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Roadshows são uma série de reuniões entre a equipe de gestão de uma empresa e investidores, nas quais a empresa oferece informações sobre uma oferta de valores mobiliários para poder avaliar a demanda pelo título. Muitas vezes são patrocinados por bancos de investimento como parte do processo de oferta pública inicial, mas também podem ser usados por equipes de gestão para outros fins.
Os roadshows estão mais acessíveis ao investidor médio agora do que nunca e podem ser importantes fontes de informação. Descubra o que os roadshows dizem aos investidores e como você pode saber mais sobre eles.
Definição e exemplos de roadshow
Os roadshows, também chamados de shows “dog-and-pony”, são uma parte importante do processo de oferta pública inicial (IPO) porque ajudam as empresas a ver quanta demanda sua oferta tem e qual deve ser o preço adequado (“book building”). Os roadshows patrocinados por bancos de investimento são tradicionalmente reuniões presenciais entre os clientes do banco e a equipa de gestão da empresa. Os roadshows têm como objetivo criar entusiasmo pela oferta e fazem parte do processo de descoberta de preços da oferta pública inicial (IPO).
- Nome alternativo: Show de cachorro e pônei
Observação
Os roadshows são frequentemente apresentados virtualmente e, em alguns casos, abertos ao público.
Em julho de 2021, Robinhood anunciou uma série de roadshows abertos ao vivo acessíveis em Robinhood.com. O público foi convidado a participar e enviar perguntas antecipadamente para a equipe gestora responder durante as perguntas e respostas.
Como funcionam os roadshows
O momento e o conteúdo dos roadshows devem estar em conformidade com os regulamentos da SEC. Os roadshows geralmente não podem começar até que um prospecto preliminar que contenha uma faixa de preço de oferta seja apresentado à SEC.Os roadshows devem apresentar informações contidas no prospecto preliminar e disponíveis publicamente.Os roadshows são planejados e minuciosamente revisados pela equipe jurídica, de gestão e de banco de investimento, pois um passo em falso pode comprometer a oferta.
Uma agenda típica de roadshow incluiria uma introdução do banco de investimento; apresentações do CEO, CFO e outros gestores seniores; e uma sessão de perguntas e respostas. As apresentações abordam os detalhes da oferta, uma visão geral dos produtos, serviços, cenário competitivo e desempenho financeiro da empresa. Estas reuniões são importantes para o sucesso do IPO porque dão aos potenciais investidores a oportunidade de interagir diretamente com a gestão.
Roadshows presenciais
Os roadshows presenciais geralmente são organizados pelo banco de investimento. Os participantes incluem investidores e clientes do banco. Geralmente duram de alguns dias a várias semanas e acontecem em todo o país e internacionalmente em grandes cidades como Nova York, Chicago, Los Angeles e Milão.
Observação
As empresas devem seguir regras rígidas sobre como comunicam informações, e essas regras podem variar dependendo se a comunicação é oral ou escrita.
Durante roadshows presenciais, o banco de investimento solicita indicações de interesse de potenciais investidores e clientes. As indicações de interesse são propostas não vinculativas para a oferta, incluindo o interesse no preço e na quantidade. As indicações de interesse são uma característica importante dos roadshows presenciais porque os banqueiros as utilizam como uma ferramenta de descoberta de preços para avaliar o mercado e fazer uma recomendação final de preço ao emissor.
Roadshows públicos
Algumas empresas direcionam o público para roadshows, transmitindo-os ao vivo e respondendo às perguntas enviadas pelo público. Os roadshows públicos, tal como os seus homólogos presenciais, destinam-se a criar entusiasmo pela oferta, mas não são úteis como mecanismo de descoberta de preços. Indicações de interesse não são solicitadas em roadshows transmitidos ao vivo.
Tipos de roadshows
Negócio
Os roadshows “DeaI” promovem uma oferta. A oferta pode ser um IPO ou uma oferta subsequente. As ofertas secundárias são títulos adicionais de ações ou dívida fornecidos por uma empresa que já é pública. As regras para roadshows de ofertas secundárias são mais flexíveis, especialmente para empresas classificadas como emissores experientes bem conhecidos, ou WKSI.
Observação
Pelo menos uma versão do roadshow, chamada roadshow de “varejo”, normalmente é tornada pública para evitar a necessidade de registrar a apresentação na SEC.
Não acordo
Roadshows sem acordo são reuniões privadas entre equipes de gestão e investidores institucionais atuais e potenciais. Roadshows não relacionados a negócios são normalmente organizados por analistas de pesquisa “sell-side” como um serviço aos seus clientes institucionais. Os analistas de vendas normalmente trabalham para corretoras, empresas de consultoria ou bancos de investimento. Tal como nos roadshows de negócios, os investidores têm a oportunidade de interagir diretamente com a equipa de gestão. No entanto, não há oferta.
A SEC regulamenta roadshows sem acordo, e as equipes de gestão não podem discutir nenhuma informação relevante não pública sobre a empresa.Os roadshows sem acordo foram criticados por proporcionarem uma vantagem injusta aos investidores institucionais e um conflito de interesses para os analistas do lado do vendedor que os patrocinam.
O que isso significa para investidores individuais
Roadshows pré-gravados e transmitidos ao vivo, como o webcast Robinhood, podem fornecer informações valiosas se você estiver fazendo sua própria pesquisa. As bolsas de valores NYSE e NASDAQ publicam calendários de ofertas futuras, e a página de relações com investidores do site de um emissor geralmente terá informações sobre quaisquer eventos de roadshow disponíveis publicamente.
Principais conclusões
- Roadshows são ferramentas de marketing e descoberta de preços para ofertas públicas iniciais.
- Roadshows tradicionais são patrocinados por banqueiros de investimento para seus clientes institucionais
- Roadshows transmitidos ao vivo e pré-gravados são fontes de informação potencialmente valiosas para investidores que fazem suas próprias pesquisas.
