas e preparadas de acordo com os regulamentos da SEC. As divulgações não podem ser enganosas ou omitir informações relevantes que um investidor precisaria para tomar uma decisão informada. Tanto o CEO quanto o diretor financeiro precisam assinar o 10-K e certificar sua precisão. O 10-K é revisado pela SEC e a equipe pode comentar as divulgações em uma carta separada.
Observação
O Formulário 10-K anual é atualizado trimestralmente pelo Formulário 10-Q. O 10-Q identifica quaisquer alterações no 10-K e suas finanças não são auditadas. O 10-K também pode ser complementado por um Formulário 8-K se ocorrer um evento importante, como aquisição ou falência.
A SEC também exige que as empresas listadas forneçam aos acionistas um relatório anual. O relatório anual tem algumas semelhanças com o 10-K, mas são menos detalhados e destinam-se a finalidades diferentes. As empresas são obrigadas a enviar esses relatórios anuais aos acionistas quando uma assembleia anual é realizada e o conselho de administração é eleito.
Os relatórios anuais são frequentemente preparados como peças de marketing com gráficos atraentes. Eles contêm cartas aos acionistas de executivos-chave, como o CEO e o CFO, descrições das atividades e planos da empresa, bem como demonstrações financeiras auditadas. Os relatórios anuais também podem fornecer a funcionários, fornecedores e investidores em potencial informações valiosas sobre a empresa. Os relatórios anuais, bem como outros registros de empresas, geralmente podem ser encontrados nos sites das empresas, e algumas também os enviam ao sistema SEC EDGAR.
O que um 10-K pode lhe dizer?
Um 10-K é dividido em quatro partes que contêm uma narrativa sobre as operações do negócio, demonstrações financeiras e visão da administração sobre resultados e perspectivas futuras.
10-K Parte I
As Partes 1 e 1A apresentam aos investidores a empresa, seus negócios e possíveis fatores de risco. É uma discussão geral dos principais segmentos de negócios, mercados, atividades e do cenário competitivo e regulatório, juntamente com os riscos e questões jurídicas que a empresa enfrenta.
A Johnson & Johnson, por exemplo, identificou as reformas nos cuidados de saúde e a pressão sobre os preços como um risco para as suas vendas globais nesta secção do seu 2021 10-K.A Parte 1 também lista quem são os principais executivos da empresa e onde podem ser encontradas informações adicionais sobre a empresa.
10-K Parte II
A Parte II divulga detalhes sobre as ações, quantos investidores as possuem, recompras de ações corporativas, dados financeiros e demonstrações consolidadas. Nesta seção, os investidores podem aprender sobre riscos comerciais específicos, bem como a exposição resultante de alterações nas taxas de juros, moeda e outras condições do mercado financeiro.
A Parte II também contém uma das seções mais importantes do 10-K: a discussão da administração sobre os resultados e a situação financeira da empresa. Nesta seção, a administração conta a história da empresa. Divulga tanto os resultados do ano findo como as perspectivas futuras. Aqui, os investidores podem aprender sobre a estratégia de gestão e os impulsionadores do negócio.
No 2020 Ford Motor Co. 10-K, por exemplo, a administração detalhou a sua resposta à COVID-19 e o impacto que teve na produção e na força de trabalho, além de como a Ford fez mais de 50 milhões de máscaras faciais de qualidade médica para funcionários, revendedores e doações à comunidade.
10-K Parte III
A Parte III apresenta o conselho de administração e a equipe de gestão, sua experiência, qualificações e remuneração. A Parte III também inclui detalhes sobre a propriedade de ações e transações entre a empresa e diretores, executivos e seus familiares.
10-K Parte IV
A Parte IV é uma lista de todas as tabelas e anexos que devem ser incluídos no 10-K. A Parte IV contém também as demonstrações financeiras consolidadas e notas explicativas e o relatório do auditor independente.
Como usar informações 10-K para análise de estoque
O 10-K de uma empresa contém muitas informações para ajudar os investidores a tomar decisões informadas. Ele também fornece pistas sobre questões que muitos precisam de mais pesquisas. Comece com a Parte II, a Discussão e Análise Gerencial (MD&A).
Observação
A Discussão e Análise Gerencial fornecerá informações sobre o desempenho financeiro do negócio, quais métricas mudaram em relação ao ano anterior e por quê.
Também contém informações sobre tendências, eventos, riscos e incertezas que a administração acredita que possam ter um impacto material nos resultados financeiros. Voltando à Ford, no seu 10-K de 2020 na secção Perspectivas, o fabricante de automóveis identificou a escassez global de semicondutores como uma incerteza que influenciaria os resultados da Ford. O 10-K prossegue ilustrando possíveis faixas de impacto sobre os lucros decorrentes deste problema.A Ford também falou sobre seu redesenho corporativo global, que molda a forma como ela compete no mercado automotivo.
A seção MD&A do 10-Ks também contém um item de Procedimentos Legais. A Johnson & Johnson, em seu 10-K de 2017, referiu-se nesta seção a detalhes de ações judiciais de responsabilidade de produto em andamento, incluindo 3.100 demandantes com reclamações em ações judiciais pendentes relacionadas a lesões supostamente causadas por seu produto de talco para bebês.O problema ali prenunciado continuou a atormentar a Johnson & Johnson durante anos. Em maio de 2020, a empresa anunciou que não venderia mais talco para bebês da Johnson nos EUA e no Canadá, embora continuasse a negar as alegações de que seus produtos à base de talco causavam doenças relacionadas ao amianto.A empresa foi condenada em uma decisão judicial de 2020 a pagar US$ 2,1 bilhões a um grupo de mulheres que alegou que seu produto em pó para bebês causou câncer de ovário.
A seguir, observe o relatório do auditor ao revisar uma empresa 10-K. Duas bandeiras vermelhas são uma “opinião qualificada” ou uma “dúvida sobre a continuidade”. Certifique-se de revisar as notas de rodapé das demonstrações financeiras consolidadas. Eles podem conter informações importantes sobre planos de pensão, imposto de renda, políticas contábeis e planos de opções de ações para funcionários. Tudo isso pode ter um impacto significativo nos lucros atuais ou futuros.
Observação
Analisar 10-Ks pode ser demorado. Se você não gosta de pesquisas tão aprofundadas, pode preferir confiar em relatórios de analistas profissionais.
O que um 10-K não lhe diz
Embora o 10-K forneça informações detalhadas, ele não informa o desempenho da empresa em comparação com seus pares. Se as vendas da empresa aumentaram 15% no ano, como isso se compara às demais? O 10-K pode fornecer informações importantes sobre as tendências e riscos da indústria e do setor, mas não muitas informações sobre como os concorrentes estão abordando as questões.
Divulgações 10-K e ESG
Atualmente, não há requisitos de divulgação ambiental, social e de governança (ESG) 10-K. No entanto, os investidores continuam a exigir mais transparência das empresas relativamente às suas políticas e práticas ESG. O presidente da SEC, Gary Gensler, pediu à equipe que desenvolvesse uma proposta obrigatória de divulgação de riscos climáticos até o final de 2021.
O resultado final
O objetivo do 10-K é fornecer informações importantes e uniformes, necessárias para a tomada de decisões sobre investimento em uma empresa. É altamente detalhado e fornece mais informações do que um relatório anual típico.
O 10-K pode fornecer informações valiosas sobre o investimento em ações ou títulos de uma empresa, bem como identificar sinais de alerta. No entanto, o 10-K não fornece informações sobre o desempenho da empresa em relação aos seus concorrentes – uma consideração importante quando se considera uma ação.
Perguntas frequentes (FAQ)
Como encontro um Formulário 10-K?
O 10-K pode ser encontrado pesquisando no sistema EDGAR em SEC.gov. As empresas geralmente também publicam seus 10-Ks na página de relações com investidores de seus sites.
Quais são os itens mais importantes do 10-K?
A Discussão e Análise da Administração, encontrada na Parte II, Item 7 do arquivamento, está repleta de informações sobre o desempenho financeiro da empresa, os planos e expectativas da administração e possíveis sinais de alerta. As notas de rodapé às demonstrações consolidadas e ao relatório do auditor também podem identificar potenciais problemas.
Quando o Formulário 10-K deve ser enviado à SEC?
Sessenta, 75 ou 90 dias após o término do exercício fiscal, dependendo da situação do arquivamento da empresa.
