O que é um vínculo perpétuo?

Definição e exemplo de título perpétuo

Um título perpétuo é um tipo raro de título que oferece pagamentos regulares de juros indefinidamente, mas não tem data de vencimento.

Um título é um empréstimo que os investidores fazem a uma empresa, ao governo federal, a uma agência governamental ou a um município. A maioria dos títulos oferece aos investidores pagamentos regulares de juros fixos, chamados “cupons”, durante toda a vida do título. A maioria dos títulos tem data de vencimento, que é quando o principal dos investidores é reembolsado, mas os títulos perpétuos não são resgatáveis.

• Nomes alternativos: criminosos, notas perpétuas, consolas, títulos de consolação

Os investidores muitas vezes incluem títulos nas suas carteiras como parte de uma estratégia de investimento mais ampla. Os títulos são considerados de menor risco do que opções de investimento, como ações, e podem proporcionar retornos previsíveis.

É concebível que as obrigações perpétuas possam proporcionar retornos durante décadas, séculos ou mais. O prazo é indefinido. Num exemplo disto, a Universidade de Yale adquiriu um título de água holandês perpétuo de 1648 escrito em pele de cabra em 2003. A partir de 2015, continuou a pagar juros. Os termos originais do título afirmavam que ele pagaria 5% perpétuo, embora o pagamento de juros tenha sido reduzido para 3,5% e depois para 2,5%.

Como funciona um vínculo perpétuo?

Um título perpétuo funciona como um título com data de vencimento; no entanto, tem potencial para pagar retornos indefinidamente. Embora não tenha data de resgate, o emissor pode resgatá-lo em algum momento, já que a maioria dos títulos perpétuos possui recurso de resgate.

Primeiro, um investidor compra um título emitido por um governo, empresa ou outra organização. O emissor concorda então em reembolsar os fundos iniciais do investidor, juntamente com juros, por meio de pagamentos regulares fixos. Os termos dos títulos, como a taxa de juros específica, são estabelecidos antecipadamente e podem variar de título para título. 

Tal como acontece com qualquer outro tipo de obrigação, os detentores de obrigações perpétuas têm uma reivindicação de maior prioridade do que os accionistas se o emitente falir.

Num outro exemplo de obrigações perpétuas em uso, o governo do Reino Unido utilizou obrigações perpétuas para pagar a sua dívida da Primeira Guerra Mundial. Em Maio de 2015, o Reino Unido anunciou que pagaria os restantes £1,9 mil milhões de obrigações perpétuas emitidas como empréstimos de guerra de 3,5%.

Prós e contras de títulos perpétuos 

Prós explicados

• Pagamentos de juros indefinidos: Como os títulos perpétuos não têm data de vencimento, eles podem, teoricamente, fornecer aos investidores pagamentos regulares de cupons para sempre.
• Fonte de renda fixa: Como outros tipos de títulos, os títulos perpétuos atraem investidores que buscam renda fixa regular. Os termos do título, incluindo o valor dos pagamentos de juros, são determinados antes da emissão do título.
• Investimento de baixo risco: Embora as obrigações perpétuas estejam sujeitas ao risco de crédito e ao risco de taxa de juro, o risco de investimento é geralmente menor em comparação com os riscos das ações. As reivindicações dos detentores de títulos perpétuos têm precedência sobre as reivindicações dos acionistas em caso de falência.

Contras explicados

• Normalmente chamável: Os títulos perpétuos geralmente possuem um recurso de resgate, que permite ao emissor resgatar o título após um determinado período de tempo. 
• Risco de inflação: Investir em títulos perpétuos acarreta risco de inflação, que é o risco de seu investimento não render o suficiente para acompanhar a inflação. Quando isso ocorre, seu dinheiro perde poder de compra.
• Custo de oportunidade: Quando você investe seu dinheiro em títulos perpétuos, há um custo de oportunidade porque você pode estar perdendo investimentos potencialmente mais lucrativos.