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Principais conclusões
- A arbitragem envolve a compra e venda de dois ativos relacionados ao mesmo tempo em mercados diferentes para extrair retornos livres de risco do diferencial de preço.
- As ineficiências no mercado global dão origem a oportunidades de arbitragem.
- Os tipos comuns de arbitragem incluem arbitragem de localização, triangular ou de juros cobertos.
- A estratégia muitas vezes requer mais velocidade, volume e conhecimento complexo e pode não ser adequada para o investidor individual médio.
Definição e exemplo de arbitragem
Arbitragem é uma estratégia de negociação pela qual você compra e vende simultaneamente títulos, moedas ou outros ativos semelhantes em dois mercados diferentes a dois preços ou taxas diferentes para capitalizar o diferencial entre os mercados. Supondo que o investidor venda por um valor superior ao preço de compra depois de contabilizar a taxa de câmbio entre os mercados, por exemplo, pode aproveitar o descasamento entre os mercados para obter um lucro sem risco.
Para entender como os investidores obtêm lucro por meio da arbitragem, é útil considerar um exemplo simples de estratégia.
Suponha que você esteja pensando em comprar ações da ABC Corp., que é negociada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) a US$ 40 por ação. Antes de comprar as ações, você percebe que a mesma empresa está negociando na bolsa Euronext (o mercado de ações da União Europeia) a US$ 40,25 por ação, após contabilizar a taxa de câmbio.
Para aproveitar a oportunidade de arbitragem, você compra ações da ABC na NYSE e as vende ao mesmo tempo na Euronext. Você obtém um lucro de $ 0,25 por ação. Embora isso possa não parecer significativo, se você comprasse e vendesse 10.000 ações, obteria um lucro de US$ 2.500 em uma única transação.
Como funciona a arbitragem
Num mercado eficiente onde as ações, obrigações, moedas e outros ativos são cotados de acordo com os seus verdadeiros valores, não deveria haver oportunidades de arbitragem. Os mercados globais são por vezes ineficientes, dando origem a incompatibilidades de preços ou taxas entre mercados. Os investidores podem e ganham dinheiro com essas ineficiências por meio de um processo conhecido como “arbitragem”.
É claro que a arbitragem não pode acontecer a menos que haja discrepâncias de preços entre instituições financeiras. Hoje em dia, essas discrepâncias de preços podem durar questão de milissegundos.Além disso, geralmente são minúsculos, por isso geralmente não faz sentido tentar estratégias de arbitragem, a menos que você tenha uma quantia considerável para investir.
Observação
A arbitragem é mais frequentemente realizada pelos chamados traders de alta frequência que têm conhecimento dos mercados cambiais e utilizam algoritmos, computadores ultrarrápidos e ligações à Internet para analisar os mercados e executar rapidamente grandes volumes de ordens.
Tipos de Arbitragem
Embora existam muitos tipos de arbitragem, esta estratégia de negociação normalmente assume uma das três formas principais:
Local
Através deste tipo comum de arbitragem, um investidor pode capitalizar num cenário em que o preço de compra (ou “bid”) de um banco para uma determinada moeda é superior ao preço de venda (ou “ask”) de outro banco para essa moeda. A título de ilustração, vamos supor que a taxa de câmbio no Banco A entre o euro e o dólar americano seja de $1,25; em outras palavras, você terá que gastar US$ 1,25 para conseguir um euro. O banco B tem a taxa de câmbio de $ 1. Um investidor pode pegar um euro e convertê-lo em dólares no Banco A (recebendo US$ 1,25), depois levar esse dinheiro para o Banco B e convertê-lo novamente em euros à taxa de câmbio de 1:1. Isto significaria 1,25 dólares convertidos novamente em euros à taxa de câmbio de 1:1, ou 1,25 euros. Assim, um investidor obteve um lucro de 0,25 dólares por euro.
Triangular
Sabe-se que alguns investidores implementam uma estratégia de arbitragem “triangular” envolvendo três moedas e bancos. Por exemplo, você poderia trocar dólares americanos por euros, depois euros por libras esterlinas e depois libras esterlinas novamente por dólares, aproveitando pequenas discrepâncias nas taxas de câmbio ao longo do caminho.
Juros Cobertos
A arbitragem de taxas de juro cobertas é uma estratégia de negociação na qual um investidor pode utilizar um “contrato a prazo” (um acordo para comprar ou vender um activo numa determinada data no futuro) para capitalizar uma discrepância de taxas de juro entre dois países e eliminar a sua exposição a alterações nas taxas de câmbio. Por exemplo, digamos que a taxa de juros de 90 dias da libra esterlina seja mais alta do que a do dólar americano. Você pode pedir dinheiro emprestado em dólares e convertê-lo em libras. Você então depositaria esse valor à taxa mais alta e, ao mesmo tempo, celebraria um contrato a termo de 90 dias, onde o depósito seria convertido novamente em dólares a uma taxa de câmbio definida quando vencesse. Ao liquidar o contrato a termo e posteriormente pagar o empréstimo em dólares, você terá lucro.
Observação
Uma das maneiras mais comuns pelas quais as pessoas ganham dinheiro por meio de arbitragem é comprando e vendendo moedas. As moedas podem flutuar e as taxas de câmbio podem evoluir com elas, criando oportunidades para os investidores explorarem. Algumas das técnicas de arbitragem mais complexas envolvem negociação de moeda.
Prós e contras da arbitragem
Essa estratégia pode gerar dinheiro, mas também tem desvantagens:
Lucros sem risco
Sem investimento de capital
Oportunidade fugaz
Possíveis flutuações de preços ou taxas
Prós explicados
As principais vantagens da arbitragem são:
- Lucros sem risco:Os lucros provenientes da arbitragem executada corretamente podem ser considerados livres de risco, pois os preços de compra e venda são conhecidos antecipadamente. Ao contrário da negociação de ações ou obrigações através de uma estratégia tradicional de comprar um título agora e vendê-lo em algum momento no futuro, a arbitragem não exige apostas no desempenho futuro de um título.
- Sem investimento de capital:Se você está apenas capitalizando erros ou discrepâncias de preços (por exemplo, por meio de arbitragem de localização), nem precisa investir seu próprio capital para aproveitar uma oportunidade de arbitragem.
Contras explicados
As desvantagens da arbitragem incluem:
- Oportunidade passageira:A arbitragem afecta a oferta e a procura de tal forma que os preços acabam por se realinhar, diminuindo a oportunidade de arbitragem no futuro.Por exemplo, quanto mais arbitradores comprarem ações em dólares americanos e as venderem em euros, mais o dólar americano subirá e o euro cairá. Isto terá o efeito de diminuir a disparidade entre as duas moedas até que não haja nenhuma e nenhum lucro possa ser obtido.
Observação
Quando se trata de ETFs em particular, a arbitragem desempenha, na verdade, um papel importante para manter a precificação dos títulos estreitamente correlacionada entre vários instrumentos e mercados financeiros.
- Possíveis flutuações de preços ou taxas, taxas e impostos:Os preços e as taxas de câmbio ou de juros mudam com frequência e rapidez, por isso há sempre uma chance de você executar uma negociação em um momento em que ela pode não ser lucrativa. As chances de isso acontecer aumentam se você não puder comprar e vender simultaneamente um título porque não tem o conhecimento, a experiência ou a infraestrutura de tecnologia de alta velocidade para fazê-lo. Outros riscos potenciais incluem taxas de transação, que podem reduzir seu lucro geral, e impostos, incluindo a possibilidade de diferentes tratamentos fiscais em países estrangeiros.
