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A crise financeira de 2008 devastou Wall Street, a Main Street e o setor bancário. O Federal Reserve e a administração Bush gastaram centenas de bilhões de dólares para adicionar liquidez aos mercados financeiros. Eles trabalharam duro para evitar um colapso total. Quase não tiveram sucesso.
Principais conclusões
- O ano começou com rumores ameaçadores e atingiu um ponto de crise em Setembro.
- O Federal Reserve realizou sua primeira reunião de emergência em 30 anos em março.
- O IndyMac Bank faliu em julho.
- O Lehman Brothers declarou falência em setembro e o Dow Jones caiu 504 pontos.
- As taxas de juros para hipotecas fixas de 30 anos começaram finalmente a cair em Novembro.
Janeiro de 2008
A taxa de vendas de casas existentes em janeiro caiu para o nível mais baixo em 10 anos.A taxa de 4,9 milhões caiu 23,4%, segundo a Associação Nacional de Corretores de Imóveis. Os preços das casas caíram para US$ 201.100, uma queda de 4,6% em relação ao ano anterior. O estoque habitacional foi de 4,19 milhões, uma oferta de 10,3 meses.
22 de janeiro: FOMC reduz a taxa dos Fed Funds
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) respondeu reduzindo a taxa dos fundos federais para 3,5% em 22 de janeiro de 2008, e depois para 3,0% uma semana depois.
Milhões de proprietários de casas contrataram hipotecas com taxas ajustáveis e taxas de juros introdutórias baixas, sabendo que seriam reiniciadas após alguns anos. Many planned to sell their homes before that time, but they couldn’t sell when home prices fell in 2006. Neither could they afford the higher monthly payments from the interest rate reset. Como resultado, eles enfrentaram a execução hipotecária. Houve 57% mais execuções hipotecárias em janeiro de 2008 do que nos 12 meses anteriores.
Fevereiro de 2008
As vendas de casas continuaram a cair. As vendas de fevereiro caíram 24% ano a ano, atingindo 5,03 milhões, segundo a Associação Nacional de Corretores de Imóveis. O preço médio de revenda de casas foi de US$ 195.900, uma queda de 8,2% ano a ano. As execuções hipotecárias aumentaram 60% ano após ano.
13 de fevereiro: A Lei de Redução de Impostos
President Bush signed a tax rebate bill to help the struggling housing market on Feb. 13. The bill increased limits for Federal Housing Administration loans and allowed Freddie Mac to repurchase jumbo loans.
Março de 2008
O Fed iniciou os resgates em março, quando o presidente percebeu que precisava tomar medidas agressivas para evitar uma recessão mais grave. O objetivo era reduzir a Libor e manter as hipotecas com taxas ajustáveis acessíveis. In its role as “bank of last resort,” it became the only bank willing to lend during this time.
8 de março: Leilão de instalações de leilão a prazo
O Fed aumentou seu programa Term Auction Facility para US$ 50 bilhões.Também iniciou uma série de transações de recompra a prazo: acordos de recompra a prazo de 28 dias com revendedores primários. The Fed’s goal was to pump $100 billion into the economy.
11 de março: Resgatando negociantes de títulos
O Fed anunciou em 11 de março que emprestaria US$ 200 bilhões em notas do Tesouro para resgatar corretores de títulos. They were stuck with mortgage-backed securities and other collateralized debt obligations that they couldn’t resell on the secondary market. A crise das hipotecas subprime secou o mercado secundário para estes produtos de dívida.
O Fed tentou ganhar tempo assumindo temporariamente a dívida inadimplente.Protegeu-se mantendo a dívida apenas por 28 dias e aceitando apenas dívida com classificação AAA.
14 de março: Reunião de Emergência do Federal Reserve
The Federal Reserve held its first emergency weekend meeting in 30 years on March 14. It announced three days later on March 17 that it would guarantee Bear Stearns’ bad loans. Queria que o JP Morgan comprasse o Bear e evitasse a falência.
Observação
O Bear Stearns tinha cerca de US$ 10 trilhões em títulos em seus livros na época. Esses títulos teriam perdido valor se tivessem falido.
18 de março: FOMC reduz novamente a taxa dos Fed Funds
O FOMC reduziu a taxa dos fundos federais em 0,75%, para 2,25%, em 18 de março. Ele reduziu a taxa de juros pela metade em seis meses. Isso colocou pressão descendente sobre o dólar, o que aumentou os preços do petróleo.
Os reguladores federais concordaram em permitir que a Fannie Mae e o Freddie Mac assumissem outros US$ 200 bilhões em dívidas hipotecárias subprime no mesmo dia.As duas empresas patrocinadas pelo governo comprariam hipotecas aos bancos. Em seguida, eles os empacotam em títulos garantidos por hipotecas e os revendem em Wall Street.
O Conselho Federal de Financiamento de Habitação autorizou os Bancos Federais de Empréstimos à Habitação regionais a assumir US$ 100 bilhões extras em dívidas hipotecárias subprime.Os empréstimos tiveram que ser garantidos pela Fannie e Freddie Mac. O presidente do Fed, Ben Bernanke, e o secretário do Tesouro dos EUA, Hank Paulson, pensaram que isso resolveria o problema, mas subestimaram a extensão da crise.
Abril de 2008
O Fed baixou novamente a taxa e comprou mais dívida bancária tóxica à medida que o ano avançava.
7 de abril: Mais dinheiro para o mecanismo de leilão a prazo
A Fed começou novamente a adicionar ao seu Term Auction Facility: 50 mil milhões de dólares em 7 de Abril e outros 50 mil milhões de dólares em 21 de Abril.
30 de abril: FOMC reduz novamente a taxa dos Fed Funds
O FOMC reduziu a taxa dos fundos federais para 2% no último dia do mês.
Maio de 2008
O Fed leiloou outros US$ 150 bilhões por meio do Term Auction Facility.
Junho de 2008
Os leilões do Fed totalizaram US$ 1,2 trilhão até junho. A Reserva Federal emprestou 225 mil milhões de dólares através do seu Term Auction Facility. Foi uma medida provisória para adicionar liquidez.
Julho de 2008
Wall Street’s fears caused Fannie Mae’s and Freddie Mac’s shares to tumble, making it more difficult for private companies to raise capital themselves. Paulson garantiu aos ouvintes de talk shows que o sistema bancário era sólido, embora outros bancos pudessem falir.
11 de julho: Banco IndyMac falha
O Office of Thrift Supervision fechou o IndyMac Bank em 11 de julho. Los Angeles police warned angry IndyMac depositors to remain calm while they waited in line to withdraw funds from the failed bank. The Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) only insured deposits up to $100,000. This was later raised to $250,000.
23 de julho: Paulson fala
Paulson participou dos talk shows de domingo. Ele explicou a necessidade de um resgate da Fannie Mae e do Freddie Mac. As próprias duas agências detinham ou garantiam quase metade dos 12 biliões de dólares das hipotecas do país.
30 de julho: Lei de Habitação e Recuperação Econômica
O Congresso aprovou a Lei de Recuperação Econômica e Habitacional em 30 de julho.Deu ao Departamento do Tesouro autoridade para garantir até 25 mil milhões de dólares em empréstimos detidos pela Fannie Mae e Freddie Mac. Também criou um novo regulador para Fannie e Freddie, a Agência Federal de Financiamento de Habitação. Também permitiu US$ 300 bilhões em garantias de empréstimos da FHA, US$ 15 bilhões em incentivos fiscais habitacionais e US$ 3,9 bilhões em subsídios habitacionais.
Setembro de 2008
A FHFA permitiu que o Tesouro comprasse ações preferenciais da Fannie e da Freddie para mantê-las à tona. Eles também poderiam pedir empréstimos ao Tesouro. O Tesouro foi autorizado a comprar os seus títulos garantidos por hipotecas.
7 de setembro: Fannie e Freddie sob tutela
A FHFA colocou Fannie e Freddie sob tutela em 7 de setembro.Permitiu ao governo administrar os dois até que fossem fortes o suficiente para retornar à gestão independente. The Fannie and Freddie bailout initially cost taxpayers $187 billion, but the two paid back all costs plus an added $58 billion in profit to the general fund over time.
15 de setembro: Falência do Lehman Brothers desencadeia pânico global
Paulson instou o Lehman Brothers a encontrar um comprador, mas apenas dois bancos estavam interessados: o Bank of America e o British Barclays.
O Bank of America queria que o governo cobrisse entre 65 mil milhões e 70 mil milhões de dólares em perdas previstas, mas Paulson disse que não. The U.S. Treasury had no legal authority to invest capital in Lehman Brothers because Congress hadn’t yet authorized the Troubled Asset Relief Program. Lehman Brothers was an investment bank, so the government couldn’t nationalize it like it had government enterprises Fannie Mae and Freddie Mac. Nenhum regulador federal, como o FDIC, também poderia assumir o controle.
O Barclays anunciou que os seus reguladores britânicos não aprovariam um acordo com o Lehman Brothers.
Os mercados financeiros cambalearam quando o Lehman declarou falência. O Dow caiu 504 pontos, seu pior declínio em sete anos. Os preços dos títulos do Tesouro dos EUA subiram à medida que os investidores fugiam para a sua relativa segurança. Oil prices tanked.
Observação
O Bank of America anunciou mais tarde naquele dia que compraria o Merrill Lynch, em dificuldades, por US$ 50 bilhões.
16 de setembro: O Fed compra a AIG por US$ 85 bilhões
O American International Group Inc. recorreu ao Federal Reserve para financiamento de emergência. A empresa segurou trilhões de dólares em hipotecas em todo o mundo. O sistema bancário global teria caído se tivesse caído. A AIG assumiu riscos com dinheiro proveniente de apólices de seguro supostamente ultra-seguras. e usou-o para aumentar os lucros, oferecendo swaps de inadimplência de crédito não regulamentados.
O Fundo Primário de Reserva “quebrou a bola”. Não tinha dinheiro suficiente em mãos para pagar todos os resgates que estavam ocorrendo.
17 de setembro: Economia quase entrou em colapso
Os investidores fugiram dos fundos mútuos do mercado monetário devido às perdas decorrentes da falência do Lehman. Eles retiraram um valor recorde de US$ 172 bilhões de suas contas do mercado monetário.Apenas cerca de US$ 7 bilhões são sacados durante uma semana típica.
19 de setembro: Paulson e Bernanke se reúnem com o Congresso
Paulson e Bernanke se reuniram com líderes do Congresso em 19 de setembro para explicar a crise.Os republicanos e os democratas perceberam que os mercados de crédito estavam apenas a alguns dias de um colapso. Os líderes estavam preparados para trabalhar juntos de forma bipartidária para encontrar uma solução, mas muitos membros comuns do Congresso não concordaram.
Bernanke anunciou que o Fed emprestaria o dinheiro necessário aos bancos e às empresas para que não tivessem de retirar o dinheiro dos fundos do mercado monetário.Isto, juntamente com o anúncio do pacote de resgate, acalmou os mercados o suficiente para manter a economia a funcionar.
20 de setembro: Tesouro submete legislação ao Congresso
Paulson apresentou um documento de três páginas ao Congresso em 20 de setembro, pedindo que aprovasse um resgate de US$ 700 bilhões.O Tesouro usaria os fundos para comprar títulos garantidos por hipotecas que estivessem em risco de inadimplência. Paulson queria retirar essas dívidas dos livros dos bancos, dos fundos de hedge e dos fundos de pensão que as detinham.
21 de setembro: O fim da era da “ganância é boa”
Goldman Sachs e Morgan Stanley, dois dos bancos de investimento mais bem-sucedidos de Wall Street, candidataram-se para se tornarem bancos comerciais regulares. Eles queriam a proteção do Fed.
O Tesouro garantiu US$ 50 bilhões em fundos do mercado monetário em 21 de setembro.
23 de setembro: A lei final de resgate
O congressista Barney Frank, presidente do Comitê de Serviços Financeiros de Habitação, trabalhou com legisladores para negociar um plano que custasse menos e oferecesse mais proteção aos contribuintes. Estas medidas chegaram ao projeto de lei de resgate final.
26 de setembro: Washington Mutual vai à falência
O Washington Mutual Bank faliu quando seus depositantes em pânico sacaram US$ 16,7 bilhões em 10 dias. Não tinha capital suficiente para administrar seus negócios. O FDIC então assumiu. O banco foi vendido ao JP Morgan por US$ 1,9 bilhão.
29 de setembro: A Queda do Mercado de Ações
O mercado de ações entrou em colapso quando a Câmara dos Representantes dos EUA rejeitou o projeto de resgate. O Dow Jones Industrial Average afundou 770 pontos. O índice mundial da Morgan Stanley Capital International caiu 6% em um dia, o nível mais alto desde sua criação em 1970. O ouro subiu para mais de US$ 900 a onça e o petróleo caiu para US$ 95 o barril. O Federal Reserve duplicou os seus swaps cambiais com bancos centrais estrangeiros na Europa, Inglaterra e Japão para 620 mil milhões de dólares para restaurar a estabilidade financeira.
Outubro de 2008
O Congresso aprovou o projeto de resgate bancário de US$ 700 bilhões em 3 de outubro, permitindo ao Tesouro comprar ações de bancos em dificuldades. Foi a forma mais rápida de injectar capital no sistema financeiro congelado. Os fundos do Troubled Asset Relief Program também resgataram a AIG e empresas automobilísticas. Restaurou os mercados de crédito e ajudou os proprietários a evitar a execução hipotecária.
6 de outubro: Colapso dos mercados de ações globais
Os mercados de ações em todo o mundo despencaram apesar do pacote de resgate. Os bancos centrais intervieram para fornecer capacidade de empréstimo overnight aos bancos privados para evitar que o colapso se transformasse numa depressão.
7 de outubro: Programa de empréstimo comercial de US$ 1,7 trilhão
O Federal Reserve concordou em emitir diretamente empréstimos de curto prazo para empresas que não conseguissem obtê-los em outro lugar. As taxas de juros variaram de 2% a 4% em outubro. Esse valor era alto em circunstâncias normais, mas baixo em comparação com as taxas Libor da época. O Fed comprou dívida de três meses de alta qualidade. Dezenas de empresas se inscreveram, incluindo Morgan Stanley, o braço financeiro da General Electric, Ford Motor Credit e GMAC Mortgage, LLC.
8 de outubro: Bancos Centrais Coordenam Ação Global
A Reserva Federal e os bancos centrais da União Europeia, Canadá, Reino Unido, Suécia e Suíça reduziram as suas taxas em meio ponto. O banco central da China reduziu a sua taxa em 0,27 ponto. Isso foi feito para reduzir a Libor, reduzindo assim o custo dos empréstimos bancários. As taxas de juro overnight dos bancos caíram em resposta, indicando um potencial ponto de viragem na crise.
O Fed emprestou outros US$ 37,8 bilhões às subsidiárias da AIG em troca de títulos de renda fixa.
14 de outubro: Ação sem precedentes
A UE comprometeu-se a gastar 1,8 biliões de dólares para garantir o financiamento bancário, comprar ações para evitar a falência dos bancos e tomar quaisquer outras medidas que fossem necessárias para fazer com que os bancos voltassem a emprestar uns aos outros. Isto ocorreu depois de o Reino Unido ter comprometido 88 mil milhões de dólares para comprar ações de bancos falidos e 438 mil milhões de dólares para garantir empréstimos. O Banco do Japão concordou em emprestar dólares ilimitados e em suspender o seu programa de venda de ações bancárias.
A UE pediu aos Estados Unidos que aumentassem a regulamentação bancária.Também queria um papel maior do Fundo Monetário Internacional. Paulson mudou a forma como utilizaria os fundos do TARP em resposta a esta frente unida global. Ele concordou em adquirir participação acionária em grandes bancos, em vez de adquirir dívidas hipotecárias tóxicas.
21 de outubro: O Fed empresta US$ 540 bilhões
A Reserva Federal emprestou 540 mil milhões de dólares para dar aos fundos do mercado monetário dinheiro suficiente para fazer face a uma enxurrada contínua de resgates. Mais de US$ 500 bilhões foram retirados dos mercados monetários desde agosto.
O Mecanismo de Financiamento ao Investidor do Mercado Monetário (MMIFF) do Fed era administrado pelo JPMorgan Chase.O MMIFF compraria até 600 mil milhões de dólares em certificados de depósito, notas bancárias e papel comercial com vencimento nos próximos 90 dias. Os restantes 60 mil milhões de dólares viriam dos próprios mercados monetários.
O Mecanismo de Liquidez do Fundo Mútuo do Mercado Monetário de Papel Comercial Apoiado por Ativos do Fed foi criado em 19 de setembro. Tinha US$ 122,8 bilhões desses empréstimos pendentes em 15 de outubro.
29 de outubro: Outro corte nas taxas dos Fed Funds
O FOMC reduziu drasticamente a taxa dos fundos federais para entre 0,25 pontos e zero em 29 de outubro. Foi a taxa mais baixa de sua história.Reduziu a taxa de desconto para 0,5%.
Novembro de 2008
O Fed reestruturou seu pacote de ajuda em novembro,reduzindo seu empréstimo de US$ 85 bilhões para US$ 60 bilhões. O empréstimo de US$ 37,8 bilhões foi reembolsado e rescindido.
O Departamento do Tesouro comprou US$ 40 bilhões em ações preferenciais da AIG. Os fundos permitiram à AIG retirar racionalmente os seus credit default swaps e evitar a falência, e protegeram o investimento original do governo.
18 de novembro: GM, Ford e Chrysler solicitam resgates
GM, Ford e Chrysler solicitaram US$ 50 bilhões em fundos de resgate. O líder da maioria no Senado, Harry Reid, disse que os Três Grandes deveriam retornar com “… um plano responsável que nos dê uma chance realista de obter os votos necessários.”
21 de novembro: Uma garantia FDIC
A FDIC concordou em garantir até 1,3 biliões de dólares em empréstimos que os bancos fizeram entre si. Cerca de 1,2 milhão de trabalhadores desempregados receberam três meses extras de benefícios.
25 de novembro: A Parceria do Tesouro
O Tesouro fez parceria com a Reserva Federal para utilizar parte do TARP para resolver o congelamento do mercado de crédito ao consumo. O mercado secundário de US$ 1 trilhão para dívidas de cartão de crédito, automóveis e empréstimos estudantis havia paralisado. A dívida foi vendida como títulos garantidos por ativos e os investidores tinham tanto medo de comprá-los quanto eram títulos garantidos por hipotecas subprime. O programa Term Asset-Backed Securities Loan Facility mantinha essas empresas de cartão de crédito funcionando.
O Tesouro deu ao Citigroup uma injeção de dinheiro de US$ 20 bilhões no mesmo dia. Isto foi em troca de 27 mil milhões de dólares em acções preferenciais, com um retorno anual de 8% e garantias para comprar não mais de 5% das acções ordinárias do Citi a 10 dólares por acção.
26 de novembro: Mais ajuda para Fannie Mae e Freddie Mac
O Fed anunciou que planejava gastar US$ 800 bilhões para comprar títulos garantidos por hipotecas da Fannie Mae e Freddie Mac, bem como empréstimos ao consumidor.Como resultado, as taxas para hipotecas fixas de 30 anos caíram de 6,38% para 5,5%.
O Fed reanimou com sucesso os empréstimos bancários comerciais com o Commercial Paper Facility, embora a atividade tenha se estabilizado.
Muitos dos programas do Fed, como o Programa de Empréstimos Comerciais e um programa para comprar dívidas tóxicas de cartão de crédito, ainda não tiveram a oportunidade de entrar em vigor.
Dezembro de 2008
O Tesouro inseriu US$ 105 bilhões em fundos TARP em oito bancos em troca de ações preferenciais. O governo receberia um dividendo de 5%, aumentando para 9% ao longo do tempo. A maioria dos bancos comprou a parte do governo assim que a crise terminou.
Perguntas frequentes (FAQ)
Alguma coisa notável aconteceu em janeiro, após o término do ano?
GM, Chrysler e Ford pediram um resgate de US$ 34 bilhões e receberam US$ 24,9 bilhões em janeiro de 2009. Caso contrário, um milhão de empregos poderiam ter sido perdidos.
Quanto tempo demorou para se recuperar da recessão de 2008?
A recessão durou até Junho de 2009. Mas a taxa de desemprego só caiu para níveis administráveis em 2019.
