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Principais conclusões
- Uma mudança paralela na curva de rendimentos ocorre quando as taxas de juros em todos os prazos mudam no mesmo número de pontos base.
- O risco da curva de rendimento também é conhecido como “risco de taxa de juros”. É o risco de que as alterações nas taxas de juro tenham impacto nos preços dos títulos.
- Uma mudança paralela na curva de rendimentos não achata nem aumenta a inclinação da curva de rendimentos. Em vez disso, mostra uma mudança nas taxas de juros.
- Mudanças paralelas na curva de rendimento não são muito significativas para você se você comprar títulos e mantê-los até o vencimento.
Definição e exemplo de mudança paralela
A “curva de rendimento” refere-se às relações entre vários fatores: taxas de juros de curto prazo, taxas de juros intermediárias e taxas de juros de longo prazo. A forma da curva destes pontos num gráfico depende das taxas e vencimentos dos títulos de dívida que estão a ser medidos.
Uma mudança paralela na curva de rendimento ocorre quando as taxas de juros em todos os vencimentos de renda fixa aumentam ou diminuem no mesmo número de pontos base. Tal alteração deslocaria a curva de rendimentos paralelamente à sua posição actual no gráfico, sem alterar a sua inclinação.
Suponhamos que todas as obrigações de um ano, cinco anos, oito anos, dez anos, 15 anos, 20 anos e 30 anos aumentassem 1,5% ou 150 pontos base em relação aos níveis anteriores. Isso seria uma mudança paralela na curva de rendimentos. A curva não mudaria. Todos os pontos de dados nele se moveriam na mesma direção. A curva em si manteria sua inclinação e forma anteriores.
Como funciona uma mudança paralela na curva de rendimento?
As taxas de longo prazo são mais altas do que as taxas de curto prazo quando a curva de rendimentos está inclinada para cima, o que ocorre na maioria das vezes. Isso se deve ao maior risco de inflação dos vencimentos mais longos. Mudanças paralelas são as mais comuns durante essas curvas de rendimento normais.
Observação
O risco de inflação é o risco de a inflação subir. Reduz o valor dos pagamentos de um investimento.
Quando a curva de rendimentos está invertida ou numa inclinação descendente, significa que as taxas de juro de longo prazo são inferiores às taxas de curto prazo. Pode sinalizar que uma recessão está chegando.
O que é risco da curva de rendimento?
Os títulos de renda fixa negociáveis incluem títulos do tesouro, títulos corporativos ou títulos municipais isentos de impostos. Aqueles que investem nestes têm de lidar com muitos tipos de risco, incluindo o risco da curva de rendimentos, mais vulgarmente conhecido como “risco de taxa de juro”. Este é o perigo de que as mudanças na curva de rendimentos possam fazer com que os preços das obrigações flutuem substancialmente.
Aviso
Os riscos comuns contra os quais devemos nos proteger incluem risco de inflação, risco de reembolso e risco de resgate. O risco de resgate é o risco de que um título resgatável seja resgatado ou resgatado.
Certifique-se de estar ciente do efeito das taxas de mercado sobre os preços e rendimentos dos títulos ao investir em títulos. Muitas vezes existe uma relação inversa entre preços e taxas de juros. Quando as taxas de juros do mercado sobem, os preços dos títulos caem e vice-versa. Os rendimentos diminuem quando as taxas de juros do mercado caem e os preços dos títulos sobem. Fica mais caro comprar o título. As taxas de juros são mais baixas.
O risco da taxa de juro pode significar enormes perdas ou anos passados em posições “submersas” ou abaixo do valor, especialmente se não for cuidadosamente gerido. Pode ser especialmente adverso para fundos de cobertura, ETFs ou contas privadas que utilizam alavancagem para aumentar os retornos de rendimento fixo.
O que isso significa para investidores individuais
Mudanças paralelas na curva de rendimento não são significativas no sentido prático se você comprar títulos e mantê-los até o vencimento. Eles não terão efeito sobre o fluxo de caixa final, os impostos e os ganhos ou perdas de capital dos títulos mantidos.
Mas e aqueles que podem liquidar as suas posições antes do vencimento? Uma forma de se proteger contra grandes mudanças nas taxas de juros pode ser reduzir a duração. Datas de vencimento mais próximas muitas vezes atenuam a volatilidade. Outra forma é usar a escada de investimentos, por meio da qual você compra um mix de investimentos de renda fixa com diferentes datas de vencimento, de curto a longo prazo. Você terá um vencimento chegando a qualquer momento, o que significa que haverá capital disponível se você precisar. Você pode transferi-lo para um vencimento mais distante se não precisar dele, permitindo capturar rendimentos muitas vezes mais altos em participações de longo prazo.
Laddering é uma das três estratégias de investimento em títulos que podem fazer uma grande diferença no seu perfil de risco. Você pode construir um grupo de títulos que pode retornar um rendimento agregado mais alto em um período mais curto. Pode lhe dar o melhor dos dois mundos.
