O que é fachada em finanças?

A fachada ocorre quando uma empresa ou instituição financeira faz alterações cosméticas, muitas vezes no final de um período de relatório, para melhorar a perceção dos investidores sobre a sua situação financeira.  

Os investidores podem enfrentar uma fachada em qualquer título em que investem, mas é mais provável que se deparem com isso ao investir em fundos mútuos ou ações de algumas empresas. Saiba mais sobre como fundos mútuos e empresas públicas podem usar fachadas e discutir maneiras de identificá-las em títulos que você possui ou nos quais está pensando em investir. 

Definição e exemplo de fachada em finanças

A fachada é um termo usado para descrever mudanças cosméticas que uma instituição financeira pode fazer, muitas vezes perto do final de um período de relatório, para melhorar a sua aparência para os investidores. O termo é inspirado em um setor totalmente diferente: o varejo de consumo. 

No varejo, vitrine se refere à decoração do exterior de uma loja para atrair os clientes. Geralmente envolve decoração sazonal, manequins e iluminação estratégica. O objetivo da vitrine é chamar a atenção de clientes em potencial e atraí-los.

Decoração de vitrine em fundos mútuos

Com os fundos mútuos, a fachada refere-se às mudanças superficiais que um fundo pode fazer na sua carteira de participações para parecer mais atraente para os investidores atuais e potenciais. À primeira vista, um potencial investidor pode ser atraído pelo que parece ser um bom desempenho. 

Por exemplo, uma equipe de gestão de fundos mútuos pode optar por vender ações perdedoras e comprar ações vencedoras no final de um trimestre ou próximo a ele. Esta estratégia esconde um desempenho fraco e dá aos investidores uma percepção de retornos impressionantes. 

Decoração de vitrine em estoque

Num exemplo de outra parte do mundo das finanças, as empresas públicas por vezes usam fachadas quando reportam lucros. Dependendo das especificidades, esta prática pode variar desde “contabilidade criativa” até algo próximo ou realmente qualificado como fraude. Por exemplo, alguns pesquisadores de economia citam o arredondamento como uma forma manipulativa de fachada. Uma empresa pode arredondar US$ 5,99 milhões em lucros trimestrais para até US$ 6 milhões porque o número redondo pode ser mais atraente psicologicamente.

Como funciona a fachada em finanças 

Em relação aos fundos mútuos, a fachada é definida pela Securities and Exchange Commission (SEC) como “comprar ou vender títulos da carteira pouco antes da data a partir da qual as participações de um fundo são divulgadas publicamente, a fim de transmitir a impressão de que o gestor tem investido em empresas que tiveram um desempenho excepcional durante o período do relatório”.

Respondendo a uma ampla gama de preocupações sobre fachadas, a SEC emitiu uma regra em 2004 que exige que as empresas de fundos mútuos relatem suas participações em portfólio no final de cada trimestre. Este requisito proporciona aos investidores uma análise mais profunda e frequente das participações em fundos mútuos, permitindo-lhes compreender melhor o desempenho dos seus investimentos.

No entanto, a fachada ainda pode ocorrer. Por exemplo, os fundos por vezes vendem uma ação que teve um mau desempenho durante a época de férias, pelo que não aparece no relatório do quarto trimestre, apenas para a comprar de volta no primeiro trimestre do ano seguinte. Esta forma de fachada prejudica o retorno do investimento devido aos custos comerciais excessivos.

O que a fachada em finanças significa para investidores individuais

Os requisitos de relatórios da SEC podem ajudar os investidores a avaliar melhor a gestão e o desempenho dos fundos mútuos. Ao exigir que os fundos reportem as suas participações em carteira trimestralmente, em vez de semestralmente, a SEC deu efectivamente aos investidores a oportunidade de olhar melhor para os bastidores de um fundo mútuo. 

Por exemplo, você pode analisar as ações que um fundo manteve de forma consistente ao longo do tempo em comparação com os vencedores adicionados como fachada no final de um trimestre fraco. Se as participações e o desempenho do fundo forem confirmados após uma inspeção mais detalhada, você poderá estar mais inclinado a permanecer ou se tornar um investidor. 

O risco de fachada significa simplesmente que os investidores individuais precisam de fazer o seu trabalho de casa, e os requisitos da SEC tornam isso mais fácil. Antes de investir, os indivíduos devem examinar as participações de um fundo e quando e durante quanto tempo os gestores detiveram determinadas ações.